記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨約克

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

近期，順豐控股（002352 ）發(fā)布三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入為1358.6億元，同比增長23.97%；歸屬于上市股東的凈利潤為17.98億元，同比下滑67.89%。從現(xiàn)在來看，順豐已經(jīng)不再是曾經(jīng)占據(jù)絕對優(yōu)勢的“快遞一哥”。

當(dāng)下，快遞行業(yè)競爭日趨白熱化，曾經(jīng)占據(jù)高端市場重要位置的順豐迎來業(yè)績天花板。雖然轉(zhuǎn)型下沉市場后，經(jīng)濟型快遞產(chǎn)品增長較快，但偏低的定價仍會影響整體毛利率水平。新開拓業(yè)務(wù)何時能夠改善業(yè)績，是順豐長期需要面對的問題。

增長疲軟

順豐的頹勢顯現(xiàn)于2021年初，今年第一季度，順豐虧損9.89億元，這是順豐上市以來首次季度虧損。

隨后的半年報也沒有明顯改善，據(jù)稱由于業(yè)務(wù)增長引起成本增加，以及加大產(chǎn)能建設(shè)和新業(yè)務(wù)拓展等投入綜合影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤7.6億元，同比大跌79.8%。運營成本創(chuàng)新高，同比增長37.26%、達到794億元。

今年1至9月份，順豐實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.97億元，同比下滑67.89%。順豐在2020年取得73.26億元凈利，幾乎與三通一達76億元的凈利總和持平。然而2021年，從一季度巨虧9.89億元，到如今前三季度凈利潤同比下滑近七成，業(yè)績的變臉有些過快。

順豐的主要業(yè)務(wù)包含兩塊：時效件和經(jīng)濟件（電商），2020年收入占比分別為43%和29%。隨著電子發(fā)票出現(xiàn)，時效件的業(yè)務(wù)量遭遇擠壓；電商經(jīng)濟件更是一片紅海，價格競爭慘烈。

順豐并不是個例，2021上半年除中通快遞外，大部分快遞公司的凈利同比均出現(xiàn)下滑。申通快遞（002468?）甚至轉(zhuǎn)盈為虧：營收110.18億元，同比上漲19%；歸母凈利虧損1.46億元，虧損同比擴大306.99%。

在虧損的陰影下，今年6月底順豐又傳出將拆分同城業(yè)務(wù)獨立上市的消息。數(shù)據(jù)顯示，順豐同城三年累計虧損15.56億元。若順豐同城順利上市，順豐控股董事長王衛(wèi)將收獲第三家上市公司。

此前，王衛(wèi)一直強調(diào)，順豐是一家物流公司而非快遞公司，在快遞業(yè)務(wù)之外，供應(yīng)鏈、快運物流等業(yè)務(wù)逐漸在財報中逐漸有了存在感。

除了同城業(yè)務(wù)，順豐還在冷鏈、供應(yīng)鏈、國際化業(yè)務(wù)上發(fā)力。數(shù)據(jù)顯示，2020年，順豐的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)不含稅營業(yè)收入71.04億元，同比增長44.45%。不過，相較于國內(nèi)供應(yīng)鏈管理外包市場約2萬億的市場規(guī)模，該體量仍較小。

業(yè)內(nèi)人士指出，順豐業(yè)績之所以持續(xù)低迷，與順豐介入通達系的下沉市場不無關(guān)系。價格戰(zhàn)和開拓新業(yè)務(wù)推出新產(chǎn)品，都會帶來成本大幅躥升?？爝f業(yè)務(wù)增長疲軟，新業(yè)務(wù)投入大于產(chǎn)出，順豐已經(jīng)走在了企業(yè)發(fā)展的岔路口。

下沉市場競爭激烈

順豐轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)始于2018年，當(dāng)時的中高端快遞市場上，順豐和EMS瓜分了近八成市場份額。與此同時，中高端快遞市場進入飽和期，新對手的入侵也進一步加劇了市場競爭。

2018年，京東（JD）物流宣布旗下快遞業(yè)務(wù)開放個人用戶領(lǐng)域，定位高品質(zhì)快遞；四通一達也開始向高端市場進行嘗試。

2018年，順豐首次出現(xiàn)增收不增利的情況。當(dāng)年，順豐營收從713億元增長至909億元，同比增長27.6%，但其歸母凈利潤從2017年的5.2%下滑至3.83%，為34.8億元。

壓力陡增的順豐決定進入下沉市場，在2019年5月推出針對電商市場的特惠專件，以此切入中低端電商市場。

為了搶占市場，其他快遞品牌也紛紛加入降價潮。2020年韻達股份（002120）、圓通速遞（600233）、申通快遞的平均單票收入分別下降了30.12%、23.39%、23.70%，降價幅度比順豐更高。因此，雖然疫情催生了更多的快遞需求，但順豐和三通一達的內(nèi)卷之戰(zhàn)愈演愈烈，單票收入驟降10.6%，陷入惡性循環(huán)。

可見，雖然順豐經(jīng)濟快遞在2020年營收同比增加64%達441.48億元，占總營收比例達到28.67%。但低價電商件拉低了順豐的單票收入，長期激烈的低價競爭讓順豐陷入成本壓力增大的艱難轉(zhuǎn)型期，由此出現(xiàn)了2021年虧損的境況。

今年一季度，順豐曾表示：“特惠專配業(yè)務(wù)量增長迅猛，下沉市場電商需求旺盛，導(dǎo)致存量客戶中的經(jīng)濟型業(yè)務(wù)增長較快，公司電商件毛利承壓。”

不過，快遞業(yè)拉鋸近2年的價格戰(zhàn)或?qū)淼焦拯c。隨著9月初快遞企業(yè)集體宣布上調(diào)派費，以及9月末表態(tài)糾正低于成本的電商件價格，快遞行業(yè)單票價格回彈落定。

未來，服務(wù)水平提升、用戶體驗改善將是重點。一線龍頭應(yīng)具備更完善的資源底盤、綜合實力，快遞市場的優(yōu)勝劣汰將更加激烈。