作者：南北

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

在2014年3月舉行的中國(guó)發(fā)展高層論壇年會(huì)上，一位主要領(lǐng)導(dǎo)曾向境外參會(huì)代表之一的聯(lián)邦快遞董事會(huì)主席、總裁及首席執(zhí)行官施韋德介紹了順豐：“我曾經(jīng)問(wèn)中國(guó)順豐快遞公司的負(fù)責(zé)人，你們的目標(biāo)是做中國(guó)的Fedex嗎？他跟我說(shuō)，不，我們要超過(guò)Fedex，做世界級(jí)的快遞公司！”

一路走來(lái)，佛系順豐王衛(wèi)其實(shí)一直充滿野望。

差錢的順豐與順豐的野心

中國(guó)最小的地級(jí)市鄂州，被順豐稱為美國(guó)的孟菲斯，因?yàn)轫権S要在這里打造全球第四、亞洲第一的航空物流樞紐，并已于2019年開工建設(shè)。

據(jù)2021年1月18日順豐官方最新消息：它已被正式命名為鄂州花湖機(jī)場(chǎng)，將于2021年底或2022年初投入試運(yùn)營(yíng)，并按照規(guī)劃，2025年實(shí)現(xiàn)貨郵吞吐量266.5萬(wàn)噸，2045年要達(dá)到765.2萬(wàn)噸。

孟菲斯是國(guó)際快遞巨頭FedEx的轉(zhuǎn)運(yùn)中心。

據(jù)2019財(cái)年?duì)I收數(shù)據(jù)，F(xiàn)edEx、UPS分列全球快遞企業(yè)第三和第一。

曾有人說(shuō)，從商業(yè)模式看，順豐一直對(duì)標(biāo)的是FedEx。

客觀而已，不管是否如此，在成為國(guó)際巨頭的道路上，順豐控股一直在努力前進(jìn)當(dāng)中，當(dāng)然代價(jià)也明顯——負(fù)債率高企。

2021年2月9日，順豐宣布收購(gòu)嘉里物流51.8%股權(quán)，作價(jià)175.55億港元；

此舉遭三大國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合看空——三家均將順豐列入負(fù)面觀察名單，理由是收購(gòu)嘉里物流會(huì)導(dǎo)致債務(wù)杠桿率上升。

2021年2月10日，惠譽(yù)宣布將順豐控股“A-”長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)和高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)列入評(píng)級(jí)負(fù)面觀察，并將其子公司SF Holding Investment Limited的未償債券“A-”評(píng)級(jí)列入評(píng)級(jí)負(fù)面觀察名單。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，收購(gòu)后順豐控股的杠桿率除去非債務(wù)性融資，可能將從去年底的0.2倍提高到1倍左右。這一水平相當(dāng)于FFO調(diào)整后的凈杠桿率2.5倍-3倍，超過(guò)負(fù)面敏感性2倍。

穆迪高級(jí)副總裁Lina Choi稱：“負(fù)面展望反映出，鑒于交易規(guī)模龐大，債務(wù)融資的收購(gòu)要約如果實(shí)現(xiàn)，將削弱順豐控股強(qiáng)大的現(xiàn)金緩沖，并將其去杠桿化推遲12至18個(gè)月。”

標(biāo)普則預(yù)計(jì)，2020年順豐控股的債務(wù)/ EBITDA的比率為1.0倍-1.2倍。

2021年2月19日，有媒體報(bào)道稱，對(duì)于收購(gòu)嘉里物流股權(quán)的貸款，順豐控股正尋求增加頂級(jí)銀團(tuán)的規(guī)模。這意味著，有更多金融機(jī)構(gòu)將參與到該收購(gòu)事件中。

與此同時(shí)，順豐控股還宣布定增募資220億元。根據(jù)公告，定增募資將用于速運(yùn)設(shè)備自動(dòng)化升級(jí)項(xiàng)目、新建湖北鄂州民用機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心工程項(xiàng)目、數(shù)智化供應(yīng)鏈系統(tǒng)解決方案建設(shè)項(xiàng)目、陸路運(yùn)力提升項(xiàng)目、航材購(gòu)置維修項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

雖然經(jīng)過(guò)疫情順豐訂單量增加，然而，其凈利潤(rùn)下滑也是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

順豐發(fā)布的2020年一季報(bào)顯示，在2020年第一季度，順豐營(yíng)業(yè)總收入為335.41億元，同比增長(zhǎng)39.59%，然而，歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑28.16%，只有9.07億元。

