《金證研》滬深資本組 聞君/作者 清和 映蔚 洪力/風(fēng)控

甾體類藥物是僅次于抗生素的第二大類藥物，在風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎、濕疹等皮膚病及前列腺、愛(ài)迪森式等內(nèi)分泌疾病的治療中發(fā)揮著重要作用。近年來(lái)，全球醫(yī)藥總支出規(guī)模不斷擴(kuò)大，2019年接近1.3萬(wàn)億美元。而目前，激素類原料藥和中間體的出口已成為中國(guó)原料藥走向世界、分享“萬(wàn)億蛋糕”的重要品種。在此情形下，湖北共同藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“共同藥業(yè)”）向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

值得注意的是，此次上市共同藥業(yè)或面臨不少問(wèn)題。近年來(lái)，共同藥業(yè)營(yíng)收、凈利增速放緩，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或承壓；其研發(fā)人員數(shù)量占比、發(fā)明專利數(shù)量處于同行“末尾”，研發(fā)創(chuàng)新能力或顯不足。與此同時(shí)，共同藥業(yè)的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)逐年攀升，或賒銷加?。弧把┥霞铀钡氖?，其貢獻(xiàn)千萬(wàn)元收入的大客戶身陷合同“糾紛”，客戶質(zhì)量或惡化。無(wú)獨(dú)有偶，其供應(yīng)商“踩雷”違規(guī)生產(chǎn)、銷售未經(jīng)備案產(chǎn)品等問(wèn)題，共同藥業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量或存隱憂。

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一、營(yíng)收凈利增速放緩，研發(fā)人員占比及發(fā)明專利數(shù)量在同行“墊底”

近年來(lái)，共同藥業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，研發(fā)人員數(shù)量及占比、發(fā)明專利數(shù)量均不敵同行業(yè)可比公司，研發(fā)實(shí)力或“落后”于同行。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2017-2019年及2020年1-6月，共同藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.34億元、4.37億元、4.65億元、2.02億元，2018-2019年分別同比增長(zhǎng)31.05%、6.29%。

同期，共同藥業(yè)的凈利潤(rùn)分別為0.47億元、0.71億元、0.73億元、0.19億元。2018-2019年分別同比增長(zhǎng)48.99%、3.28%。

不難看出，2019年，共同藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增速均出現(xiàn)下滑。

另外，報(bào)告期內(nèi)，共同藥業(yè)還曾兩度陷入“失血”狀態(tài)。

據(jù)2020年10月23日簽署的招股書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），2017-2019年及2020年1-6月，共同藥業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2,205.97萬(wàn)元、-4,789.28萬(wàn)元、850.24萬(wàn)元、1,807.34萬(wàn)元。

值得關(guān)注的是，研發(fā)創(chuàng)新能力是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而共同藥業(yè)研發(fā)技術(shù)人員占其員工總?cè)藬?shù)的比例不足一成，“墊底”于同行可比公司；且其發(fā)明專利數(shù)量同樣處于同行“末尾”，研發(fā)創(chuàng)新能力或顯“不足”。

據(jù)招股書，共同藥業(yè)的同行業(yè)可比公司分別為天津天藥藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天藥股份”），浙江仙琚制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“仙琚制藥”），山東賽托生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“賽托生物”），廣東溢多利生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“溢多利”）。

作為高新技術(shù)企業(yè)，招股書顯示，截至2020年6月30日，共同藥業(yè)的研發(fā)及技術(shù)人員共有42名，占員工總數(shù)的比例為9.88%。

據(jù)2020年4月26日簽署的招股書，截至2019年12月31日，共同藥業(yè)研發(fā)及技術(shù)人員48名，占員工總數(shù)比例為9.62%。

據(jù)賽托生物2019年年報(bào)，截至2019年12月31日，賽托生物研發(fā)人員數(shù)量為158人，占員工總數(shù)的比例為15.35%。

據(jù)天藥股份2019年年報(bào)，截至2019年12月31日，天藥股份的研發(fā)人員數(shù)量為485人，研發(fā)人員占員工總?cè)藬?shù)的比例為19.25%。

