前段時間讀了段永平的兩本投資問答錄，內容都是和網友的互動問答，分類整理而成。兩本分別是關于商業(yè)邏輯和投資邏輯的，前者講如何發(fā)現(xiàn)好公司，后者則側重于投資。

這兩本都可以在亞馬遜買到電子版，0.99元。

個人覺得很有收獲，值得一讀。缺點是問答體不夠理論和體系化，有重復提問的情況，有些案例也是好幾年前的。

我在kindle讀完，把感興趣的內容都標記下來，這樣便于以后回顧。

最近又回顧了標記的內容，做了兩張思維導圖。

一張是有關于公司的，商業(yè)邏輯。

一張是有關投資邏輯的。

標記的內容只是部分要點，思維導圖里面的東西就更只是小部分的摘取了。

下面總結下這些內容對我的啟發(fā)。

從熟悉的品牌開始，關注和理解公司

投資的前提，是找到有持續(xù)增長和盈利能力的好公司，并弄懂它們。

而理解公司，主要分定性和定量兩方面，定性是主要的。

所謂定性，是看它的商業(yè)模式，看它的企業(yè)文化，看它的管理人員。

商業(yè)模式通俗來說就是怎么賺錢。

企業(yè)文化就可以理解為它的理念、員工行動的方式、對待客戶的方式等等。

管理人員，這部分感覺比較難了解。

想找到一家好公司，從感興趣的品牌開始了解是個很好的切入點。但找到一家并且理解它可能需要很長時間，要做好心理準備。

定量的部分，可以嘗試看公司年報/數(shù)據(jù)。

之前買過一本教如何看年報的書，得空可以看起來了。

按段永平的說法，想要理解一家公司，可以想象自己是這家公司的管理者，換到他的立場上去看。同時把它當成非上市公司理解，心理不受股價變化的影響，而專注于它和它的價值本身。

如果這些原則性、理念性的東西屬于理解一家公司的”道“的方面（段永平稱為”做對的事“）的話，具體如何從經營數(shù)據(jù)、現(xiàn)金流折現(xiàn)等方面理解一家公司，則是”術“（段永平概括為”正確地做事“/把事情做對）。

做對的事，關乎理念、認知。相對應的就是不做錯的事（stop doing list），我覺得這也是很大的智慧。

把事做對，則關乎能力圈、一定的知識水平。

成為價值投資者

當覺得懂了一家公司之后就到投資這一步了。

關于投資，我讀完之后的啟發(fā)是：

1. 在個人能力圈范圍內行動，不了解的不買。書中經常引用一個觀點，”知道自己能力圈有多大 比 能力圈實際有多大 更重要“。這里的能力圈我覺得是指i包括知識水平、行業(yè)經驗、分析水平等在內的綜合能力

2. 做公司的價值評估，其實這部分書里面一直都沒有清楚講，總結下來只有“毛估估”、“未來現(xiàn)金流折現(xiàn)”這樣的表達。我現(xiàn)在的理解是：看公司一年能盈利多少、年增長大概能有多少，資產有多少等，相對細致一些地估一下公司的價值。其實這還是回到了尋找好的公司、理解弄懂公司這一點。

芒格說，四十歲前無價值投資者。這話有一定道理吧。

很長一段時間內要做的事情就是了解自己的能力圈范圍，以及尋找好公司，并理解它的商業(yè)模式、企業(yè)文化和價值大小。