其實(shí)，包括順豐在內(nèi)，中國(guó)快遞企業(yè)的市場(chǎng)份額都是低價(jià)換回來(lái)的，2020年全國(guó)快遞平均單價(jià)為10.55元，同比下降10.6%。

各家的平均快遞單價(jià)均出現(xiàn)下滑，順豐快遞平均單價(jià)為17.8元，同比下降18.9%；通達(dá)系企業(yè)單價(jià)降至2.2-2.3元，降幅高達(dá)20%-30%。

這也就是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)擔(dān)心順豐控股負(fù)債率的最主要原因，其實(shí)，擴(kuò)張的順豐其實(shí)有點(diǎn)很差錢。

背包少年成物流大佬

操著一口港腔的王衛(wèi)，實(shí)際出生在上海，他父母都是高級(jí)知識(shí)分子，父親曾擔(dān)任空軍俄語(yǔ)翻譯，母親是江西一所大學(xué)的老師。

王衛(wèi)7歲時(shí)家中遭遇變故，他們舉家搬到了香港，因?yàn)楦改傅膶W(xué)歷一直不受到認(rèn)可，家境一度很貧困，高中畢業(yè)后王衛(wèi)就到香港叔叔的印染廠里當(dāng)小工，早早進(jìn)入了社會(huì)。

上世紀(jì)九十年代初期，香港大約8萬(wàn)多家制造工廠北移到了大陸，其中53000多家在廣東的珠三角地區(qū)。?大量工廠北移催生了“前店后廠”模式，香港與珠三角信件往來(lái)頻繁。因?yàn)榉謱俨煌年P(guān)稅區(qū)，往往郵寄要花上兩三天。

王衛(wèi)比其他人更懂得如何尋找出路。一開始，王衛(wèi)受人之托，在廣東和香港之間夾帶點(diǎn)兒貨。慢慢地，東西越來(lái)越多，當(dāng)用拉桿箱子也裝不下的時(shí)候，王衛(wèi)開始意識(shí)到這是一個(gè)商機(jī)。

1993年3月26日,王衛(wèi)跟父親借了10萬(wàn)人民幣，在順德注冊(cè)了順豐速運(yùn)，他是6名創(chuàng)始人兼快遞員之一。

同時(shí)，他在香港的砵蘭街租了幾十平米的店面，用來(lái)接貨和派貨。順豐的業(yè)務(wù)以一種不規(guī)范的形態(tài)起步。除了順德到香港的陸路口岸，番禺到香港和澳門的快船也是王衛(wèi)當(dāng)時(shí)倚重的業(yè)務(wù)路線。

當(dāng)王衛(wèi)背著裝滿合同、信函、樣品和報(bào)關(guān)資料的大包往返于順德到香港的陸路通道的時(shí)候，他肯定想不到，未來(lái)順豐會(huì)成為不折不扣的行業(yè)冠軍。

而這一年，美國(guó)的快遞業(yè)剛剛形成FedEx和UPS兩強(qiáng)爭(zhēng)霸的格局，馬云的名字第一次上了浙江日?qǐng)?bào)并成立了海博翻譯社。

一位順豐早期員工說(shuō)：“那時(shí)候順豐只有十幾個(gè)人，大家圍在王衛(wèi)身邊，同吃同住，每天唯一的任務(wù)就是跑市場(chǎng)。我們這些業(yè)務(wù)員都象瘋了一樣，每天早出晚歸，騎著摩托車在大街小巷穿梭?！?/p>

他們有人翻爛了十幾張地圖，有人幾十公斤的重物，搬上六樓也毫無(wú)怨言，有人高速飛車，不幸遭遇車禍?？牧伺隽藗磾嗤?，都是常事。

每到深夜，萬(wàn)家燈火在夜幕中次第熄滅，在一間黃色燈光的房間里，還有幾個(gè)人在窸窸窣窣包快遞，因?yàn)榘滋焖麄儧](méi)時(shí)間包。

但這份工作，在那個(gè)年代，卻幾乎沒(méi)有任何尊嚴(yán)可言。

不正常的作息，神秘的行蹤，他們還有一大部分工作，是東躲西藏。

彼時(shí)，國(guó)際快遞巨頭和郵政激戰(zhàn)正酣，像順豐這樣的小嘍啰們也開始出來(lái)和郵政搶業(yè)務(wù)。郵政每天除了送快遞，還要在各個(gè)路口設(shè)卡，抓捕黑快遞?！柏埵蟠髴?zhàn)”的游戲每天都在上演。

