"發(fā)行情況不及預(yù)期。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜劉小七

據(jù)IPO早知道消息，隱形眼鏡和眼部護(hù)理產(chǎn)品供應(yīng)商博士倫(Bausch+Lomb Corporation)于美東時(shí)間5月6日正式以“BLCO”為股票代碼在紐交所掛牌上市，并同步登陸多倫多證券交易所。

作為過去4個(gè)月來美股市場最大的IPO項(xiàng)目，博士倫本次發(fā)行狀況同樣不太理想——每股18美元的發(fā)行價(jià)低于擬定發(fā)行區(qū)間（21美元至24美元）的底部；6.3億美元的募資規(guī)模亦低于早前預(yù)估的8.4億美元。

截至北京時(shí)間今晨美股收盤，博士倫報(bào)于每股20.00美元，較發(fā)行價(jià)上漲11.11%，市值約為70億美元。

博士倫成立于1853年，總部位于加拿大沃恩，其產(chǎn)品組合包括隱形眼鏡、鏡片護(hù)理產(chǎn)品、眼部護(hù)理產(chǎn)品、眼科藥物、非處方產(chǎn)品以及眼科手術(shù)設(shè)備和儀器。

2013年，博士倫母公司博士康（BHC.US）前身Valeant以87億美元價(jià)格買入博士倫，根據(jù)協(xié)議，其中約45億美元付給以美國華平投資集團(tuán) (Warburg Pincus) 為首的投資者集團(tuán)，其余約42億美元將用于償還博士倫的未償債務(wù)。收購后，博士康成為當(dāng)時(shí)世界上最大的隱形眼鏡生產(chǎn)廠商之一，博士倫成為其旗下子公司。

2020年8月，博士康表示將拆分博士倫以獨(dú)立公司上市。目前博士倫在大約100個(gè)國家設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，擁有超過400種SKU，其中260多種產(chǎn)品是在2017年以后投入市場，其三大主要業(yè)務(wù)包括視力護(hù)理和消費(fèi)者保健、眼科藥物和外科手術(shù)。

招股書顯示，目前全球眼部患病率最高的還是近視及遠(yuǎn)視，在2019年近視和遠(yuǎn)視人群達(dá)33.73億人，預(yù)計(jì)到2025年該群體將達(dá)43.55億人次。

據(jù)招股說明書，2019年至2021年，博士倫的營收分別為37.78億美元、34.12美元和37.65億美元，對應(yīng)凈利潤分別為2.98億美元、-1800萬美元和1.82億美元。

從全球市場看，由于眼科藥物市場包括用于治療濕性年齡相關(guān)性黃斑變性 (“AMD”)、干性AMD、干眼癥、青光眼、糖尿病性黃斑水腫 (“DME”)、結(jié)膜炎、眼痛和炎癥等產(chǎn)品的銷售，以及額角膜和外眼疾病、其他視網(wǎng)膜疾病、葡萄膜炎和遺傳性視網(wǎng)膜疾病等其他眼科治療，憑借相對復(fù)雜的治療及高額費(fèi)用，全球市場規(guī)模高于手術(shù)及眼部護(hù)理，在2019年達(dá)到257億美元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)321億美元。

不過對于博士倫，視力和消費(fèi)者健康護(hù)理才一直是其銷售大頭，三年占比均最多，2021年收入為23.43億美元，利潤為5.87億美元，占比均為62%；眼科藥物和手術(shù)營收分別為7.04億美元和7.18億美元，占比同為19%。

視力保健市場包括隱形眼鏡、鏡片護(hù)理解決方案和現(xiàn)成眼保健產(chǎn)品，如眼藥水和眼維生素，占比約59%，隱形眼鏡占剩余的41%；眼科手術(shù)市場則包括設(shè)備、手術(shù)儀器和植入物等。

博士倫估計(jì)，2019年全球眼健康市場規(guī)模近500億美元，2019年和2021年分別增長約5%，僅在2020年下降6%，預(yù)計(jì)到2025年將以4%的復(fù)合年增長率增長至632億美元。