前言：

在華為和蘋果壓制多年之后，小米今年終于憑借“天時地利人和”顯示出翻身跡象，但是誰知道小米卻自己拆了自己的臺。

11月24日，小米發(fā)布了2020年Q3財報，報告期內，小米的收入同比增長34.5%至722億元，經調整凈利潤同比增長18.9%至41億元，均創(chuàng)下了單季歷史新高。

正當小米全市場高調宣布他們又回到智能手機的舞臺中央時，小米卻因為高管不當言論，自己把自己趕下了舞臺。

11月25日下午消息，在前兩日的中國人力資源管理年會——中國領先企業(yè)人才發(fā)展論壇上，小米集團清河大學副校長王嵋表示，小米認為未來的天下，得屌絲者得天下，得年輕人得天下。她表示，年輕人是核心的消費實力，我們會為這些年輕人做符合他們的消費主張的產品。

上述言論隨后激起網友熱議，吐槽聲音不斷，不少小米用戶感覺受到了冒犯，有網友評論稱：“年輕人≠屌絲，我有一種被侮辱的感覺?！?/p>

曾有八年的米粉：“我以為是粉絲，你卻當我是屌絲？”

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對此，小米集團做出回應，表示王嵋本人對其不謹慎的錯誤言論給米粉、用戶帶來的傷害，深感悔意，主動請辭對此負責。王嵋在回應中公開道歉，表示相關言論僅僅是個人在相關行業(yè)閉門交流活動中的表達錯誤，完全不代表公司觀點和立場，希望大家不要對小米產生誤解。

小米靚麗三季報事出有因未能接過華為的大旗

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小米能夠交出靚麗的三季報，除了其自身的努力之外，還有多重客觀原因，可謂占據天時地利人和。

“天時”，蘋果的新機iPhone?12在3季度推遲發(fā)布，導致出貨量與去年同期相比有所減少，而這個空檔期也成就了三星和小米。

“地利”，華為受限制，海外市場份額縮減，這無疑讓三星和小米都緩了一口氣。我們看到華為市場占有率由二季度的20%降至15%以下，而三星重新回到市場占有率第一，小米則超越蘋果躍居第三位，他倆的份額毫無疑問是接管了此前華為的地盤。

不過，根據IDC發(fā)布的2020年Q3中國智能手機出貨量報告顯示，該季度中國智能手機出貨量為8480萬部，同比下降14.3%。導致出貨量下滑的主要原因包括：市場需求疲軟、華為的供應限制、華為和蘋果推遲發(fā)布了旗艦新機。顯然，小米暫時還沒有接過華為的大旗，來迅速占領市場空白區(qū)域。

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另外，雖然小米重倉押寶5G領域，但是依然被華為、OPPO等廠商死死壓制。據IDC公布的第三季度中國5G手機市場份額，華為、OPPO、vivo、小米、Realme排名前五，其中華為份額達56.6%。

“人和”，小米的成長和成功背后，離不開一批忠誠的粉絲，也就是大家常說的“米粉”。這部分人被小米為發(fā)燒而生的精神感動，他們可能收入確實不高，但是并不缺乏對美好東西的向往。

但是很可惜小米高管輕浮的一句話，就像是屌絲聽到了女神私下吐槽自己，一下打破了此前的“曖昧”，小米算是自己砸了自己的飯碗。

據IDC數據顯示，小米三季度表現出色，一方面是由于印度市場的強勁增長和中國市場的持續(xù)強勁增長。另一方面，是小米的低端產品組合，特別是Redmi?9系列，在印度和中國都表現出色。此外，小米在中國還推出了中檔的Redmi?K30?Ultra和高端的小米10?Ultra，進一步吸引了消費者的眼球。

顯然，小米確實在向高端機發(fā)力，但也就只能是吸引眼球，它還沒有實力拿下“高富帥”用戶。所以至少在現在的階段，小米的高管還是要看清現實，照顧好像筆者這樣“屌絲”備胎們的情緒，保持起碼的曖昧才更現實。

有機構看空小米有20%下跌空間?存貨和應收賬款超300億

目前市場機構對于小米未來的看法出現分化，有機構看空小米，認為其未來或有20%下跌空間。

據媒體報道，麥格理分析師Cherry?Ma在11月25日將小米集團評級下調至落后大盤，目標價21.3港元。這也意味著按照11月24日收市價計算，小米集團仍有21%的跌幅空間。麥格理并未正式發(fā)表研究報告提出看空觀點，但小米集團在2020年初至今累計漲幅較大，已超過140%，市值超過6400億港元。

與麥格理一起看空小米的機構還有大和，他們認為小米集團2020年第三季業(yè)績強勁，智能手機出貨量同比增長45%，令收入高于大和原預期5%，雖料市場短期因小米季報反應正面，但基于小米現估值已反映市場較高期望，因可從同業(yè)中提升市場份額，認為其風險與回報比率轉弱，建議投資者等待更佳的介入點。

在看多機構中，中金公司將小米的目標價上調至34港幣，較24日收市價27.15港元有25%上漲空間，看好2021年手機及互聯(lián)網再上新臺階。

中金重申小米集團“跑贏大盤”，預計小米2021年智能手機出貨量和互聯(lián)網服務收入將大幅增長，建議投資者關注小米的智能手機市場份額，小米手機市場份額是影響小米股價的關鍵數據。

從財務角度來看，小米目前也并非如三季報向外宣傳的那樣美好。首先是存貨問題，三季度小米的存貨為349.96億元，相較于二季度縮減40億，趨勢向好，但是絕對值依然較高。

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其次，小米的應收賬款大幅攀升，由二季度的283.77億元，提升至目前的338.82億元，規(guī)模提升55億元，創(chuàng)歷史最高水平。

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值得關注的是，自2015年小米的營業(yè)收入由668.27億元提升至1757億元，提升至3倍，而存貨規(guī)模卻提升接近5倍，應收賬款提升近8倍。

從財務的角度來講，只有產品不被市場認可或是競爭力不足，才會導致存貨和應收賬款攀升，但是一向打造硬科技和產品長期缺貨的小米，在這兩項數據的攀升自然令人疑惑

作者：一地基毛666
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