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　　編輯 | 于斌

　　出品 | 于見（mpyujian）

　　作為白電兩大巨頭的美的和格力，歷來就在公眾視野下明爭(zhēng)，在市場(chǎng)占有里暗斗，互相較勁，互相扳手腕成了常戲。

　　尤其是空調(diào)銷售領(lǐng)域，美的在中國(guó)市場(chǎng)空調(diào)銷售份額一直位居第二，而份額占有率第一的格力則對(duì)美的提心戒防，唯恐爭(zhēng)先。不久之前，兩集團(tuán)分別于同一日晚上發(fā)布半年度銷售財(cái)報(bào)，也真是冤家路窄，他們的交鋒無處不相逢。而由此，我們也看到了其中顯露的問題。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表帶來的問題

　　8月30日晚上，美的集團(tuán)和格力電器上半年財(cái)務(wù)報(bào)表先后發(fā)布。報(bào)告稱，2019年上半年，美的財(cái)務(wù)收入1537.7億元，比去年同期增長(zhǎng)7.82%，上市公司凈利潤(rùn)151.8億元，比去年同期增長(zhǎng)17.39%。格力電器營(yíng)收972.9億元，比去年同期增長(zhǎng)6.95%；上市公司凈利潤(rùn)137.5億元，比去年同期增長(zhǎng)7.37%。

　　與以往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)類似，美的收入仍高于格力電器，但格力電器在制造業(yè)的毛利率仍高于美的，凈利潤(rùn)歸屬雙方上市公司后差距不大。2019年上半年，美的制造業(yè)毛利率為30.93%，格力電器毛利率為35.39%。

　　兩大家電企業(yè)營(yíng)收增速均放緩。2017年和2018年，格力電器年收入增長(zhǎng)率均在30%以上，2019年上半年，增長(zhǎng)率降至個(gè)位數(shù)。2018年，美的收入增長(zhǎng)率從2017年的51.35%大幅下降至8.23%，2019年上半年略有下降。

　　雖然從營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的角度來看，美的成功跑贏格力，但從空調(diào)銷售的角度來看，格力依然是“空調(diào)之王”。從雙方的財(cái)務(wù)報(bào)告可以看出，格力空調(diào)業(yè)務(wù)收入已創(chuàng)造790億元人民幣，占總收入的80%以上。因此，作為格力主營(yíng)業(yè)務(wù)的空調(diào)業(yè)務(wù)仍然十分強(qiáng)大。然而，美的實(shí)力也不可低估。公司空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入714.39億元，占總收入的46.46%。

　　兩大家電巨頭營(yíng)收增速放緩的背后，是行業(yè)陷入衰退，短期內(nèi)可能難以緩解。現(xiàn)在有機(jī)會(huì)測(cè)試一下雙方防寒能力了。根據(jù)中國(guó)家電研究院和國(guó)家家電產(chǎn)業(yè)信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年上半年，家電產(chǎn)業(yè)內(nèi)銷4125億元，比去年同期下降2.1%。其中，空調(diào)零售額1272億元，比去年同期下降3.7%。根據(jù)機(jī)器人研究所統(tǒng)計(jì)，2019年上半年，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量7540萬臺(tái)，比去年同期下降10.1%。

　　同時(shí)，今年美的支出增長(zhǎng)巨大，原因是其花400億元收購(gòu)了庫(kù)卡。但庫(kù)卡如今狀況卻并不良好。

　　庫(kù)卡上半年虧損880萬元?？梢哉f美的收購(gòu)了一家虧損的公司。此外，美的還接著收購(gòu)了天鵝。

　　在收購(gòu)之前美的擁有51%的股份，小天鵝公布的18年凈利潤(rùn)為9億美元。也就是說，美的18年的凈收益率是129.4+9*0.5=133.9，所以今年的增長(zhǎng)率是151.9/133.9-1=13.44%

　　美的官方透露的是17.39%?？梢哉f，在沒有經(jīng)過審計(jì)的美的，有虛增盈利率的嫌疑。

　　按最終股數(shù)計(jì)算，美的實(shí)際每股收益為151.9/69.41=2.19,與去年同期的1.97相比，增幅僅為11.16%。美的自我報(bào)告數(shù)據(jù)分別為2.32%和17.77%。

　　值得一提的是，美的上半年一直是高業(yè)績(jī)表現(xiàn)，下半年的審計(jì)過后可能會(huì)出現(xiàn)意外情況，而上半年的格力業(yè)績(jī)并不算突出，從這個(gè)意義上講，兩大白電巨頭勝負(fù)未分。

