私募里最有流量的李蓓在半夏的三月報中明確看好地產(chǎn)股，并且稱之為這是10年一遇級別的機會，如同2020年中投資銅鋁，2021年投資煤炭股票，隨后李蓓又在半夏的公眾號上發(fā)了《關于地產(chǎn)的再討論》的文章來詳細闡述她的觀點，她的邏輯如下：

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現(xiàn)在的地產(chǎn)，行業(yè)經(jīng)歷了供給側的出清和收縮，需求端剛剛開始觸底回升。過去2年，前30大房企業(yè)40%爆雷。過去1年，百強房企拿地下滑60%，地產(chǎn)新開工下降50%。全國已開工未銷售庫存，以平均每個月2000萬平米的速度下降。由于房地產(chǎn)企業(yè)本輪資產(chǎn)負債表受傷嚴重，他們不會擴張產(chǎn)能，所以未來兩年，供應量也不會明顯增加，但需求在慢慢企穩(wěn)，后續(xù)會緩慢增加，預期會穩(wěn)定在每年10億平米的量級

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在這樣的廣義庫存下滑速度面前，只要銷售低位企穩(wěn)，房價的企穩(wěn)上漲很快就會到來。從3年左右的中長期角度，本輪供給側出清中，沒有爆雷的房企，后續(xù)市場份額必大幅擴張，即便全行業(yè)規(guī)模較頂部下滑30%左右。這些企業(yè)的銷售規(guī)模大多會創(chuàng)出新高。加之房價進入溫和上漲通道后利潤率改善，企業(yè)市值也有望創(chuàng)出新高。那就意味著，一批公司相對當前的股價，存在3-10倍的上漲空間。

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我的想法：

對房地產(chǎn)行業(yè)沒有什么研究，從一個素人的角度提出對邏輯鏈中的部分質疑：

1、 需求為什么可以恢復到10億平？這個測算的依據(jù)是什么？是根據(jù)以前數(shù)據(jù)的線性推導嗎？但人對宏觀的預期發(fā)生改變后，很多東西都不能做線性測算了

2、 1季度的地產(chǎn)回暖如何證明可以持續(xù)？而不是疫情期間積累的存量的集中釋放，這個是否還需要時間來觀察

3、 房地產(chǎn)還能還能獲得之前那么高的利潤率嗎？

我想房地產(chǎn)反彈修復是沒有問題的，但空間有多大卻不得而知

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本文不構成任何投資建議

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