很多快遞被抓到了，還會(huì)爭(zhēng)辯幾句。但王衛(wèi)從不，被抓到了他就默默繳罰金，據(jù)說(shuō)最高一次罰了500萬(wàn)。

王衛(wèi)乖乖交了罰款，對(duì)大家說(shuō)：沒(méi)有郵政，就沒(méi)有順豐。

的確那些王衛(wèi)似乎都不在乎，他的心里只有一件事：擴(kuò)張。

王衛(wèi)不惜一切代價(jià)開設(shè)點(diǎn)部，每開一個(gè)點(diǎn)就注冊(cè)一個(gè)新公司，聘請(qǐng)熟悉當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的能人來(lái)管理。分公司所有權(quán)歸順豐所有，但地方經(jīng)理具有獨(dú)立的行政、人事、財(cái)政、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。

彼時(shí)，順豐沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)識(shí)，各地快遞員服裝也并未得到統(tǒng)一，沒(méi)有嚴(yán)格的規(guī)章制度。野蠻增長(zhǎng)的模式，被一家競(jìng)爭(zhēng)者稱為“老鼠會(huì)”。

靠著低價(jià)高效，短短3年，順豐包攬了整個(gè)華南地區(qū)的業(yè)務(wù)。內(nèi)地通往香港的快遞車，更是有70%都屬于順豐。

1997年香港回歸之前，作為國(guó)企的中鐵快運(yùn)，希望通過(guò)鐵路打開香港的快件市場(chǎng)，但被派去廣東談判的人卻碰了釘子。中鐵快運(yùn)了解到，當(dāng)?shù)匾延幸患移髽I(yè)壟斷了幾乎所有通港業(yè)務(wù)，即便自己開了這條線，也拿不到足夠的貨源。這家公司就是順豐速運(yùn)。

1999年，王衛(wèi)已淡出公司日常運(yùn)營(yíng)管理。拼命干了多年的王衛(wèi)，此時(shí)決定給自己放個(gè)假。他幾乎淡出了公司的日常管理，?每天和妻子爬山釣魚喝茶，研習(xí)佛法。

但在接到一通投訴電話后，他展開了順豐歷史上的最大改變。?開始對(duì)各地加盟商展開轟轟烈烈的收權(quán)運(yùn)動(dòng)：成立總部，將地方站點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)收歸自己手中。

王衛(wèi)曾說(shuō)：“順豐提出差異化經(jīng)營(yíng)后，承包網(wǎng)點(diǎn)收回直營(yíng)便遇到了很多麻煩。當(dāng)時(shí)一個(gè)承包網(wǎng)點(diǎn)就是一個(gè)小王國(guó)，根治這些問(wèn)題，壓力非常大?！?/p>

當(dāng)時(shí)，曾一度傳言有可能讓王衛(wèi)付出生命的代價(jià)，時(shí)至今日，王衛(wèi)走到哪里，總有幾位隨行的保鏢跟從。

收權(quán)成功后，順豐從加盟制轉(zhuǎn)為直營(yíng)制，并在深圳設(shè)立總部，將自身定位于國(guó)內(nèi)高端快遞，這時(shí)候，順豐在全國(guó)已經(jīng)有了180多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。

2003年，SARS爆發(fā)，順豐身處“重災(zāi)區(qū)”，但這一年，對(duì)誕生于地下室，成長(zhǎng)于街道和巷弄的順豐而言是轉(zhuǎn)折性的一年，在這次公共衛(wèi)生領(lǐng)域的危機(jī)事件，成為中國(guó)快遞行業(yè)最大的商業(yè)機(jī)會(huì)。

由于人們都不敢出門，快遞業(yè)務(wù)量猛增，此時(shí)，王衛(wèi)將他的目光轉(zhuǎn)向了天空。

疫情期間，航空公司的生意非常蕭條,借航空運(yùn)價(jià)大跌之際，順豐順勢(shì)與揚(yáng)子江快運(yùn)簽下包機(jī)5架的協(xié)議，第一個(gè)將民營(yíng)快遞業(yè)帶上天空，成為國(guó)內(nèi)第一家也是目前唯一一家使用全貨運(yùn)專機(jī)的民營(yíng)速遞企業(yè)，從而為順豐的“快”奠定了江湖地位。