　　同時(shí)，上半年，美的采取了降價(jià)措施，但效果并不盡如人意，其空調(diào)收入和凈利潤(rùn)增速均為個(gè)位數(shù)。

　　空調(diào)行業(yè)壓力高漲

　　近年來，盡管家用電器市場(chǎng)持續(xù)下滑，但空調(diào)行業(yè)仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)。進(jìn)入2019年，這一趨勢(shì)并未持續(xù)。從各大研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)來看，空調(diào)行業(yè)并不樂觀。

　　Ovi云數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年家電行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模為3968億元，比去年同期下降3.2%。就空調(diào)行業(yè)而言，整個(gè)市場(chǎng)零售額1137億元，同比下降1.4%。但是，在2019年第一季度，整個(gè)空調(diào)市場(chǎng)，無論是銷售數(shù)量還是銷售總額，仍然處于正增長(zhǎng)狀態(tài)，其中銷售額同比增長(zhǎng)2.8%，銷售量同比增長(zhǎng)4.4%。

　　另一個(gè)不利因素是，空調(diào)等電器的普及率幾乎已見頂。數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)每100戶家庭的空調(diào)容量高達(dá)128.6臺(tái)，農(nóng)村每100戶家庭的空調(diào)容量為52.6臺(tái)。房地產(chǎn)調(diào)控帶來的經(jīng)濟(jì)預(yù)期不確定性導(dǎo)致空調(diào)更新需求低迷。

　　而且，整個(gè)空調(diào)行業(yè)都處于高庫(kù)存狀態(tài)，很多品牌都面臨庫(kù)存壓力。據(jù)國(guó)家信息中心統(tǒng)計(jì)，2018年，我國(guó)空調(diào)行業(yè)銷售活躍，但庫(kù)存依然居高不下，整體銷售規(guī)模8153萬臺(tái)，庫(kù)存約4800萬臺(tái)。

　　為了加快庫(kù)存消化，美的采取了以價(jià)換量的策略來拉動(dòng)銷售。中怡康數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，空調(diào)在線上和線下市場(chǎng)均價(jià)分別下降0.1%和1.4%。但由于渠道體系對(duì)主打品牌的限制，美的仍難以通過降價(jià)促銷擺脫庫(kù)存，因此整體壓力巨大。

　　新需求不足，天氣不夠熱，庫(kù)存壓力大，價(jià)格戰(zhàn)你來我往，美的主營(yíng)空調(diào)業(yè)務(wù)面臨巨大的壓力。

　　聯(lián)姻不利

　　美的集團(tuán)曾和小米集團(tuán)聯(lián)姻，準(zhǔn)備效仿阿里和蘇寧的婚姻故事。但小米在四年里賺了將近兩倍，美的在幾年里虧損了百分之四十。

　　2015年8月，蘇寧與阿里聯(lián)姻。蘇寧投資20億元認(rèn)購(gòu)阿里巴巴1.09%股權(quán)，阿里用283億元認(rèn)購(gòu)蘇寧19.99%股權(quán)。三年后，蘇寧凈利潤(rùn)140億元，退出市場(chǎng)。阿里在蘇寧的投資虧損約33%，虧損額超過90億元。

　　但美的和小米的婚姻卻截然不同。美的以每股23.01元的價(jià)格向小米增發(fā)5500萬股，募集資金總額不超過12.66億元。發(fā)行后，小米科技持有美的總股本的1.288%。同時(shí)，小米科技可以提名其核心高管之一擔(dān)任美的董事。

　　4年后，經(jīng)過4次現(xiàn)金分紅和股價(jià)漲跌，小米持有美國(guó)的股票成本約為12元/股。按目前41元/股的價(jià)格計(jì)算，小米的利潤(rùn)超過24億元。

　　相反，美的去年7月收購(gòu)了小米集團(tuán)1億股股份，陷入巨額虧損。雖然美的沒有披露收購(gòu)1億股小米集團(tuán)股票的價(jià)格，但從當(dāng)時(shí)的情況來看，美的應(yīng)作為機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行收購(gòu)，最有可能的價(jià)格是小米集團(tuán)IPO每股17港元。到目前為止，小米的股價(jià)已跌至每股10港元，美的虧損。

　　雷軍不僅在美的股票上賺錢，而且在產(chǎn)品上也不斷地與美的競(jìng)爭(zhēng)。

　　在小米商場(chǎng)，除了手機(jī)業(yè)務(wù)，小米還將產(chǎn)品線擴(kuò)展到電飯煲、空調(diào)、洗衣機(jī)、掃地機(jī)器人、凈水器、電磁爐、電暖器、空氣凈化器等。這些產(chǎn)品是美的主要產(chǎn)品，作為美的集團(tuán)的第五大股東，小米已不再是美的戰(zhàn)略股東，而是赤裸裸的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　智能家居部署落后

