【外圍市場綜述】

周五晚美國三大股指全線收漲，道指漲2.51%報34058.75點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲2.24%報4384.65點(diǎn)，納指漲1.64%報13694.62點(diǎn)。本周，道指跌0.06%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.82%，納指漲1.08%。

歐股收盤大幅反彈，德國DAX指數(shù)漲3.67%報14567.23點(diǎn)，法國CAC40指數(shù)漲3.55%報6752.43點(diǎn)，英國富時100指數(shù)漲3.91%報7489.46點(diǎn)。俄羅斯MOEX指數(shù)收盤報2470.48，漲20.04%。

COMEX黃金期貨跌1.88%，國際油價全線下跌，美油4月合約跌0.94%，倫敦基本金屬收盤多數(shù)下跌。

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)下跌，能源化工品普遍下跌，燃油跌超5%，純堿跌4%，PTA、短纖、乙二醇跌近4%，瀝青跌2.65%。

黑色系表現(xiàn)分化，鐵礦石漲1%，動力煤、焦炭跌超1%。農(nóng)產(chǎn)品重挫，菜油跌超6%，菜粕跌5.9%，棕櫚、豆二跌超4%，豆油、豆一跌3.8%。

大商所調(diào)整豆油、棕櫚油、焦煤、焦炭等相關(guān)品種合約手續(xù)費(fèi)費(fèi)率。其中，自3月1日交易時起，焦煤、焦炭非1月、5月、9月合約日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)均為成交金額萬分之1.4。

周五北向資金凈買入63.85億元，本周累計凈賣出64.12億元，連續(xù)兩周凈賣出。煤炭、有色、新能源、白酒股獲外資加倉，陜西煤業(yè)凈買入5.34億元，隆基股份凈買入4.5億元；紫金礦業(yè)凈買入3.47億元，連續(xù)4日累計凈買入12.8億元；此外，寧德時代凈買入超3億元，貴州茅臺、五糧液凈買入超2億元，億緯鋰能、邁瑞醫(yī)療、包鋼股份凈買入超1億元。

凈賣出方面，大金融板塊持續(xù)遭拋售，中國平安再遭凈賣出4.9億元，連續(xù)5日累計凈賣出25.1億元；東方財富、招商銀行凈賣出超3億元，興業(yè)銀行凈賣出超1億元；此外，北方華創(chuàng)凈賣出4.03億元，立訊精密凈賣出1.85億元。

港股高開低走，恒生指數(shù)收盤跌0.59%報22767.18點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲0.84%報5112.62點(diǎn)；恒生國企指數(shù)跌0.49%報7991.64點(diǎn)；大市成交1427億港元。油氣、煤炭、地產(chǎn)股跌幅居前，中國石油領(lǐng)跌藍(lán)籌。醫(yī)藥、科技股反彈，榮昌生物漲超14%。

南向資金凈買入31.6億港元。美團(tuán)-W、藥明生物、騰訊控股分別獲凈買入7億港元、5.91億港元、3.91億港元。凈賣出方面，香港交易所、中國移動、碧桂園服務(wù)分別遭凈賣出6.65億港元、2.13億港元、1.63億港元。

【形勢分析】

綜合上述信息，可以看到，由于局勢并沒有明顯惡化，各方仍較為克制，最壞的結(jié)果并未出現(xiàn)，因此金融市場避險情緒降溫，周四晚美股率先持續(xù)反彈，但歐股下跌，周五亞太股市震蕩，周五晚歐美股市股市紛紛反彈，黃金、原油及其他商品價格普遍下跌。

受此影響，如果周一前周邊形勢不再惡化，下周A股反彈概率加大。

同時，商品市場針對煤炭再次限價，同時調(diào)高農(nóng)產(chǎn)品保證金和交易費(fèi)率，這是因為大宗商品價格整體有上漲趨勢，不只是能源領(lǐng)域，農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域同樣如此；

全球通脹已經(jīng)在持續(xù)推高商品價格，而周邊局勢則進(jìn)一步加劇了這種情況。

比如CBOT小麥價格一直處于持續(xù)上漲中，本周二、三、四更是連續(xù)大幅上漲，雖然由于周邊局勢緩和，導(dǎo)致周五大跌8%，但本周總體漲幅仍達(dá)到8%。

因此從宏觀角度說，能源、糧食價格繼續(xù)上漲的概率較大；

從操作的角度看，這兩類領(lǐng)域值得中線關(guān)注。

【資金及匯率動向】

近期資金及匯率動向非常有意思，由于老美進(jìn)入加息預(yù)期，而我們則在主動寬松，按理說資金應(yīng)該是流出的，美元對人MIN幣的匯率應(yīng)該漲才對；

但事實是，2月18日16時起，境外離岸人MIN幣兌美元匯率突然大幅上漲約200個基點(diǎn)，一度創(chuàng)下2018年5月以來最高值。

而最新消息，北京時間2月24日，在岸、離岸人MIN幣對美元匯率盤中創(chuàng)下新高。截至10點(diǎn)50分，在岸人MIN幣對美元匯率盤中最高6.31，創(chuàng)2018年4月25日以來新高；離岸人MIN幣對美元匯率最高觸及6.3072，創(chuàng)2018年4月25日新高。