憑借革命性的服務(wù)，順豐的貨量增長(zhǎng)迅速，每年增速都在50％左右。迅速增長(zhǎng)的貨量形成的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，抵消了包機(jī)增加的成本。此后，順豐開始北上主攻華東和華北市場(chǎng)，迅速完成全國(guó)兩百多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)布局，出貨量每年以50%的速度提升，到2006年初，順豐在國(guó)內(nèi)已建有2個(gè)分撥中心、52個(gè)中轉(zhuǎn)場(chǎng)，擁有2000多臺(tái)干線中轉(zhuǎn)車輛以及1100多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋了國(guó)內(nèi)20個(gè)省100多個(gè)大中城市（包括香港地區(qū)）及300多個(gè)縣級(jí)市或城鎮(zhèn)。

此時(shí)，順豐的經(jīng)營(yíng)思路也開始明確，堅(jiān)持只做快遞，而且只做小件，不做重貨，與四大國(guó)際快遞重疊的高端不做，五六元錢的同城低端也不做，剩下的客戶被鎖定為目標(biāo)，1kg內(nèi)收不超過(guò)20元的郵費(fèi)。

順豐就這樣真的崛起了。

拒絕馬云 ?他們錯(cuò)過(guò)了電商時(shí)代

不過(guò)，在2011年以前，王衛(wèi)神秘而沉默，幾乎從未接受任何媒體的采訪，順豐公共事務(wù)部負(fù)責(zé)人曾多次勸說(shuō)王衛(wèi)出來(lái)同媒體交流，但沒(méi)有成功，原因是“不知道說(shuō)什么”

其實(shí)作為佛教徒，王衛(wèi)有點(diǎn)“我持”未破，或者說(shuō)“傲嬌”。

被拒絕的不只是媒體，那些年，無(wú)數(shù)的資本尋找王衛(wèi)，卻約不到王衛(wèi)，于是開出50萬(wàn)元的中介費(fèi)，就連美國(guó)投資商，包括花旗銀行在內(nèi)，也在尋找王衛(wèi)，他們給咨詢公司開出的傭金是1000萬(wàn)美元。

而早在2004年，F(xiàn)edEx策劃進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候，就曾經(jīng)接觸王衛(wèi)，F(xiàn)edEx希望以4、50億人民幣的價(jià)格收購(gòu)順豐，但是被王衛(wèi)拒絕了。

馬云也被拒絕過(guò)。

早在2003年的時(shí)候，馬云曾兩次在香港約見(jiàn)王衛(wèi)，希望順豐能聯(lián)手阿里巴巴。但是，當(dāng)時(shí)的王衛(wèi)忙于和申通、圓通等公司搶奪市場(chǎng)，根本無(wú)暇理會(huì)馬云。所以，王衛(wèi)拒絕了馬云的邀約。

2008年，順豐的發(fā)展勢(shì)如破竹，市場(chǎng)份額位居全國(guó)第二。為了進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，王衛(wèi)奔赴馬云的基地杭州，希望能叩響雙方合作的大門。

有趣的是，這次，王衛(wèi)遭到了馬云的拒絕。

當(dāng)然，馬云同樣傲嬌，但絕對(duì)不是出于對(duì)王衛(wèi)的報(bào)復(fù)，因?yàn)橥跣l(wèi)的“順德派”模式并不符合馬云的要求，符合馬云要求的是桐廬幫“三通一達(dá)”。

2005年春節(jié)前，圓通渝渭蛟的老婆張小娟在淘寶上買了一件皮大衣，結(jié)果等到年三十，皮衣也沒(méi)寄到，他老婆就抱怨，說(shuō)淘寶的這什么物流，太不靠譜了。

渝渭蛟問(wèn)老婆，什么是淘寶？這個(gè)問(wèn)題改變了他的命運(yùn)，也改變了桐廬幫快遞的格局。

被老婆普及了一下淘寶的渝渭蛟，不等正月十五過(guò)完，就跑去杭州找馬云。當(dāng)時(shí)，淘寶網(wǎng)才成立兩年，桐廬幫其他成員并看不上馬云。