　　美的在半年報(bào)中闡述自己是科技型集團(tuán),而且拿出了一組數(shù)據(jù)。美的研究經(jīng)費(fèi)45億元,科技人員達(dá)到1萬人,累計(jì)專利申請(qǐng)量超過10萬項(xiàng)。

　　智能設(shè)備也是美的進(jìn)軍的領(lǐng)域。美的通過收購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡，在機(jī)器人行業(yè)有一定的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)。，但由于機(jī)器人市場(chǎng)的下滑，美的上半年的收入略有下降。美的機(jī)器人和自動(dòng)化系統(tǒng)收入約120億元，比去年同期下降3.83%。

　　可以說，美的智能家居的道路極其坎坷，不僅競(jìng)爭(zhēng)激烈，還受制于人。

　　5G、人工智能的發(fā)展，以及物聯(lián)網(wǎng)的逐漸籠絡(luò)，智能家居市場(chǎng)會(huì)是一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。而科技技術(shù)的普及和落地，智能家居的許多痛點(diǎn)可以得到有效的解決，如高速的數(shù)據(jù)傳輸、快速穩(wěn)定的連接、及時(shí)響應(yīng)用戶需求。不久的將來，智能家居給用戶帶來的體驗(yàn)將會(huì)有極大的突破。

　　智能家居市場(chǎng)將是一個(gè)萬億級(jí)的市場(chǎng)，家電將在其中發(fā)揮主要作用。今年上半年以來，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭和手機(jī)品牌制造商似乎對(duì)此達(dá)成了共識(shí)。今年3月，華為發(fā)布了Hilink平臺(tái)，凸顯了其“云管邊緣核心”的綜合解決能力，并于近期提出“使能三件套”以實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)化，直擊互聯(lián)問題；6月，小米米家品牌發(fā)布了6款新家電產(chǎn)品，還成立了家電經(jīng)營(yíng)部，雷軍親自出征；通過阿里云和天貓精靈，阿里巴巴巴似乎決心進(jìn)入未來的智能家居。蘇寧今年發(fā)布了十幾款家用電器，這也是其進(jìn)攻智能系的體現(xiàn)。

　　巨頭跨越行業(yè)邊界的邏輯和路徑是明確的：從智能家電產(chǎn)品，到捕捉智能家居場(chǎng)景和新的用戶流量門戶。事實(shí)上，這些巨頭在國(guó)內(nèi)智能家居市場(chǎng)“攻城略地”，已經(jīng)引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的軌道，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不再局限于家電企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)明朗，形成了以BAT、華為、小米為代表的三大陣營(yíng)。代表互聯(lián)網(wǎng)和科技企業(yè)的，以美的、海爾為代表的國(guó)內(nèi)家電廠商的商業(yè)陣營(yíng)，以移動(dòng)通信為代表的運(yùn)營(yíng)商陣營(yíng)，以京東、蘇寧為代表的電子商務(wù)平臺(tái)陣營(yíng)。

　　家電陣營(yíng)中的美的集團(tuán)雖然每年在科技研發(fā)上投入幾十億元，但仍落后于同行。

　　據(jù)了解，為了深入布局智能家居，從底層技術(shù)建設(shè)、應(yīng)用軟件集成、用戶體驗(yàn)提升到人才隊(duì)伍建設(shè)，美的集團(tuán)在其物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上進(jìn)行了一系列的“運(yùn)營(yíng)”。今年，來自美的各部門的30多個(gè)應(yīng)用程序被合并為一個(gè)應(yīng)用程序，作為一個(gè)統(tǒng)一的用戶APP——美居。

　　移動(dòng)應(yīng)用數(shù)據(jù)分析平臺(tái)顯示，截至6月底，美居應(yīng)用的下載量達(dá)到3000萬次，日?；钴S用戶數(shù)量達(dá)到300萬，但在智能家居部署方面美的仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于華為和米家，美居應(yīng)用在家電和智能家居行業(yè)的裝機(jī)容量和活躍度仍然無法排名靠前。此外，在蘋果應(yīng)用程序商城的智能家居領(lǐng)域，美居也次于米家。

　　為了解決連接智能家電分銷網(wǎng)絡(luò)的痛點(diǎn)，美的只能與華為、阿里、蘇寧、京東等物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作，實(shí)現(xiàn)云云對(duì)接，共同探索智能家居產(chǎn)業(yè)的前景。

　　因此，在智能家居的部署上，美的在發(fā)揮特長(zhǎng)的同時(shí)，仍需保持低調(diào)務(wù)實(shí)的作風(fēng)，通過上半年的努力工作，待到下半年主動(dòng)出擊時(shí)，依靠多年沉淀的技術(shù)、產(chǎn)品、渠道、規(guī)模優(yōu)勢(shì)和以往的轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)，或許有望在智能家居賽場(chǎng)一同角逐。