原標(biāo)題：愛康科技壓力山大：前三季凈利虧損1.2億，中泰證券喊話全年凈利3.92億

■文 | 尚義

愛康科技2021半年報(bào)取得不錯成績之時(shí)，中泰證券積極看好其未來發(fā)展，愛康科技有望成為HJT電池龍頭，2021全年凈利潤有望實(shí)現(xiàn)3.92億元。然而，伴隨著三季報(bào)的公布，這一業(yè)績目標(biāo)卻極為扎眼。

前三季凈利潤虧損1.2億，同降超11倍

來源：2021三季報(bào)公告截圖

10月17日晚間，愛康科技發(fā)布2021三季報(bào)顯示，公司營業(yè)收入降幅較去年同期收窄，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

具體來看，截止9月末，公司實(shí)現(xiàn)主營收入20.27億元，同比下降16.7%；

實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤虧損1.2億元，同比下降1105.97%；

扣非后的凈利潤虧損2.4億元，同比下降969.7%。

從單季來看：

第三季度內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)主營收入7.6億元，同比上升9.44%；
實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤虧損5328.54萬元，同比下降254.42%；
扣非后的凈利潤虧損7530.64萬元，同比下降108.93%。

對于業(yè)績的下滑？愛康科技在此前2021年三季報(bào)預(yù)告中解釋稱：

“報(bào)告期內(nèi)，受國外新冠疫情的影響，公司海外業(yè)務(wù)市場營銷受到限制，而公司制造業(yè)產(chǎn)品出口銷售比重較大，制造業(yè)營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績較去年同期有所下降?！?/p>

此外，報(bào)告期內(nèi)，銅、鋁、鋼等大宗商品及硅片、電池片價(jià)格均大幅上漲，公司制造業(yè)產(chǎn)品原材料采購價(jià)格大幅上漲，致公司制造業(yè)產(chǎn)品毛利下降。同時(shí)，公司新投建高效電池項(xiàng)目處于產(chǎn)能爬坡階段，項(xiàng)目投建、運(yùn)營、人員儲備等均需公司持續(xù)資金投入，影響了公司損益。

另外，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中看出，報(bào)告期內(nèi)，伴隨著公司營業(yè)成本的下降，公司營業(yè)收入下滑幅度較大。

來源：2021三季報(bào)公告截圖

三季報(bào)顯示：

公司2021三季度營業(yè)成本19.6億，同比下降1.25%，低于營業(yè)收入16.7%的下降速度，毛利率下降15.1%。期間費(fèi)用率為20.8%，較上年升高1.5%，對公司業(yè)績有所拖累。經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅下降95.9%至2364.8萬。

中泰證券喊話：全年凈利潤3.92億元

愛康科技2021半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營收17.40億元，同比下降31.08%，歸母凈利潤2696.38萬元，同比下降17.76%，扣非凈利潤1323.53萬元，同比下降14.88%。

中泰證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為：

2020第一季度公司銷售毛利率19.50%，同比增加4.84%；銷售凈利率1.80%，同比增加0.18%。公司盈利能力持續(xù)攀升，整體經(jīng)營狀況呈現(xiàn)良好的發(fā)展趨勢。

事實(shí)上，愛康科技在原有邊框、支架等優(yōu)勢制造基礎(chǔ)上，從2010年開始培育HJT異質(zhì)結(jié)核心技術(shù)。公司規(guī)劃的HJT電池一期220MW預(yù)計(jì)2020年9月開始電池安裝調(diào)試，2020年10底投產(chǎn)。另外，子公司愛康光電一期項(xiàng)目（2GW高效異質(zhì)結(jié)電池及組件）已經(jīng)投入5.7億元，其中900MW組件項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)。

中泰證券認(rèn)為：

愛康科技在異質(zhì)結(jié)投資方向上把握精準(zhǔn)，且正好踩在異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)化前夜，依托多年來在行業(yè)內(nèi)的持續(xù)積累，已經(jīng)在異質(zhì)結(jié)電池及組件規(guī)模、技術(shù)和成本方面具備明顯的競爭優(yōu)勢，有望迅速成為 HJT電池龍頭。

此外，中泰證券預(yù)計(jì)，愛康科技2020-2022年凈利潤分別為0.83、3.92、7.06億元。這一預(yù)測數(shù)據(jù)對愛康科技來看，在前三季度凈利潤虧損1.2億元的前提之下，單靠第四季度實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)期目標(biāo)的壓力不小。

愛康科技是否能夠完成中泰證券給予的這一業(yè)績目標(biāo)，我們將持續(xù)關(guān)注！

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