渝渭蛟本來(lái)覺(jué)得這是雙贏的事情，結(jié)果馬云態(tài)度堅(jiān)決，必須把價(jià)格降到最低。

當(dāng)時(shí)郵政系統(tǒng)的快件價(jià)格是22元，桐廬幫的全國(guó)件價(jià)格是18元，淘寶一口就砍到了8元。

渝渭蛟最后咬著牙跟淘寶簽了合作協(xié)議，之后，圓通的快件量直線上漲。但是因?yàn)橛逦简园芽旒M(fèi)用壓得太低，回來(lái)之后，全桐廬人都把他罵了一遍，說(shuō)他砸大家飯碗。

后來(lái)看到圓通增長(zhǎng)太快了，其他快遞一邊罵渝渭蛟不講底線，一邊也偷偷往杭州跑。雖然利潤(rùn)越來(lái)越薄，后來(lái)想漲個(gè)價(jià)又被淘寶賣家集體抗議，但是桐廬幫還是跟淘寶合作無(wú)間。

相互拒絕的兩個(gè)人最后走向了競(jìng)爭(zhēng)擂臺(tái)。

當(dāng)時(shí)有人評(píng)價(jià)說(shuō)：這兩個(gè)人正在彼此打量。馬云做倉(cāng)儲(chǔ)，如果他再往下做配送，王衛(wèi)一身冷汗，王衛(wèi)做快遞，如果他再往上做倉(cāng)儲(chǔ)，馬云一身冷汗。

2011年，王衛(wèi)開始將業(yè)務(wù)延伸到電子商務(wù)領(lǐng)域，而馬云則聯(lián)合各大物流公司豪擲千金搭建物流地網(wǎng)，成立菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

兩人的步調(diào)似乎驚人地一致。

2013年，馬云將阿里巴巴5%的股份出讓給擁有國(guó)資背景的國(guó)開金融、中國(guó)投資有限公司、中信資本和博裕資本等。

之后，一向“埋頭做事”“不與資本接觸”的王衛(wèi)宣布將順豐速運(yùn)集團(tuán)不超過(guò)25%的股份出讓給同是國(guó)企平臺(tái)的蘇州元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本。

在他看來(lái)，此次的融資完全是出于戰(zhàn)略性目的：為了更好地拓展業(yè)務(wù)和優(yōu)化管理模式，并不是為了圈錢。

而早在2010年8月，順豐“E商圈”開始運(yùn)營(yíng)，2011年在深圳布局便利店業(yè)務(wù)。2012年6月，生鮮電商“順豐優(yōu)選”正式上線；2014年5月18日，順豐嘿客正式在全國(guó)開業(yè)。

只是，這次嘗試順豐暫落下風(fēng)：

順豐嘿客后來(lái)全軍覆沒(méi)。

雖然順豐希望憑借順豐的物流、倉(cāng)儲(chǔ)、門店等資源優(yōu)勢(shì)在電商行業(yè)的上下游分一杯羹。

甚至一度還有傳言稱，順豐有意接手百度外賣業(yè)務(wù)，甚至還有著與阿里系的餓了么以及騰訊系的美團(tuán)外賣競(jìng)爭(zhēng)的野心。

然而，畢竟非電商行業(yè)出身的王衛(wèi)還是對(duì)電商了解有限，在這種背景下，順豐電商業(yè)務(wù)一直都沒(méi)有起色。

處在優(yōu)勢(shì)地位的領(lǐng)先者，往往會(huì)誤認(rèn)為自己會(huì)在任何領(lǐng)域都能遙遙領(lǐng)先，王衛(wèi)也不能免俗——物流成功了，這并不意味著順豐電商同樣能夠成功。

“王衛(wèi)說(shuō)不急盈利問(wèn)題，其實(shí)還挺惦記的”，一位不前順豐優(yōu)選員工透漏。順豐優(yōu)選上線之初，王衛(wèi)曾告訴高管不要有盈利壓力，結(jié)果，首任優(yōu)選CEO只干了5個(gè)月，至2016年，已換5任CEO。

然而，傾注了大量人力、資金打造的電商業(yè)務(wù)最終并未成功。

順豐財(cái)報(bào)顯示，順豐已剝離業(yè)務(wù)商業(yè)板塊自2013年至2015年虧損分別是1.26億元、6.14億元、8.66億元，相加虧損16.06億元。

虧損的原因，財(cái)報(bào)中稱“主要是因?yàn)轫権S商業(yè)自2014年開始集中鋪設(shè)線下門店所致”。

總之，出現(xiàn)在順豐電商身上諸多弊端可以歸結(jié)為缺乏開放基因。沒(méi)人懷疑順豐擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)的生意伙伴，但你很難順著它的商業(yè)版圖找到盟友，至少國(guó)內(nèi)鮮有。