這就很耐人尋味了，有傳聞?wù)f，這是因為周邊過于動蕩，大部分經(jīng)濟(jì)體都被牽涉其中，而相對穩(wěn)的我們，就成了國際資本的避風(fēng)港；

這種這次匯率變動就能看出一些端倪，因為率先起漲的是離岸價格，是指在境外進(jìn)行交易的人NIN幣，不受管制。

然后才引起在岸價格的跟漲，這恰恰給這種觀點(diǎn)提供了佐證；

這些資本流入到了哪里？

會給我們帶來什么影響？

相關(guān)內(nèi)容的詳細(xì)分析，我們會在周日晚的直播進(jìn)行。

【ZUI高會議釋放信號】

25號，ZUI高局會議召開。

這次會議有一個重點(diǎn)：強(qiáng)化金融風(fēng)險防控，堅決維護(hù)金融穩(wěn)定大局。

我們都知道，越強(qiáng)調(diào)，就說明問題越大，所以看來是真到了危機(jī)時刻了。

畢竟現(xiàn)在外圍一片動蕩，不只是老毛子的事，全球通脹嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)能否軟著陸誰也不清楚。

而我們面臨來自多方的擠壓，管控不能放松，但不放松進(jìn)出口、消費(fèi)等就會必然受到影響，怎么取舍確實難辦。

所以今年較大概率是比較艱難的一年，大家做好防御心理準(zhǔn)備，不求有功，但求無過。

【說回市場】

本周由于外圍局勢的影響，指數(shù)沒有繼續(xù)延續(xù)節(jié)后的反彈，但其實走的算不錯了，一直在橫盤整理，沒有出現(xiàn)放量下跌的走勢，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)甚至有小幅的拉升。

說明資金并沒有撤出市場，而是選擇了回避已經(jīng)拉高的權(quán)重板塊（金融、地產(chǎn)、基建），回流低位板塊避險（前期核心題材、醫(yī)藥、化工、小金屬等）。

金融、地產(chǎn)、基建甚至煤炭板塊在本周都出現(xiàn)了幅度不同的調(diào)整，而且截止到目前為止，這一波調(diào)整還沒有完全結(jié)束。

之前一直不受待見的2021年的核心題材板塊（大科技、新能源車、光伏、軍工）以及之前還在放量大跌的CXO等醫(yī)藥板塊，卻紛紛獲得資金青睞，持續(xù)流入。

這一方面說明資金避險情緒較強(qiáng)，另一方面也是因為這些板塊大多已經(jīng)在低位橫盤震蕩許久，并且不再有資金放量下跌，所以會有資金嘗試抄底，而抄底之后沒有出現(xiàn)新的拋壓，就會出現(xiàn)更多資金跟風(fēng)進(jìn)場，進(jìn)而形成了現(xiàn)在的走法。

所以市場機(jī)制其實一直都沒有變化，始終都在圍繞著抱團(tuán)和拋售來轉(zhuǎn)化，拉的多了就會有資金拋售，拋的多了就會有更多跟風(fēng)資金拋售。

反之跌的多了就會有資金嘗試抄底，抄完之后沒有砸盤的就會有更多資金進(jìn)場跟風(fēng)。

所以我們需要做的就是觀察板塊的形態(tài)，以及哪些板塊有資金流入。

從目前的情況來看，前期核心熱點(diǎn)以及化工、小金屬、醫(yī)藥等板塊的拉起還都沒有完全到位，下周應(yīng)該還有延續(xù)性向上的走勢，不過還是要看量能的情況，因為這些板塊的拉升已經(jīng)持續(xù)了較長時間，所以如果無法繼續(xù)放量的話，就會有調(diào)整需求。

至于是持續(xù)調(diào)整還是縮量調(diào)整之后再次拉起，要看調(diào)整時候的量能，同樣也要觀察權(quán)重板塊資金是否有回流。

因為市場的本質(zhì)就是資金的流入流出，所以觀察資金面是最為準(zhǔn)確的信號。

有縮量底部形態(tài)不再有拋壓的板塊，如果再能有些消息面的利好，大概率就會借勢拉起。

目前從形態(tài)來看最符合這個條件的就是電力板塊，白酒板塊形態(tài)也還不錯，但是從本周的量能來看，弱了一些。

所以下周這些板塊都可以關(guān)注，重點(diǎn)關(guān)注拉起的量能情況。

而在節(jié)后曾經(jīng)火爆的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和基建板塊，目前都還處在調(diào)整當(dāng)中，特別是基建板塊由于跟隨權(quán)重板塊的調(diào)整，短線下跌量能較大，仍然沒有企穩(wěn)跡象，所以要注意回避。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊總體處在震蕩當(dāng)中，沒有太大的拋壓，主要是因為上方?jīng)]有多少套牢盤，所以后邊再次拉起以及拉升幅度應(yīng)該會更好一些，可以關(guān)注。

同時受到外圍情況影響的能源板塊，也就是石油、天然氣以及Gold，則更多是看天吃飯。和技術(shù)形態(tài)關(guān)系不大，所以可預(yù)測性較弱，但總體看來由于局勢的問題以及通脹的影響還是會震蕩向上走的概率偏大。

好了，今天我們就說到這兒，下周再和大家在盤中一起時是分析。

我們會每30分鐘發(fā)布一次實時解盤，有興趣的小伙伴可以到我們的主頁刷新觀看。

大家下周見~

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