工銀瑞信基金近期上演謎之操作，為一位專注債基的基金經(jīng)理連發(fā)兩只偏債混合型產(chǎn)品，最終不得不宣布兩只產(chǎn)品延期募集。

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4月28日，工銀瑞信基金連續(xù)發(fā)布兩條產(chǎn)品延期公告，工銀瑞信聚豐混合和工銀瑞信聚瑞混合產(chǎn)品延遲募集期限，非常有意思的是，兩只產(chǎn)品同日發(fā)行，同日延期，還由同一位基金經(jīng)理管理。

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據(jù)公告顯示，工銀瑞信聚豐混合原定認(rèn)購(gòu)截止日為2021年4月28日，將募集期延長(zhǎng)至2021年5月25日。工銀瑞信聚豐混合原定認(rèn)購(gòu)截止日為2021年4月28日，將募集期延長(zhǎng)至2021年5月25日。

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兩只產(chǎn)品均由擬任基金經(jīng)理景曉達(dá)管理，從他的從業(yè)經(jīng)歷來(lái)看，主要從事固收方向工作。資料顯示，景曉達(dá)先后在上海綠地集團(tuán)擔(dān)任戰(zhàn)略部職員，在安信證券擔(dān)任固定收益分析師。2013年加入工銀瑞信，現(xiàn)任養(yǎng)老金投資中心投資部副總監(jiān)、債券投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理。2018年10月23日至今，擔(dān)任工銀瑞信添頤債券型證券投資基金基金經(jīng)理。

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工銀瑞信聚豐混合和工銀瑞信聚瑞混合可以說(shuō)是幾乎一模一樣的產(chǎn)品，只有基金托管銀行有所不同，分別是興業(yè)銀行和中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行。

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招募說(shuō)明書(shū)顯示，兩只產(chǎn)品的投資范圍為國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市交易的股票、債券、股指期貨、國(guó)債期貨、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、同業(yè)存單、銀行存款和現(xiàn)金，以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

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針對(duì)景曉達(dá)擅長(zhǎng)債券基金管理的特點(diǎn)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)股票資產(chǎn)占比較低，屬于偏債混合型基金?；鹜顿Y組合資產(chǎn)配置比例：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0-40%；投資于同業(yè)存單的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%；投資于可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%。每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約、國(guó)債期貨合約需繳納的交易保證金后，保留的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金和應(yīng)收申購(gòu)款等。

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兩只產(chǎn)品不被投資者買(mǎi)單原因有多重因素，例如市場(chǎng)低迷、基金經(jīng)理影響力不足、宣傳力度不夠等。

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1、基金發(fā)行溫度驟降

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今年以來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕起伏，跟行情強(qiáng)相關(guān)的基金發(fā)行市場(chǎng)也經(jīng)歷過(guò)山車(chē)。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，1月有164只新基金發(fā)行，2月受春節(jié)假期影響只有116只基金發(fā)行，3月則有147只新基金發(fā)行，4月萎縮至35只。但發(fā)行規(guī)模卻快速下降，1月、2月、3月和4月的新基金發(fā)行規(guī)模分別是5665億元、3103億元、1557億元和754億元。

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2、基金經(jīng)理吸引力不足

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市場(chǎng)發(fā)行降溫歸降溫，但是依然有不少績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的產(chǎn)品募集了不錯(cuò)的規(guī)模。比如同樣是工銀瑞信基金的杜洋，工銀戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)首募規(guī)模超67億元，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)超10萬(wàn)；上周秦毅管理的泓德睿源三年持有期三天就賣(mài)了超46億元，還有招商、廣發(fā)、圓信永豐、國(guó)海富蘭克林等公募旗下基金經(jīng)理近期新發(fā)的權(quán)益基金也表現(xiàn)不錯(cuò)。

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相較于上述明星基金經(jīng)理，景曉達(dá)的市場(chǎng)號(hào)召力明顯不足，雖然從業(yè)時(shí)間較長(zhǎng)，但是擔(dān)任基金經(jīng)理累計(jì)時(shí)間不足3年，代表產(chǎn)品工銀添頤債券也有些拿不出手。

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據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，工銀添頤債券是一只債券型產(chǎn)品，不過(guò)有20%的資產(chǎn)可以配置權(quán)益資產(chǎn)，所以按照當(dāng)下流行的說(shuō)法可以稱為固收+產(chǎn)品。不過(guò)這只既沒(méi)有債券產(chǎn)品的防御能力，也沒(méi)有權(quán)益產(chǎn)品的攻擊能力，市場(chǎng)環(huán)境低迷的2017年和2018年業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，市場(chǎng)環(huán)境較好的2019年和2020年上漲幅度有限。今年以來(lái)，盡管產(chǎn)品權(quán)益?zhèn)}位已經(jīng)降至10%以下，但是依舊虧損0.29%，這顯然也是扣分項(xiàng)。

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另外讓人詬病的是景曉達(dá)主攻方向是固收產(chǎn)品，工銀添頤債券只有20%的資金可以配置權(quán)益資產(chǎn)，而發(fā)行的產(chǎn)品卻是混合型產(chǎn)品，最高可以配置40%的權(quán)益資產(chǎn)。市場(chǎng)上有這么多優(yōu)秀的基金經(jīng)理作為選擇，而如景曉達(dá)這樣跨專業(yè)又沒(méi)業(yè)績(jī)撐腰的選手自然也就很難受到關(guān)注。

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此前我們?cè)f(shuō)過(guò)，固收+產(chǎn)品就是偏債混合型基金，但是在當(dāng)前的基金經(jīng)理池里面多數(shù)人比較擅長(zhǎng)債券投資。

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工銀瑞信基金在固收領(lǐng)域?qū)嵙Σ凰祝ＭㄗC券《基金公司權(quán)益及固定收益類(lèi)資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》顯示，截至一季度末，工銀瑞信固定收益類(lèi)基金收益率近3年、2年、1年業(yè)績(jī)，均居固定收益類(lèi)大型基金公司第二位，近3年固收業(yè)績(jī)?cè)谌袌?chǎng)公募基金公司中居第六位，平均收益率達(dá)20.12%。

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不過(guò)，工銀瑞信基金卻非常喜歡將自己的固收基金經(jīng)理改造成權(quán)益基金經(jīng)理，或者說(shuō)是固收+型的基金經(jīng)理，其中比如杜海濤、歐陽(yáng)凱、何秀紅、魏欣、宋炳珅都是如此，但是效果上差強(qiáng)人意。

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工銀增強(qiáng)收益?zhèn)?、工銀雙利債券、工銀添頤債券等3只十年績(jī)優(yōu)老基，成立以來(lái)年化回報(bào)均超過(guò)了6.5%，其中工銀添頤債券年化回報(bào)達(dá)9.58%。

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但是三只產(chǎn)品的規(guī)模如何呢？工銀增強(qiáng)收益?zhèn)癁?.88億元，工銀添頤債券為3.21億元，只有工銀雙利債券規(guī)模較大，達(dá)到188億元，不過(guò)它卻是權(quán)益資產(chǎn)配置最小，業(yè)績(jī)最為穩(wěn)定的一只產(chǎn)品。投資者用錢(qián)告訴了市場(chǎng)他們到底需要什么樣的產(chǎn)品。