2013年5月，菜鳥網(wǎng)絡(luò)成立；2014年5月，順豐主動(dòng)中止與部分淘寶商戶的合作；2015年4月，豐巢籌建；2015年5月，菜鳥合作伙伴大會(huì)，順豐未出席；2015年6月，百世匯通和圓通加入菜鳥驛站……

此外，順豐每走一步棋，都會(huì)立馬引起不同領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)者的反擊。同阿里、騰訊、京東、甚至是蘇寧打造開放平臺(tái)性相比，順豐更喜歡閉門造車。

即便是為數(shù)不多的開放平臺(tái)豐巢，順豐也掌握絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。

隨著電商的失敗，順豐引以為傲的主營(yíng)業(yè)務(wù)也危機(jī)四伏——順豐2011至2013年間多了27架飛機(jī)，但2013至2016年這個(gè)數(shù)字降到16架。對(duì)比半年訂購(gòu)20架的圓通，已然落后。

事實(shí)上，2013至2016年間，順豐的單件利潤(rùn)也呈下滑趨勢(shì)，因?yàn)樯虅?wù)件市場(chǎng)趨于飽和，電商又?jǐn)D不進(jìn)去。同時(shí)順豐戰(zhàn)線不斷拉長(zhǎng)，但缺乏雄厚資金，反而陷入被動(dòng)。

2013年，順豐資產(chǎn)負(fù)債率33.4%。2016年，負(fù)債率漲至60.2%。而直營(yíng)模式相較于加盟模式，管理成本一般會(huì)上升12%至15%，順豐的終端價(jià)格一直居高不下，占據(jù)中國(guó)包裹量60%的淘寶由于物流成本敏感，只有不足5%客戶選擇順豐。

同時(shí)從2010年開始，隨著高速互聯(lián)網(wǎng)和4G網(wǎng)絡(luò)的普及，以及大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展，使快遞行業(yè)對(duì)加盟商戶的監(jiān)控和管理變得簡(jiǎn)單嚴(yán)密，另一方面運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)調(diào)度更加智能化，提升了松散運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的集散速度，這些技術(shù)紅利使采用加盟制度的“通達(dá)系”受益匪淺。

價(jià)格較高，速度和服務(wù)卻被通達(dá)系的技術(shù)紅利追趕，從2010年開始順豐的市場(chǎng)占有率逐步下跌，一度跌出前五，直到2017年才止住。

2018年，順豐控股歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑4.57%，為45.56億元，差點(diǎn)被中通趕上，扣非凈利潤(rùn)為34.84億元，同比下滑5.92%。同時(shí)，順豐業(yè)務(wù)量增速稍顯無(wú)力。

國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量為507.1億件，同比增長(zhǎng)26.6%。而順豐2018年業(yè)務(wù)量為38.69億件，同比增長(zhǎng)26.77%，幾乎與大盤同步，與“三通一達(dá)”相比明顯滯后。

錯(cuò)過(guò)了電商時(shí)代的順豐與三通一達(dá)越來(lái)越遠(yuǎn)，就此走上了另外一條路——資產(chǎn)越來(lái)越重。

“三通一達(dá)”資產(chǎn)越來(lái)越輕——伴隨著電商的狂潮，“三通一達(dá)”于2016年接連上市，不過(guò)受制于電商，其資產(chǎn)越來(lái)越輕，價(jià)格也做到了極致，無(wú)法下降；

非電商、重資產(chǎn)模式成就了順豐控股——截至2021年1月18日，順豐自有飛機(jī)63架，國(guó)內(nèi)外的航線超過(guò)2000條，兼顧遠(yuǎn)、中、短程運(yùn)輸，覆蓋國(guó)內(nèi)、輻射國(guó)際的航線網(wǎng)絡(luò)高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

方向的不同，同時(shí)也埋下了順豐與阿里之間的恩怨：

2017年2月24日，順豐速運(yùn)直接借殼鼎泰新材在深交所上市，上市伊始，就和阿里掐了一場(chǎng)大架。

2017年6月1日凌晨，順豐突然宣布關(guān)閉對(duì)菜鳥的數(shù)據(jù)接口。中午，順豐又進(jìn)一步關(guān)閉了整個(gè)淘寶平臺(tái)物流信息的回傳。