據(jù)仙琚制藥2019年年報(bào)，截至2019年12月31日，仙琚制藥的研發(fā)人員數(shù)量為430人，研發(fā)人員占員工總?cè)藬?shù)的比例為11.65%。

據(jù)溢多利2019年年報(bào)，截至2019年12月31日，溢多利的研發(fā)人員數(shù)量為394人，研發(fā)人員占員工總?cè)藬?shù)的19.75%。

也就是說(shuō)，截至2019年年底，共同藥業(yè)的研發(fā)人員數(shù)量及占員工總?cè)藬?shù)的比例均大幅“落后”于四家同行業(yè)可比公司。

除此之外，共同藥業(yè)的發(fā)明專利數(shù)量在同行“墊底”。

據(jù)招股書，截至2020年8月31日，共同藥業(yè)及其子公司取得18項(xiàng)授權(quán)專利，其中包括發(fā)明專利2項(xiàng)，實(shí)用新型16項(xiàng)。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公開信息，截至2020年8月31日，共同藥業(yè)同行業(yè)可比公司天藥股份的發(fā)明專利共8項(xiàng)，仙琚制藥的發(fā)明專利共38項(xiàng)，賽托生物的發(fā)明專利為7項(xiàng)，溢多利的發(fā)明專利為38項(xiàng)。

2019年，共同藥業(yè)的營(yíng)收、凈利增速放緩，且研發(fā)人員數(shù)量及發(fā)明專利數(shù)量均“落后”于同行業(yè)可比公司，研發(fā)創(chuàng)新能力如何？不得而知。

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二、貢獻(xiàn)千萬(wàn)元收入客戶陷合同“糾紛”，客戶質(zhì)量或惡化

眾所周知，企業(yè)獲得回款的能力與客戶的信譽(yù)“息息相關(guān)”。而近期，共同藥業(yè)賒銷加劇，應(yīng)收賬款大客戶卻陷合同“糾紛”，客戶質(zhì)量或惡化。

近年來(lái)，共同藥業(yè)的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款（以下合稱為“應(yīng)收款項(xiàng)”）逐年提升，占營(yíng)業(yè)收入的比重高于行業(yè)平均水平。

2017-2019年，共同藥業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)分別為1.1億元、1.05億元、1.93億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為32.92%、23.92%、41.5%；到了2020年上半年，共同藥業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)增加至2.24億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)110.74%。

據(jù)東方財(cái)富Choice公開數(shù)據(jù)，2017-2019年，共同藥業(yè)同行業(yè)可比公司賽托生物應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為26.35%、20.92%、19.24%，溢多利應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為36.97%、28.13%、28.96%，天藥股份應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為18.49%、12.91%、8.7%，仙琚制藥應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為36.7%、28.49%、19.33%。

同期，上述4家同行業(yè)可比公司應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入比例的平均水平分別為29.63%、22.61%、19.06%。

不難看出，2017-2019年，共同藥業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比例均高于同行平均水平，2020年上半年“賒銷”加劇。

“雪上加霜”的是，共同藥業(yè)應(yīng)收賬款前五大客戶陷入“合同”糾紛。

2017年、2019年及2020年1-6月，溢多利分別為共同藥業(yè)第二、第一、第三大客戶，交易金額分別為3,055.66萬(wàn)元、6,657.65萬(wàn)元、1,258.59萬(wàn)元，占共同藥業(yè)當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.16%、14.32%、6.23%。

據(jù)招股書，溢多利的控股子公司湖南新合新生物醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖南新合新”）、湖南成大生物科技有限公司、湖南龍騰生物科技有限公司和河南利華制藥有限公司均為共同藥業(yè)的客戶，共同藥業(yè)對(duì)其合并披露。

