來源：壹財信

作者：周文思

6月1日，上海思客琦智能裝備科技股份有限公司（下稱“思客琦”）創(chuàng)業(yè)板IPO獲上市委會議審核通過。此次IPO，思客琦擬募資5.66億元，保薦機構為中信證券，審計機構為容誠所。

客戶供應商重疊，一供應商關聯(lián)方為股東

思客琦主要從事智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為客戶提供以智能裝備為核心的智能制造整體解決方案。報告期內（2020年、2021年和2022年），思客琦實現(xiàn)營業(yè)收入27,536.51萬元、85,858.92萬元、114,457.77萬元，凈利潤分別為1,007.93萬元、6,930.01萬元、9,129.98萬元。

據(jù)招股書上會稿，思客琦深度扎根新能源智能裝備領域，以動力電池和儲能電池智能裝備為核心，產(chǎn)品涵蓋電芯裝配、模組成型、PACK封裝、電池回收拆解等鋰電池制造流程。2021年思客琦的鋰電池模組PACK設備市場份額排名行業(yè)第二。

報告期內，思客琦新能源智能裝備產(chǎn)品收入占比分別為79.59%、94.81%和86.12%，其以主要產(chǎn)品、產(chǎn)品應用等方面的可比性為參考選取了先導智能、大族激光、贏合科技、先惠技術、聯(lián)贏激光、星云股份、巨一科技和瑞能股份作為同行業(yè)可比公司。

值得一提的是，思客琦還與上述部分同行存在業(yè)務往來。

報告期內，思客琦向聯(lián)贏激光銷售激光工作站及機器人，各期銷售金額分別為2,455.22萬元、756.71萬元和1,261.80萬元；向星云股份、巨一科技銷售機器人，2021年銷售金額分別為219.03萬元、22.28萬元；向先惠技術銷售激光功率計、保護鏡片等配件，2021年和2022年銷售金額分別為35.93萬元、87.05萬元。

并且聯(lián)贏激光還成為了思客琦2020年度的第二大客戶，其2020年年報披露的對第二大供應商的采購金額為2,469.20萬元，與思客琦披露的銷售金額相差13.98萬元。問詢回復稱，購銷數(shù)據(jù)的差異系雙方收入確認、采購入庫的會計處理原則存在時間差異所致。

此外，思客琦還存在客戶、供應商重疊的情況。

報告期內，思客琦還向星云股份采購鋰電池測試設備，采購金額分別為12.34萬元、130.81萬元和1,672.57萬元。

據(jù)招股書，廣州市眾環(huán)自動化工程技術有限公司（下稱“眾環(huán)自動化”）是思客琦2022年的第五大客戶，同時還是思客琦2021年的第三大供應商。問詢回復披露，報告期內思客琦向眾環(huán)自動化銷售中小噸位庫卡機器人，金額分別為13.72萬元、532.65萬元和3,061.33萬元；2021年和2022年思客琦向眾環(huán)自動化采購大噸位庫卡機器人，金額分別為2,756.64萬元和984.24萬元。

福建新位激光科技有限公司（下稱“新位激光”）是思客琦2020年的第一大客戶。報告期內，思客琦向新位激光采購IPG、SPI、通快品牌的激光器及配件、發(fā)那科品牌機器人等，金額分別為4,807.42萬元、1,181.14萬元和679.01萬元；2021年，思客琦向新位激光銷售激光工作站，金額為189.67萬元。

深交所針對思客琦上述相關銷售、采購的真實性和公允性進行了問詢。

問詢回復表示，交易真實性方面，保薦機構及申報會計師核查了上述交易的銷售協(xié)議、采購協(xié)議、相關發(fā)票、驗收單/簽收單及銀行回單，并經(jīng)保薦機構及申報會計師、思客琦律師函證上述交易的對方單位，均回函相符；交易公允性方面，經(jīng)對比同類產(chǎn)品的采購及銷售的價格及毛利率，不存在交易顯失公允的情況。

不過，思客琦還與一名主要供應商關系密切，該供應商的關聯(lián)方還入股思客琦。

寧德市巨鼎工貿(mào)有限公司（下稱“巨鼎工貿(mào)”）、寧德正騰金屬科技有限公司和上海起良貿(mào)易有限公司的控股股東均為自然人陳明強，報告期內，三家公司合并口徑下與思客琦的交易金額分別為951.64萬元、1,805.31萬元和2,134.47萬元，位于前五大供應商之列。

2019年12月，陳明強實際控制并擔任執(zhí)行事務合伙人的寧德東僑經(jīng)濟開發(fā)區(qū)巨鼎投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧德巨鼎”）入股思客琦。

首版招股書披露，思客琦實控人付文輝以1,480.00萬元的價格向寧德巨鼎轉讓了公司2%的股權（對應出資額46.7073萬元），轉讓價格為31.60元/出資額。而計算發(fā)現(xiàn)，對應的轉讓價格實際應為31.69元/出資額。

