第4章 折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價(jià)

1. 現(xiàn)值（PV）與終值（FV）

現(xiàn)值（PV）：是指對未來現(xiàn)金流量以恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)后的價(jià)值；

終值（FV）：是指現(xiàn)在一定量的資金在將來某個時點(diǎn)上的價(jià)值。

2. 凈現(xiàn)值（NPV）

其中，Ci為第i期的現(xiàn)金流（i=1，2，…，n），C0為初始投資。

3. 實(shí)際年利率（EAR）

或叫做有效年利率，公式為[(1+r/m)]^m -1；其中m為復(fù)利計(jì)息次數(shù)，比如每半年計(jì)一次則m等于2。

4. 年金公式

① 永續(xù)年金

PV=C/r，一系列沒有止境的現(xiàn)金流，如：英國永續(xù)債券。

② 永續(xù)增長年金

PV=C/(r-g)，如房租。

*永續(xù)增長年金注意：

分子是現(xiàn)在開始一期以后收到的現(xiàn)金流，而不是目前的現(xiàn)金流；

貼現(xiàn)率r>增長率g；

假定現(xiàn)金流的領(lǐng)取和支付是有規(guī)律而且是確定的。

③ 年金

一系列穩(wěn)定有規(guī)律的、持續(xù)一段固定時期的現(xiàn)金收付活動，如：養(yǎng)老金，租賃費(fèi)，按揭貸款。

④ 增長年金

在有限時期內(nèi)增長的現(xiàn)金流。?