據(jù)《金證研》滬深資本組統(tǒng)計(jì)分析，2017年以來(lái)，共同藥業(yè)與溢多利交易金額合計(jì)1.1億元。

此外，溢多利不僅為共同藥業(yè)大客戶，在共同藥業(yè)應(yīng)收賬款前五大客戶中亦有其“身影”。

據(jù)招股書，2017年及2020年1-6月，溢多利分別為共同藥業(yè)應(yīng)收賬款第二、第五大客戶。同期，共同藥業(yè)對(duì)溢多利的應(yīng)收賬款分別為1,346.33萬(wàn)元、1,130.51萬(wàn)元，占其當(dāng)期應(yīng)收賬款總額的比例分別為13.09%、5.01%。

然而，作為與共同藥業(yè)交易額累計(jì)超1億元的大客戶，其合并披露的一家子公司卻身陷合同“糾紛”，被凍結(jié)名下財(cái)產(chǎn)近800萬(wàn)元。

據(jù)（2020）湘0304執(zhí)保494號(hào)文書，2020年9月23日，湖南新合新因與湖南湘鋼梅塞爾氣體產(chǎn)品有限公司產(chǎn)生買賣合同糾紛，被湖南省湘潭市岳塘區(qū)法院凍結(jié)其銀行存款769.69萬(wàn)元或查封、扣押其同等價(jià)值的財(cái)產(chǎn)。

這意味著，2020年上半年，還作為共同藥業(yè)應(yīng)收賬款的第五大客戶，溢多利控股的子公司于2020年9月陷合同糾紛并被法院凍結(jié)百萬(wàn)元存款，而該子公司同樣為共同藥業(yè)應(yīng)收賬款客戶，其還款能力有幾何？不得而知。

無(wú)獨(dú)有偶，共同藥業(yè)的另一個(gè)大客戶，也曾因拒付借款“吃”官司。

據(jù)招股書，2018-2019年，天津華津制藥有限公司分別為共同藥業(yè)第四、第五大客戶，交易金額分別為1,852.05萬(wàn)元、2,225.56萬(wàn)元，占共同藥業(yè)當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.24%、4.79%。

其中，2019年，天津華津制藥集團(tuán)（以下亦簡(jiǎn)稱“華津制藥”）系河南甾體生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“河南甾體”）和天津金匯藥業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津金匯”）的最終控制方，招股書合并披露，即是說(shuō)，河南甾體也為共同藥業(yè)客戶。

根據(jù)《金證研》滬深資本組統(tǒng)計(jì)分析，2018-2019年，共同藥業(yè)與華津制藥交易金額共計(jì)4,077.61萬(wàn)元。

然而，由華津制藥控制的河南甾體曾因合同到期后拒付借款而“吃”官司。

據(jù)（2018）豫1526民初1384號(hào)文書，河南甾體曾向潢川縣發(fā)展投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“潢川發(fā)投公司”）借款556萬(wàn)元，至借款到期日，河南甾體不能按期歸還本息，經(jīng)多次催要無(wú)果，已構(gòu)成違約。經(jīng)河南省潢川縣法院判決，限河南甾體于判決生效之日起三十日內(nèi)，償還原告潢川發(fā)投公司借款本金556萬(wàn)元及利息。

應(yīng)收賬款客戶陷合同“糾紛”，大客戶“欠錢不還”信譽(yù)或不佳，共同藥業(yè)客戶質(zhì)量或惡化。而實(shí)際上，共同藥業(yè)不僅客戶身陷糾紛，其供應(yīng)商亦頻頻“踩雷”環(huán)保問(wèn)題。

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三、與“問(wèn)題”供應(yīng)商合作，供應(yīng)商遴選機(jī)制或存“漏洞”

作為制藥企業(yè)，藥品安全問(wèn)題應(yīng)得到重點(diǎn)關(guān)注。然而，共同藥業(yè)的供應(yīng)商問(wèn)題“頻出”，多次因“違規(guī)”生產(chǎn)遭處罰，其供應(yīng)商遴選機(jī)制或存“漏洞”，產(chǎn)品質(zhì)量或難保證。

據(jù)招股書，2018年，天津市醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天藥集團(tuán)”）為共同藥業(yè)第三大供應(yīng)商，共同藥業(yè)向其采購(gòu)額為2.319.67萬(wàn)元，占當(dāng)期共同藥業(yè)采購(gòu)金額的6.41%。