此事發(fā)生前，菜鳥根據(jù)安全團(tuán)隊(duì)的建議正在對(duì)全網(wǎng)物流數(shù)據(jù)進(jìn)行信息安全升級(jí)。將加強(qiáng)對(duì)海淘、快遞柜等物流數(shù)據(jù)的多重交叉驗(yàn)證，但順豐及豐巢等出于各種原因并不配合。

順豐官微回應(yīng)：菜鳥于2017年5月基于自身商業(yè)利益出發(fā)，要求順豐提供與其無(wú)關(guān)的客戶隱私數(shù)據(jù)。

豐巢拒絕其要求后，菜鳥隨后單方面于6月1日凌晨切斷豐巢信息接口。也有另一種說(shuō)法提到，菜鳥封殺順豐，是因?yàn)榘⒗锓矫嫦Ｍ権S放棄使用騰訊云改用阿里云。

后經(jīng)過(guò)國(guó)家郵政局調(diào)停，順豐和菜鳥在兩天后才恢復(fù)數(shù)據(jù)聯(lián)通。

在王衛(wèi)和馬云掐架數(shù)日后，互聯(lián)網(wǎng)上流傳著一篇名為《佛教徒王衛(wèi)和道教徒馬云》的文章，但佛教徒和道教徒之間的恩怨情仇內(nèi)幕我們無(wú)法驗(yàn)證，但在風(fēng)起云涌的資本江湖，從業(yè)者每天都可能面臨各種焦慮，王衛(wèi)也不例外。

大佬也會(huì)犯錯(cuò) 不過(guò)，他并不認(rèn)輸

隨著三通一達(dá)均被收入阿里的菜鳥系，京東物流也蒸蒸日上，多面進(jìn)擊新業(yè)務(wù)卻遲遲沒(méi)有進(jìn)展的順豐，在旁觀者看來(lái)，處境艱難。

不過(guò)，王衛(wèi)并不認(rèn)輸，在王衛(wèi)的物流帝國(guó)，順豐一直沒(méi)有閑著——自從2017年上市之后，順豐就先后收購(gòu)新邦、DHL大中華區(qū)、參與Flexport融資、與夏暉成立冷鏈合資公司、與鐵總成立中鐵順豐快運(yùn)，加強(qiáng)在重貨、供應(yīng)鏈、冷鏈、多式聯(lián)運(yùn)、海外業(yè)務(wù)的綜合物流體系。

與此同時(shí)，想明白的順豐也開始主動(dòng)擁抱電商——2019年5月份，順豐對(duì)于一向疏遠(yuǎn)的電商快遞市場(chǎng)拋出橄欖枝，推出特惠專配等新產(chǎn)品忙不過(guò)，與三通一達(dá)相比，其付出的代價(jià)依舊是價(jià)格。

2019年11月25日，唯品會(huì)與順豐達(dá)成業(yè)務(wù)合作，唯品會(huì)終止旗下自營(yíng)快遞品駿的快遞業(yè)務(wù)，并委托順豐提供配送服務(wù)。

市場(chǎng)有傳言稱，順豐給唯品會(huì)開出了4元一單的低價(jià)。而業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，接手唯品會(huì)快遞業(yè)務(wù)會(huì)給順豐業(yè)務(wù)量帶來(lái)約13%的增長(zhǎng)。

在增長(zhǎng)與價(jià)格之間，順豐還是做出了妥協(xié)。

推出電商特惠產(chǎn)品，犧牲了價(jià)格之后，2019年6月份順豐業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)超過(guò)15%，7月超過(guò)20%，8月超過(guò)30%，10月同比增長(zhǎng)接近50%。同時(shí)，順豐的單票收入自6月起也開始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，到10月份同比下降超過(guò)16%，為20.51元。

而在物流這條道路上，順豐依舊在探索——他們開始加緊研發(fā)各類型無(wú)人機(jī)，打造“大型有人運(yùn)輸機(jī)+支線大型無(wú)人機(jī)+末端小型無(wú)人機(jī)”三段式空運(yùn)網(wǎng)；

此外，他們更重要的一張王牌——豐巢科技，這是所有物流公司都在征戰(zhàn)的最后一公里。

豐巢科技的全稱是深圳市豐巢科技有限公司。官網(wǎng)介紹，豐巢是一家致力于研發(fā)運(yùn)營(yíng)面向所有快遞公司、電商物流使用的24小時(shí)自助開放平臺(tái)——“豐巢“智能快遞柜，以提平臺(tái)化快遞收寄交互業(yè)務(wù)的公司，如今，其唯一大股東為順豐。

