來源：中訪網(wǎng)關(guān)注

3月底，蒙牛在港交所發(fā)布了2020年財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，蒙牛營(yíng)收760.35億元，同比下降3.8%；凈利潤(rùn)35.25億元，同比下降14.1%。

數(shù)據(jù)顯示，2020年貝拉米為蒙牛貢獻(xiàn)的收入為10.32億元人民幣；君樂寶2019年為蒙牛貢獻(xiàn)的收入為111.244億元。

根據(jù)蒙牛方面給出的貝拉米和君樂寶的這些數(shù)據(jù)，顯然蒙牛2020年業(yè)績(jī)下滑主要是君樂寶的脫離，相當(dāng)于在蒙牛整個(gè)大盤中丟掉了100多億。

此外，和蒙牛合作八年的達(dá)能也宣布和其結(jié)束這場(chǎng)馬拉松戀情。

資料顯示，達(dá)能與蒙牛的“聯(lián)姻”始于2013年，彼時(shí)，蒙牛宣布中糧集團(tuán)和法國(guó)達(dá)能簽署協(xié)議，達(dá)能通過與中糧的合資公司持有蒙牛4%的股份，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，同時(shí)引進(jìn)達(dá)能的酸奶技術(shù)和品牌管理經(jīng)驗(yàn)。2014年2月，蒙牛宣布向達(dá)能定向增發(fā)約6.6%的股份，至此，達(dá)能持有蒙牛9.9%的股份，成為蒙牛第二大股東。

根據(jù)達(dá)能在2020年的財(cái)報(bào)分析，由于蒙牛和雅士利業(yè)績(jī)不佳，來自聯(lián)營(yíng)公司的經(jīng)常性凈收入由9800萬歐元降至8500萬歐元，尤其是第一季度的表現(xiàn)。

那么達(dá)能為何要減持其持有的蒙牛乳業(yè)股份？

我們先來看一下達(dá)能2020年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

根據(jù)達(dá)能財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2020年該公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入236億歐元，同比下降1.5%，每股收益同比增長(zhǎng)1%至2.99歐元。

其中，基礎(chǔ)乳制品和植物基產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng)3.4%；飲用水和飲料業(yè)務(wù)銷售收入同比減少16.8%，下降幅度最大，經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率降至7.0%；專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)銷售收入同比降0.9%，經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下降74個(gè)基點(diǎn)至24.5%。

盡管蒙牛的營(yíng)收和利潤(rùn)雙降，但蒙牛乳業(yè)的營(yíng)銷費(fèi)用卻持續(xù)高升。

除了可能存在的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)因素，投資收益率下降或是達(dá)能下定決心離開的另一原因。

公告顯示，目前達(dá)能在蒙牛的間接持股市值約為8.5億歐元，并通過聯(lián)營(yíng)公司在2019年貢獻(xiàn)了5700萬歐元的經(jīng)常性凈收入，但在2020年財(cái)報(bào)中，達(dá)能來自聯(lián)營(yíng)公司的經(jīng)常性凈收入從9800萬歐元下降至8500萬歐元，達(dá)能將其歸因于蒙牛和雅士利的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

遭受業(yè)績(jī)、婚變雙重打擊的蒙牛，在資本市場(chǎng)戰(zhàn)績(jī)又如何？

2020年3月1日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布新版食品生產(chǎn)許可目錄，新增“高溫殺菌乳”這一牛奶品類，算是為已經(jīng)熱鬧的低溫奶領(lǐng)域添了一把火。

低溫巴氏奶采用的高溫殺菌工藝，溫度在75℃-85℃，相較于常溫奶的超高溫殺菌，不會(huì)完全將細(xì)菌殺滅，能更多保留牛奶原本的味道和一些活性物質(zhì)，營(yíng)養(yǎng)和口感都更好。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，低溫奶與常溫奶的消費(fèi)比例為6:4，而國(guó)內(nèi)為3:7，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

因此，早在政策推動(dòng)之前，乳企們?cè)缫褤屌芸ㄎ弧?/p>

2018年，蒙牛一口氣推出蒙牛新鮮嚴(yán)選、每日鮮語、新鮮工廠三個(gè)子品牌，近幾年，伊利、君樂寶、恒天然安佳等乳業(yè)巨頭紛紛入局，再加上主打鮮奶的光明、新希望、三元等區(qū)域性乳企，低溫奶市場(chǎng)已成兵家必爭(zhēng)之地。

鮮奶消費(fèi)急速增長(zhǎng)，上游奶源夠用嗎？

目前國(guó)內(nèi)三家最大的奶源商現(xiàn)代牧業(yè)、輝山乳業(yè)和圣牧高科，日產(chǎn)原奶總量不足10000噸，而僅蒙牛一家，每天就需24000噸原奶。

不過，從整體發(fā)展來看，蒙牛在未來低溫奶市場(chǎng)的爭(zhēng)奪中并沒有獲得主控權(quán)。