而2018-2019年，天藥集團(tuán)為共同藥業(yè)非自產(chǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)第三、四大供應(yīng)商，共同藥業(yè)對(duì)其的采購(gòu)額分別為942.94萬(wàn)元、1,284.63萬(wàn)元，采購(gòu)產(chǎn)品為9-羥基-雄烯二酮。而天藥集團(tuán)包括其子公司天津市醫(yī)藥集團(tuán)銷售有限公司、天藥股份和天津市天發(fā)藥業(yè)進(jìn)出口有限公司。

據(jù)（津發(fā)）安監(jiān)管罰[2018]第8號(hào)文件，2018年3月1日，天藥股份因違反了《中華人民共和國(guó)安全生產(chǎn)法》，被天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局罰款49萬(wàn)元，并責(zé)令限期整改。

據(jù) (津發(fā))安監(jiān)罰〔2018〕第11號(hào)文件，2018年8月9日，天藥股份因違反了《中華人民共和國(guó)安全生產(chǎn)法》、《職業(yè)病防治法》、《危險(xiǎn)化學(xué)品管理?xiàng)l例》，被天津市濱海新區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局罰款34.5萬(wàn)元。

可見(jiàn)，天藥股份在安全生產(chǎn)、員工職業(yè)病防護(hù)、危險(xiǎn)產(chǎn)品的管理方面或存漏洞。而出現(xiàn)問(wèn)題的供應(yīng)商不僅天藥股份一家，共同藥業(yè)另一家供應(yīng)商亦存在違規(guī)生產(chǎn)、違規(guī)銷售的現(xiàn)象。

2019年，華津制藥為共同藥業(yè)第四大供應(yīng)商，共同藥業(yè)向其采購(gòu)11α、17α-二羥基黃體酮，采購(gòu)金額為1,516.54萬(wàn)元，占當(dāng)期共同藥業(yè)采購(gòu)總額的比例為4.29%。

據(jù)招股書，華津制藥系河南甾體和天津金匯的最終控制方，共同藥業(yè)對(duì)其合并披露。

據(jù)津市場(chǎng)監(jiān)管青稽罰（2018）33號(hào)文件，2018年7月27日，天津金匯因沒(méi)有依據(jù)《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》生產(chǎn)曲安奈德，被天津市西青區(qū)市場(chǎng)和質(zhì)量監(jiān)督管理局處以警告的行政處罰。

據(jù)津藥監(jiān)（二辦）罰〔2019〕2號(hào)文件，2019年7月23日，天津金匯因上市銷售未經(jīng)備案的化妝品，被天津市藥品監(jiān)督管理局處以警告的行政處罰。

曾因不按照規(guī)定生產(chǎn)、未備案銷售產(chǎn)品遭監(jiān)管層警告，天津金匯兩次“違規(guī)”，而向其采購(gòu)產(chǎn)品的共同藥業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量能否得到保證？

值得關(guān)注的是，共同藥業(yè)的另一家大供應(yīng)商也存在問(wèn)題。

據(jù)招股書，2018-2019年及2020年1-6月，浙江仙居君業(yè)藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“仙居君業(yè)”）為共同藥業(yè)第二大、第五大及第一大供應(yīng)商，當(dāng)期共同藥業(yè)向其采購(gòu)金額分別為2,762.23萬(wàn)元、1,349.96萬(wàn)元、2,523.45萬(wàn)元，占共同藥業(yè)當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為7.63%、3.82%、24.2%。

然而，作為共同藥業(yè)的原材料供應(yīng)商，仙居君業(yè)在社會(huì)責(zé)任感方面或存“缺失”。

據(jù)臺(tái)環(huán)罰字〔2016〕6號(hào)文件，2016年11月29日，仙居君業(yè)因未按規(guī)定申報(bào)危險(xiǎn)廢物管理有關(guān)資料，被臺(tái)州市環(huán)保局罰款4.8萬(wàn)元。

