“一個(gè)科技大國理應(yīng)也會出現(xiàn)萬億級別的芯片上市公司?！?/span>

作者：剛好

編輯：tuya

出品：財(cái)經(jīng)涂鴉

8月7日，中芯國際（688981.SH）發(fā)布科創(chuàng)板上市以來首份業(yè)績報(bào)告。二季度公司實(shí)現(xiàn)銷售收入9億3800萬美金，環(huán)比增長4%，同比增長19%，上半年銷售收入同比增加26%。毛利率相較于一季度繼續(xù)成長，達(dá)到了26.5%。實(shí)現(xiàn)歸屬于公司的應(yīng)占利潤1億3800萬美元，與收入共同創(chuàng)下業(yè)績歷史新高。

7月，中芯國際在科創(chuàng)板上市，募得資金457億人民幣。在資金的助力下，公司管理層決定將今年原計(jì)劃的從43億美元（約300億）資本開支提升至67億美元（約467億人民幣）。新增的資本開支主要用于加碼先進(jìn)制程（14及28納米）的產(chǎn)能建設(shè)，其中中芯南方正在產(chǎn)能建設(shè)期，同時(shí)中芯北方的北京12寸產(chǎn)能和天津的8寸產(chǎn)能今年亦處在擴(kuò)張期，預(yù)計(jì)8寸將擴(kuò)大產(chǎn)能3萬片，12英寸擴(kuò)大產(chǎn)能2萬片。

由于資本開支的加大，對于固定資產(chǎn)的折舊將會大幅影響到到公司的毛利率，據(jù)公司測算，預(yù)計(jì)今年折舊費(fèi)用的增加將對毛利率的會有5個(gè)百分點(diǎn)的影響，后續(xù)大額的資本開支亦會對公司的毛利率產(chǎn)生持續(xù)的影響。故在三季度業(yè)績指引中，管理層給出了毛利率預(yù)期為19%-21%，與二季度呈現(xiàn)了顯著的下降。

除毛利率指引外，公司同時(shí)給出了三季度收入指引與全年展望。三季度收入預(yù)期環(huán)比增長1%-3%，2020年全年，銷售收入目標(biāo)為中至高10%以上的增長，預(yù)計(jì)毛利率高于去年，全年年EBITA預(yù)計(jì)18億美金。

基于中芯國際的該份二季報(bào)，《財(cái)經(jīng)涂鴉》認(rèn)為可以從兩個(gè)角度進(jìn)行思考。

首先對先進(jìn)制程的大幅投入，可以參考京東方在面板領(lǐng)域的投入案例，最終京東方實(shí)現(xiàn)了領(lǐng)域內(nèi)的突破，并且成為了單項(xiàng)領(lǐng)域內(nèi)的全球領(lǐng)先企業(yè)。雖然芯片晶圓更為復(fù)雜，但《財(cái)經(jīng)涂鴉》認(rèn)為投入最終會見到成效，一個(gè)消費(fèi)大國會成就萬億市值的茅臺，那么一個(gè)科技大國理應(yīng)也會出現(xiàn)萬億級別的芯片上市公司，會不會是中芯國際且不做判斷，至少是有潛力的。

其次，一個(gè)領(lǐng)域內(nèi)龍頭企業(yè)大額的資本開支同樣是值得關(guān)注的一件事情。中芯國際從300億人民幣調(diào)升至467億的資本開支，新增近170億的投入，對其整體產(chǎn)業(yè)鏈而言也將會受益匪淺。所以在芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域內(nèi)，在國產(chǎn)替代的趨勢下，相信未來在中芯國際產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)將會存在一定的機(jī)會，上游資本開支的增加更意味著下游真實(shí)利潤的體現(xiàn)。

參考方正證券的整理，中芯國際產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股如下：

上游半導(dǎo)體設(shè)備：

1 、 刻蝕機(jī)：北方華創(chuàng) 、中微公司

2 、 光刻機(jī)：上微集團(tuán) 、華卓清科

3 、PVD：北方華創(chuàng)

4 、CVD：北方華創(chuàng) 、中微公司 、沈陽拓荊

5 、 離子注入：中科信 、萬業(yè)企業(yè)

6 、 爐管設(shè)備：北方華創(chuàng) 、 晶盛機(jī)電

7 、 檢測設(shè)備：精測電子 、 華峰測控、 長川科技

8 、 清洗機(jī)：北方華創(chuàng) 、 至純科技、 盛美半導(dǎo)體

9 、 其他設(shè)備：芯源微 、 大族激光、 銳科激光

上游半導(dǎo)體材料：

1 、 大硅片：滬硅產(chǎn)業(yè) 、中環(huán)股份

2 、 靶材：江豐電子 、 阿石創(chuàng) 、隆華科技、有研新材

3 、 高純試劑：上海新陽 、江化微 、晶瑞股份、巨化股份

4 、 特種氣體：雅克科技 、華特氣體 、南大光電

5 、 拋光材料：安集科技 、鼎龍股份

6 、 光刻膠：南大光電 、飛凱材料 、容大感光、晶瑞股份

7 、 其他材料：神工光伏 、菲利華 、石英股份

中游代工：

華虹半導(dǎo)體 、粵芯半導(dǎo)體 、華潤微電子

下游封測：

長電科技 、通富微電 、華天科技 、太極實(shí)業(yè) 、晶方科技 、深科技

下游設(shè)計(jì)：

1 、CPU：中科曙光 、瀾起科技 、中國長城

2 、GPU：景嘉微

3 、FPGA：紫光國微 、 上海復(fù)旦

4 、 指紋識別：匯頂科技 、 兆易創(chuàng)新

5 、 攝像頭芯片：韋爾股份 、 格科微、 匯頂科技

6 、 存儲芯片：兆易創(chuàng)新 、 國科微、 北京君正

7 、 射頻芯片：卓勝微 、 三安光電、 紫光展瑞

8 、 數(shù)字芯片：晶晨股份 、 樂鑫科技、 瑞芯微 、 全志科技

9 、 模擬芯片：圣邦股份 、 韋爾股份、 匯頂科技 、 3PEAK

10 、 功率芯片：斯達(dá)半導(dǎo) 、 士蘭微、 捷捷微電 、 晶豐明源