焦點研究院?·?中國上市房企焦點指數(shù)（F30）· 2021年1至8月

報告期：2021年1月1日至8月31日

出品時間：2021年9月24日

研究員：張子豪

“中國上市房企焦點指數(shù)（F30）”釋義：

“中國上市房企焦點指數(shù)（F30）”，由焦點研究院發(fā)起，面向在上海證券交易所（SH）、深圳證券交易所（SZ）、香港證券交易所（HK）等證券交易機構掛牌上市，公開進行證券交易的中國內地房企，通過對其資產(chǎn)情況、營業(yè)收入、土地儲備、凈利潤、凈利率、持有現(xiàn)金、長短債、納稅等經(jīng)營指標進行綜合評判，按“領先級”和“成長級”各遴選30家標桿房企，納入研究范疇，并將其作為研判中國房地產(chǎn)市場的參照系。由此形成的市場研究體系，命名為“中國上市房企焦點指數(shù)（Focus30）”。

聲明：研究成果歸焦點研究院所有，任何機構或個人未經(jīng)授權，不得轉載、引用和解讀。

榜單解讀

與領先級上市房企的相對穩(wěn)定相比，成長級上市房企的洗牌趨勢更加劇烈。由于成長級上市房企的銷售業(yè)績相差較小，某個月銷售業(yè)績表現(xiàn)的優(yōu)劣很可能直接影響其在“中國成長級上市房企焦點指數(shù)（F30）”中的排名和表現(xiàn)。與7月類似，8月處于房企半年業(yè)績沖刺之后的調整期，并且將蓄勢開啟傳統(tǒng)的“金九銀十”銷售旺季。成長級房企在8月銷售金額已經(jīng)開始扭轉前幾個月的頹勢，整體銷售表現(xiàn)穩(wěn)定。

根據(jù)焦點研究院的統(tǒng)計，在躋身“2021年1至8月中國成長級上市房企焦點指數(shù)（F30）”的企業(yè)中，合同銷售金額超過700億元的有6家，分別是中駿集團（01966.HK）、遠洋集團（03377.HK）、合景泰富（01813.HK）、禹洲集團（01628.HK）、寶龍地產(chǎn)（01238.HK）和金輝集團（00137.HK）；超過600億元的房企有10家，另有越秀地產(chǎn)（00123.HK）、弘陽集團（01996.HK）、祥生控股（02599.HK）和時代中國（01233.HK）。此外，合同銷售金額超過400億元的房企有14家。

從成長級上市房企1-8月業(yè)績完成情況看，公布數(shù)據(jù)的25家房企中，當月累計銷售金額同比增加39%，主要是由于去年同期由于新冠疫情反復等情況影響房屋銷售，房企在今年上半年抓緊回款，較同期增長幅度明顯，從而帶動7、8月的累計銷售金額依舊處于高于同比的程度。具體來看，銀城控股（01902.HK）1-8月累計銷售金額同比增長119%，主要由于公司總體布局集中在南京及周邊城市，2020年銷售受到疫情及政策限價等影響表現(xiàn)不佳，在2021年逐漸恢復所致。

而據(jù)公布了2021年整體銷售目標的成長級上市房企數(shù)據(jù)，22家房企平均完成年度總目標的61.2%，由于各房企會在下半年加大推盤力度，爭取年度銷售數(shù)據(jù)的亮眼和銷售目標的完成，所以就目前情況來看成長級上市房企的銷售完成度達預期。具體來看，大發(fā)地產(chǎn)（06111.HK）已完成年銷售目標的87%，公司布局長三角及川渝地區(qū)重點城市，今年以來銷售回款勢頭良好，同時“三道紅線”實現(xiàn)“零踩線”，整體財務情況穩(wěn)健。相比之下，綠地香港（00337.HK）和遠洋集團（03377.HK）成為唯二兩家銷售完成度未過半上榜房企，若想如預期般完成銷售計劃，這些公司要加快下半年的推盤節(jié)奏。

總體來看，由于成長級上市房企多為地區(qū)性民營房企，在資金實力和資本運作能力方面并不突出，并且債券市場融資的實際監(jiān)管力度全面升級，債券凈融資額顯著下降，所以銷售回款帶來的資金流動性就更為至關重要。成長級上市房企在8月整體性的穩(wěn)健經(jīng)營和平穩(wěn)推盤，正是體現(xiàn)出在目前的高壓政策監(jiān)管下，對于穩(wěn)定現(xiàn)金流的渴求。同時，為了完成“三道紅線”的要求，尤其是完成現(xiàn)金短債比的要求，成長級上市房企關注現(xiàn)金流，用以保障短期償債能力也是情理之中的事情。

由于8月份市場整體銷售情況不及預期，各家房企的銷售額也未見明顯分化，成長級上市房企的排名和格局變動在8月相對較平穩(wěn)。其中，越秀地產(chǎn)（00123.HK）較2021年1至7月上升3位，至“2021年1至8月中國成長級上市房企焦點指數(shù)（F30）”的第7位；遠洋集團、禹州集團、花樣年、當代置業(yè)、綠地香港和港龍中國等5家房企均上升2位，分別至第2、4、16、20和25位；花樣年、力高集團和綠地香港則均上升3位，分別至第17、20和25位。此外，銀城國際（01902.HK）以1-8月共完成188.6億元的銷售成績，首次進入“中國上市房企焦點指數(shù)（F30）”的研究范圍。

成長級上市房企的銷售規(guī)模雖與領先級有一定差距，但在局部市場和細分領域的深耕上卻有自己的獨到之處。這表現(xiàn)在其合同銷售面積規(guī)模盡管不高，但其合同銷售價格卻表現(xiàn)各異。根據(jù)焦點研究院的統(tǒng)計，在躋身“2021年1至8月中國成長級上市房企焦點指數(shù)（F30）”的企業(yè)中，合同銷售面積超過400萬平方米的房企有3家，分別為祥生控股（02599.HK）、寶龍地產(chǎn)（01238.HK）和金輝集團（00137.HK）。此外，超過300萬平方米的房企有10家，超過200萬平方米的有19家。而在合同銷售價格方面，在躋身“2021年1至8月中國成長級上市房企焦點指數(shù)（F30）”的企業(yè)中，合同銷售價格超過3萬元/平方米的房企有1家，即合生創(chuàng)展（00754.HK）；超過2萬元/平方米的房企有8家，另有越秀地產(chǎn)（00123.HK）、首創(chuàng)置業(yè)（02868.HK）、金地商置（00535.HK）、華僑城（000069.SZ）、德信地產(chǎn)（02019.HK）、世茂股份（600823.SH）和銀城國際（01902.HK）。

本文內容僅代表作者立場和觀點。本文著作權歸搜狐焦點所有。未經(jīng)允許，嚴禁轉載；經(jīng)允許轉載或使用本文時，請注明來源。