據(jù)臺(tái)環(huán)罰字〔2016〕7號(hào)文件，2016年11月29日，仙居君業(yè)因部分危險(xiǎn)廢物露天堆放，且包裝破損，部分危廢泄露地面，被臺(tái)州市環(huán)保局罰款3.9萬(wàn)元。

眾所周知，制藥過(guò)程中往往需要用到危險(xiǎn)化學(xué)品，任意堆放可能會(huì)產(chǎn)生不良反應(yīng)，具備一定的危險(xiǎn)性，而仙居君業(yè)曾因隨意堆放危險(xiǎn)廢物收“罰單”，其社會(huì)責(zé)任感或存缺失。且共同藥業(yè)的供應(yīng)商在生產(chǎn)、銷售及環(huán)保上均現(xiàn)“問(wèn)題”而遭處罰，共同藥業(yè)的供應(yīng)商遴選機(jī)制或存“隱憂”。

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四、雙降醇毛利率下滑銷售收入“開倒車”，反募資擴(kuò)充產(chǎn)能

此番上市，共同藥業(yè)擬募資擴(kuò)產(chǎn)雙降醇，預(yù)期產(chǎn)能為雙降醇近三年最高銷量的6.71倍。然而，近年來(lái)共同藥業(yè)雙降醇產(chǎn)品的毛利率、銷量、銷售收入紛紛陷入負(fù)增長(zhǎng)，難掩下滑“頹勢(shì)”，新增產(chǎn)能或難消化。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月，共同藥業(yè)雙降醇的毛利率分別為44.29%、32.08%、27.85%、14.23%。

也就是說(shuō)，從2017年到2020年上半年，共同藥業(yè)雙降醇的毛利率在不到四年間下降了超30個(gè)百分點(diǎn)，其盈利能力或遭“削弱”。

與此同時(shí)，共同藥業(yè)雙降醇的銷量及銷售收入同樣面臨下滑難題。

2017-2019年及2020年1-6月，共同藥業(yè)雙降醇的銷量分別為25噸、119.27噸、37.87噸、23.41噸，2018-2019年及2020年1-6月分別同比增長(zhǎng)377.08%、-68.25%、-38.18%。

同期，共同藥業(yè)雙降醇的銷售收入分別為1,454.38萬(wàn)元、6,372.65萬(wàn)元、1,972.12萬(wàn)元、1,048.65萬(wàn)元，2018-2019年及2020年1-6月分別同比增長(zhǎng)338.17%、-69.05%、-46.83%。

對(duì)于銷量下降這一情況，共同藥業(yè)也作出了說(shuō)明。

招股書稱，由于共同藥業(yè)對(duì)雙降醇的生產(chǎn)技術(shù)工藝路線進(jìn)行改進(jìn)，由原先作為雄烯二酮的副產(chǎn)品轉(zhuǎn)為直接通過(guò)植物甾醇發(fā)酵進(jìn)行生產(chǎn)，以提升雙降醇產(chǎn)品的純度和收率，共同藥業(yè)減少了該產(chǎn)品的銷售量。

不難看出，共同藥業(yè)2019年雙降醇的銷量及銷售收入均呈負(fù)增長(zhǎng)，其近年來(lái)毛利率也逐年下滑，其盈利空間或遭擠壓，共同藥業(yè)此次擬募資擴(kuò)產(chǎn)雙降醇，新增產(chǎn)能或難“消化”。

據(jù)招股書，此番上市，共同藥業(yè)欲募資6億元用于“黃體酮及中間體BA生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”。

據(jù)招股書，“黃體酮及中間體BA生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)建成后預(yù)期能達(dá)到年產(chǎn)800噸雙降醇、200噸黃體酮的生產(chǎn)能力。

也就是說(shuō)，2017-2019年及2020年1-6月，共同藥業(yè)雙降醇最高銷量為119.27噸，而共同藥業(yè)對(duì)其募投項(xiàng)目中雙降醇的預(yù)期產(chǎn)能為800噸，新增產(chǎn)能為其最高銷量的6.71倍，其募投項(xiàng)目合理性存疑。

