法拉第未來（FFIE）美股上市首日漲超 22%，總市值達(dá) 54 億美元。賈躍亭現(xiàn)身上市敲鐘現(xiàn)場(chǎng)。

在采訪中，他稱：回國是必須的。

關(guān)于樂視，關(guān)于賈會(huì)計(jì)，關(guān)于SPAC，我都寫過不少了。

今天就借這個(gè)話題，講講我對(duì)A股的未來的看法吧。

可以說，樂視在資本市場(chǎng)的興起，是中國A股投機(jī)的巔峰。如今，時(shí)代變了。

很多人習(xí)慣把A股戲稱為賭場(chǎng)，我想說，如果2021年還把A股當(dāng)賭場(chǎng)看待，你會(huì)失去未來。

2019年以來，A股不一樣了，怎么不一樣？

1、寬進(jìn)寬出。

很長一段時(shí)間，A股不進(jìn)不出，導(dǎo)致上市的唯一通道是借殼，破殼值萬貫。后來通過歷任發(fā)審委改革，很大程度上緩解甚至解決了IPO堰塞湖的問題。在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試行有中國特色的注冊(cè)制，其實(shí)是一種有條件的注冊(cè)制。

這種注冊(cè)制，和美股的注冊(cè)制最大的區(qū)別，是保護(hù)了中小投資者。

隨著中弘控股股價(jià)低于一元而退市，自助式退市通道正式開啟，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，符合退市條件的，達(dá)到條件必須退市，而不是戴上ST摘下ST，縫縫補(bǔ)補(bǔ)又三年。

自此，寬進(jìn)寬出的A股市場(chǎng)機(jī)制徹底完善。

2019年以來，短短兩年多的時(shí)間，A股從3000多家上市公司迅速增加到4000多家。

同時(shí)，由于上市公司數(shù)目的增加，導(dǎo)致上證指數(shù)帶來了錯(cuò)覺：十年未變。

上證指數(shù)的計(jì)算是移動(dòng)加權(quán)平均法，新上市公司會(huì)拉低指數(shù)計(jì)算的基數(shù)，因此上證指數(shù)是被“修飾”過的，“真實(shí)”的A股質(zhì)量，大家還是看50、300、500這樣的指標(biāo)。

（剔除掉2015年特殊影響，你看漂亮500漂亮不漂亮？）

為什么美股好看？因?yàn)槲覀兛吹拿拦芍笖?shù)，一般是標(biāo)普指數(shù)，而標(biāo)普指數(shù)只有500只股票，其中蘋果微軟兩家的權(quán)重就超過10%。

道瓊斯指數(shù)就更離譜，只有幾十只有代表性的行業(yè)龍頭的股票。

所以那些十年前上證3000點(diǎn)，十年后上證還3000點(diǎn)的段子，聽聽就好。A股的優(yōu)質(zhì)上市公司，不乏十倍甚至百倍的價(jià)值股。

2、減少直接監(jiān)管

老股民大概還記得，動(dòng)輒特停，尤其是動(dòng)輒主動(dòng)停牌。

剛剛下了單，突然宣布停牌，等你想賣的時(shí)候，黃花菜都涼了。

2019年以來，除了極個(gè)別情況和按照規(guī)則自動(dòng)觸發(fā)，監(jiān)管層直接插手特停的現(xiàn)象基本不復(fù)存在。

監(jiān)管直接影響股市的情況，越來越少。

那，又是如何加強(qiáng)上市公司的監(jiān)管呢？

最關(guān)鍵的，是重新修訂了證券法。

3、完善證券法

60萬上限的原證券法飽受詬病，其實(shí)，作為1998年制定的法律，我倒是理解為什么60萬上限。

因?yàn)槟莻€(gè)年代，法律被濫用也是制定法律時(shí)，要重點(diǎn)防范的。

很多有瑕疵的企業(yè)家，在某些因素的推動(dòng)下，被用到法條上限。

黃光裕入獄14年

為了避免濫用，設(shè)了一個(gè)看似金額特別巨大的上限，1998年的60萬，是什么概念？

當(dāng)時(shí)北京和上海的房價(jià)在2000-4000元左右，60萬可以在北京二環(huán)內(nèi)買2、300平的房子，大半上市公司一年的凈利潤都不到100萬，這個(gè)懲罰手段可以了吧？

只是誰曾想，這個(gè)法條一口氣用了30年。

新修訂的證券法去掉了60萬上限，而是根據(jù)牟利金額來設(shè)定懲罰上限，更加合理。

今年3月，廣東榕泰發(fā)布公告稱收到中國證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》，因未按時(shí)披露2019年年報(bào)，未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)關(guān)系以及2018、2019年年報(bào)虛增利潤等，廣東榕泰及董事長等高管被處罰款總計(jì)超千萬，此外，公司實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理也被罰3年禁入證券市場(chǎng)。

都說美股法律完善，瑞幸怎么被處罰的都還記得嗎？

美國證券交易委員會(huì)（SEC）表示，針對(duì)造假指控，瑞幸咖啡同意支付1.8億美元罰款以達(dá)成和解。瑞幸咖啡在和解中既沒有承認(rèn)也未否認(rèn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指控。

和解？

4、加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

在證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合對(duì)一批會(huì)計(jì)師事務(wù)所處罰和注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行了禁入之后，2019年年報(bào)審計(jì)以來，事務(wù)所明顯認(rèn)真了許多。

中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)，是做好看門狗。

5、中概股回歸

這個(gè)不多說了，大勢(shì)所趨。而且新的中概股越來越少，未來，更多的中國企業(yè)，會(huì)選擇港股和A股上市。

6、結(jié)論

中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，也必然需要一個(gè)和中國的國際經(jīng)濟(jì)地位相匹配的資本市場(chǎng)。

港股會(huì)是這個(gè)龐大經(jīng)濟(jì)體的有益補(bǔ)充，但肯定不會(huì)成為主力，主力還是A股。

還是那句話，如果你依然打算把未來世界第二大發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)當(dāng)成投機(jī)的賭場(chǎng)，你將失去未來。