另問詢回復也披露，2019年12月寧德巨鼎入股受讓付文輝持有的思客琦2%股權，價格為31.69元/股，可見招股書中的信披出現(xiàn)了低級錯誤。

本次發(fā)行前，寧德巨鼎還持有思客琦120.00萬股股份，持股比例1.8411%。

值得一提的是，巨鼎工貿(mào)成立于2019年5月31日，2019年8月至2021年3月在思客琦的生產(chǎn)場地進行生產(chǎn)。后來隨著思客琦業(yè)務規(guī)模擴大，已無閑置空間可供供應商使用，巨鼎工貿(mào)方才搬離此處廠房。

業(yè)績真實性被質疑，多處信披仍存在疑點

此前，由于存在調整財務數(shù)據(jù)，項目周期過長、晚于合同約定時間驗收等情形，思客琦被媒體和深交所質疑是否存在調節(jié)利潤的行為，是否存在操控驗收時點、跨期確認收入、在年末進行突擊驗收的情況。

《壹財信》研究發(fā)現(xiàn)，思客琦還有多項財務數(shù)據(jù)與供應商披露的數(shù)據(jù)存在出入。

據(jù)招股書，蘇州佳順智能機器人股份有限公司（下稱“佳順智能”）是思客琦2020年的第五大供應商，采購金額為531.11萬元。問詢回復繼續(xù)披露，思客琦2021年和2022年對佳順智能采購的金額分別為1,077.37萬元、1,348.51萬元。

佳順智能是新三板掛牌企業(yè)。據(jù)佳順智能的2021年年報，其對思客琦的銷售金額分別為691.96萬元，較思客琦招股書披露的采購額少了385.41萬元，不知是否因為前文提到的雙方收入確認、采購入庫的會計處理原則存在時間差異所致。

另據(jù)佳順智能2020年和2022年年報，其對思客琦子公司寧德思客琦智能裝備有限公司（下稱“寧德思客琦”）的銷售金額分別為530.97萬元、1,053.71萬元，較思客琦招股書披露的采購額分別少了0.14萬元、294.80萬元，不知是否又因為合并口徑的差異所致。

（數(shù)據(jù)來自佳順智能2020年、2021年、2022年年報）

另外，雙方在應收、應付款項上的披露也有差異。

佳順智能2020年年報顯示，其年末對寧德思客琦的應收賬款余額為240.00萬元。思客琦問詢回復披露，公司2020年末應付賬款余額第五的數(shù)額為178.56萬元，而前五名應付賬款供應商中并無佳順智能。

思客琦問詢回復還披露，2022年末公司第四名應付賬款供應商是佳順智能，應付賬款余額為604.33萬元。而佳順智能2022年年報顯示，其不具名披露的2022年末前五名應收賬款單位對應的金額分別為1,008.50萬元、934.52萬元、840.03萬元、518.61萬元和494.28萬元，無一金額與思客琦應付賬款余額一致。

另據(jù)招股書披露，截至簽署日2023年5月12日，思客琦獨立董事張國清兼任廈門大學管理學院會計系副主任以及科華數(shù)據(jù)、吉宏股份、永興東潤服飾股份有限公司、浙江龍能電力科技股份有限公司獨立董事的職務。

而根據(jù)上市公司白云電器2022年年報披露，張國清于2023年2月起擔任其獨立董事，思客琦的招股書中對于其兼職的信息披露或有遺漏。

（截圖來自白云電器2022年年報）

值得注意的是，思客琦的員工社保繳納情況與企信網(wǎng)的公示數(shù)據(jù)存在矛盾。

截至招股書簽署日，思客琦擁有3家全資子公司，分別為寧德思客琦、寧德維杜精密制造有限公司（下稱“維杜精密”）、琦航（寧德）信息科技有限公司（下稱“琦航信息”），1家分公司為寧德思客琦智能裝備有限公司大連分公司（下稱“思客琦大連分公司”）。

琦航信息和思客琦大連分公司均成立于2021年，據(jù)招股書，思客琦報告期各期末員工人數(shù)分別為368人、555人、1,028人，其中社保繳納人數(shù)分別為348人、515人、978人。

而企信網(wǎng)工商年報顯示，2020年和2021年，思客琦及子公司、分公司的社保繳納合計人數(shù)分別為331人、508人。2022年，琦航信息養(yǎng)老、失業(yè)、工傷三類險種繳納人數(shù)為32人，醫(yī)療和生育保險的繳納人數(shù)為27人，以繳納人數(shù)32人計算，思客琦及琦航信息等子公司、分公司的社保繳納合計人數(shù)為902人。三個年度合計人數(shù)均少于招股書披露人數(shù)。

（數(shù)據(jù)來自企信網(wǎng)工商年報）

有意思的是，問詢回復顯示截至2022年12月31日，琦航信息擁有22名員工均為研發(fā)人員，少于企信網(wǎng)披露的社保繳納人數(shù)。另外，維杜精密2021年11月18日被寧德市人社局抽查的結果為“未按時提交相關材料，轉勞動監(jiān)察查處”。