事實(shí)上，共同藥業(yè)募投項(xiàng)目所存在的問(wèn)題不止于此，其招股書所披露的募投項(xiàng)目數(shù)據(jù)與官宣存現(xiàn)矛盾，令人費(fèi)解。

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五、募投項(xiàng)目土地面積及設(shè)備數(shù)量與官宣“對(duì)不上”，信披現(xiàn)疑云

信息披露是擬上市公司向投資者、社會(huì)公眾全面溝通信息的“橋梁”，其重要性不言而喻。

然而，共同藥業(yè)卻出現(xiàn)招股書披露的募投項(xiàng)目建設(shè)用地面積、設(shè)備數(shù)量與官宣數(shù)據(jù)“對(duì)不上”現(xiàn)象，信披真實(shí)性存疑。

據(jù)招股書，共同藥業(yè)擬募資建設(shè)的“黃體酮及中間體BA生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”，由共同藥業(yè)的全資子公司湖北共同生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“共同生物”）建設(shè)實(shí)施。該項(xiàng)目已獲得丹江口市發(fā)展和改革局備案（2018-420381-27-03-053054），并已取得十堰市生態(tài)環(huán)境局的批復(fù)，批復(fù)文件為“十環(huán)函〔2019〕134號(hào)”。該項(xiàng)目建成后能達(dá)到年產(chǎn)800噸BA（雙降醇）、200噸黃體酮生產(chǎn)能力。

此外，該項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)為丹江口市白果樹溝工業(yè)園，項(xiàng)目為自有土地建設(shè)，已取得土地使用權(quán)證鄂（2019）丹江口市不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第0001712號(hào)。

據(jù)招股書，鄂（2019）丹江口市不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第0001712號(hào)的不動(dòng)產(chǎn)權(quán)，權(quán)利人為共同生物，宗地面積為81,122.85平方米（約121.68畝），用途為工業(yè)用地。

據(jù)湖北省投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)發(fā)布的《黃體酮及中間體BA生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目情況公示》（以下簡(jiǎn)稱“公示信息”），項(xiàng)目代碼為“2018-420381-27-03-053054”，建設(shè)單位為共同生物，項(xiàng)目總投資為6億元，主要建設(shè)規(guī)劃及內(nèi)容為“新增土地126畝，建設(shè)年產(chǎn)200噸黃體酮生產(chǎn)車間、年產(chǎn)800噸BA（雙降醇）生產(chǎn)車間，建設(shè)分析檢測(cè)中心、五金、原輔料、成品倉(cāng)庫(kù)、配電房、污水等配套設(shè)施，新增設(shè)備1,000左右臺(tái)（套）。建成后能達(dá)到年產(chǎn)800噸BA（雙降醇）、200噸黃體酮生產(chǎn)能力”。

項(xiàng)目名稱、代碼、總投資額、建設(shè)內(nèi)容均與招股書披露的一致，即是說(shuō)，上述官方公告披露的“黃體酮及中間體BA生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”即為招股書的“黃體酮及中間體BA生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”。

而令人匪夷所思的是，招股書較公示信息中的項(xiàng)目建設(shè)用地少了近五畝。此外，共同藥業(yè)在其招股書中披露的設(shè)備數(shù)量與“官宣”的設(shè)備數(shù)量“打架”。

據(jù)招股書，共同藥業(yè)的“黃體酮及中間體BA生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”共需新增設(shè)備568個(gè)。而據(jù)上述公示信息，共同藥業(yè)擬新增設(shè)備的數(shù)量為1,000臺(tái)左右。

可見(jiàn)，招股書中披露的募投項(xiàng)目的土地面積少于“官宣”數(shù)據(jù)，且需新增的設(shè)備數(shù)量也比“官宣”少，數(shù)據(jù)“前后矛盾”，共同藥業(yè)的信披真實(shí)性或該“打上問(wèn)號(hào)”。

上述問(wèn)題或非“冰山一角”，共同藥業(yè)未來(lái)將何去何從，仍未可知。