2018年，豐巢科技快遞柜覆蓋全國(guó)100多個(gè)城市的75000個(gè)社區(qū)，用戶規(guī)模達(dá)1.3億+，成為了智能快遞柜行業(yè)的第一！同年，豐巢科技完成A+輪融資，市場(chǎng)估值達(dá)90億元。

豐巢科技始于在2015年，順豐聯(lián)合申通、中通、韻達(dá)、普洛斯5家貨運(yùn)物流快遞公司宣布投資5億元成立豐巢科技，順豐持股最多，當(dāng)時(shí)持股35%。

后來(lái)，在其大量燒錢的背景下，愿意玩下去的人越來(lái)越少——根據(jù)天眼查APP的數(shù)據(jù)顯示，2018年5月，申通、中通、韻達(dá)相繼退出，2019年普洛斯也退出，原本的注冊(cè)資本245038.1677萬(wàn)元變更成現(xiàn)在的116717.0143萬(wàn)元。

2020年5月5日，豐巢科技宣布與中郵速遞易合并。

2020年，豐巢科技已經(jīng)在全國(guó)布局了超過(guò)17.8萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，豐巢柜機(jī)占比約44%；中郵速遞易是行業(yè)的老二，覆蓋全國(guó)79個(gè)城市，中郵速遞易柜機(jī)占比約25%。以此計(jì)算，豐巢并購(gòu)中郵速遞易后，市場(chǎng)份額近70%，進(jìn)一步鞏固行業(yè)第一的位置。

不過(guò)，只是雖是行業(yè)第一，豐巢科技卻是賠本賺吆喝，難掩虧損的事實(shí)——據(jù)公開數(shù)據(jù)，2019年豐巢科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.14億元，凈利潤(rùn)虧損7.81億元；2020年一季度未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為3.34億元，凈利潤(rùn)虧損2.45億元。從2015年成立截至到2020年一季度末，豐巢科技虧損了20多億元。

按總成本統(tǒng)計(jì)來(lái)算，順豐對(duì)豐巢前前后后則投入了超50億元。

為了扭虧為盈，2020年4月30日，豐巢科技宣布對(duì)存放超過(guò)12小時(shí)的快遞實(shí)行收費(fèi)。

不過(guò)，此舉卻引發(fā)了全國(guó)人民的聲討——2020年5月15日晚間，豐巢科技發(fā)布聲明，不僅道歉，而且將用戶免費(fèi)保管時(shí)長(zhǎng)由原來(lái)的12小時(shí)延長(zhǎng)至18小時(shí)，超時(shí)后每12小時(shí)收費(fèi)0.5元，3元封頂。

其實(shí)，包括豐巢科技在內(nèi)，順豐其實(shí)早就在2010進(jìn)行了創(chuàng)新業(yè)務(wù)的嘗試，彼時(shí)，順豐嘗試打造一個(gè)零售商業(yè)帝國(guó)：

2010年8月，順豐推出“E商圈”；

2011年11月，順豐還曾獲得“順豐寶”第三方支付牌照；

2012年5月，“順豐優(yōu)選”上線；

2014年5月，順豐“嘿店”作為O2O的創(chuàng)新企業(yè)，開始在全國(guó)統(tǒng)一開業(yè)。

只是，順豐這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)都沒(méi)有成功——據(jù)順豐相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，2013年-2015年，該部分業(yè)務(wù)的虧損額分別是1.26億元、6.14億元、8.66億元，累計(jì)虧損額為16.06億元。

后來(lái)，多番嘗試失敗之后，順豐王衛(wèi)或許想明白了，做成快遞界的Fedex也不錯(cuò)。

只是，此時(shí)，想明白的王衛(wèi)需要面對(duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí)實(shí)——順豐如何成為快遞界的Fedex？順豐并購(gòu)資金從何而來(lái)？

要知道，并購(gòu)并不是問(wèn)題，償還并購(gòu)資金才是本質(zhì)問(wèn)題，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)大幅虧損，毛利率逐步下滑的背景下，順豐其實(shí)現(xiàn)金流同樣緊張，這也是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)順豐控股下調(diào)評(píng)級(jí)的本質(zhì)原因。

順豐最終能成為快遞界的Fedex嗎？