來源：壹財信

作者：趙書涵

受新冠肺炎影響，醫(yī)藥醫(yī)療板塊個股備受追捧，眾多排隊IPO的醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)也備受矚目。作為新冠核酸檢測試劑原料和新冠抗原免疫檢測試劑原料最主要供應商之一的菲鵬生物股份有限公司（下稱“菲鵬生物”），在2020年上半年迎來了業(yè)績高速增長，為其謀求上市增添了底氣。

疫情期產品單價爆增，專利申請上訴至法院

2020年上半年，菲鵬生物的營業(yè)收入為49,498.62萬元，上半年的營業(yè)收入就已經是2019年全年營收的1.71倍，凈利潤增長更是驚人，半年達到30,360.46萬元，是2019年全年凈利潤的5.28倍。

菲鵬生物或像一個發(fā)揮不穩(wěn)定的考生，在2017年至2019年間，其營業(yè)收入增長爬坡緩慢，凈利潤則經歷了起伏跌落，三年的凈利潤分別為8,291.97萬元、2,460.28萬元、5,745.49萬元，同比增幅分別是-70.33%、133.53%。

2020年上半年菲鵬生物的主要產品單價浮動較大。招股書披露了主要產品的單價及單位成本變化情況，如下圖所示：

（截圖來自招股書）

上圖可見，2020年1-6月，菲鵬生物生產的抗原價格波動比較顯著，其生產的抗原有mg、ml兩種計價單位。以mg計價，抗原的價格是483.95元/mg，比前三年的最高價還要高出137.77%，單位成本僅有17.37元/mg；以ml計價，抗原的價格是321.99元/ml，比前三年的最高價還高88.82%，單位成本僅為26.40元/ml。

另外兩種產品，2020年上半年，抗體的價格略微低于2017年的最高價44.01元/mg，診斷酶的單價則迎來了報告期內的新高，比2018年的208.57元/ml還高22.20%。

此外，菲鵬生物報告期內還曾因發(fā)明專利申請被駁回復審而與國家知識產權局專利復審委員會（下稱“專利復審委員會”）產生行政糾紛。菲鵬生物將專利復審委員會訴至北京知識產權法院，該案件已于2017年8月24日開庭審理。

專利復審委員會針對菲鵬生物申請?zhí)枮?00810216401.5、名稱為“間接標記納米顆粒的抗體檢測捕獲法及其試劑盒”的發(fā)明專利申請所提出的復審請求，作出被訴決定，維持國家知識產權局于2013年2月25日對此申請作出的駁回決定。菲鵬生物請求法院依法判決撤銷被訴決定。

針對案件雙方爭議的專利申請中某條權利要求是否具備創(chuàng)造性問題，法院經審理查明，菲鵬生物專利申請的某條權利要求不符合專利法第二十二條第三款有關創(chuàng)造性的規(guī)定，因此駁回菲鵬生物的訴訟請求。

募投項目問題重重，有錢理財仍大額補流

此次IPO，菲鵬生物擬募集25.06億元建設4個項目和補充流動資金。其中項目1、2、3的部分建設內容是聯(lián)合一起備案的，項目備案號為“2020-441900-27-03-024313”（新項目名稱為：診斷試劑核心原料、體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發(fā)、生產項目）。招股書公示時，以上三個項目的環(huán)評批復正在辦理中。

（截圖來自招股書）

2021年2月1日，東莞市生態(tài)環(huán)境局官網公示了聯(lián)合備案項目的環(huán)評批復。據(jù)東環(huán)建[2021]473號文件，該項目編制的環(huán)評文件存在項目概況描述不全、項目污染源源強核算錯誤、項目污染防治措施可行性分析不足、環(huán)評文件廢氣處理措施處理效率可達性分析不充分等四個問題，東莞市生態(tài)環(huán)境局決定不予批準該項目的環(huán)評文件。

（截圖來自東莞市生態(tài)環(huán)境局官網）

之后，菲鵬生物又重新進行項目的申報，該項目的環(huán)評批復直到2021年3月12日才通過。

根據(jù)項目備案，這個聯(lián)合備案項目的建設周期起于2020年10月1日止于2022年9月1日，共計23個月。但是項目環(huán)評文件顯示，此項目擬于2022年8月投入生產。招股書披露，體外診斷試劑核心原料建設項目、體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發(fā)及生產項目、研發(fā)中心技術平臺建設項目三個項目的建設周期均為3年。

（截圖來自環(huán)評文件）

另外，在這個項目的建設內容方面，備案與環(huán)評文件披露的占地面積與建筑面積不一致。項目備案顯示，占地面積為33,043平方米，建筑面積為125,000平方米。環(huán)評文件顯示，此項目占地面積為13,170.39平方米，建筑面積為117,460.67平方米。兩版資料的信披差異較大。

在菲鵬生物的募投項目2“體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發(fā)、生產項目”中，一部分建設內容的實施主體是全資子公司廣東菲鵬生物有限公司，一部分建設內容的實施主體是控股孫公司深圳迎凱生物科技有限公司（下稱“迎凱生物”）。

迎凱生物目前的注冊資本為1,111.11萬元，主營業(yè)務為化學發(fā)光免疫分析儀的研發(fā)、生產與銷售，屬于菲鵬生物主營業(yè)務范圍。

孫公司迎凱生物是由菲鵬生物收購而來。迎凱生物被收購前，主營業(yè)務為體外診斷儀器的研發(fā)及生產，與菲鵬生物主營業(yè)務高度相關，其注冊資本為500萬元。其中，深圳瀚格科技合伙企業(yè)（有限合伙，下稱“深圳瀚格”）原持有迎凱生物99.90%股權，張震原持有迎凱生物0.10%股權。

2017年9月23日，張震將其持有的迎凱生物0.10%股權以1元的價格轉讓予全資子公司廣東菲鵬，同時注冊資本由500萬元增加至1,111.11萬元，深圳瀚格和廣東菲鵬分別認購新增注冊資本中的0.50萬元和610.61萬元，之后，廣東菲鵬持有迎凱生物55%股權。

根據(jù)公開信息，深圳瀚格成立于2017年6月26日，股東有張震、何太云、于懷博、姚言義及劉奇林五人，目前這五人在迎凱生物任職，這五人也將從此募投項目中分得一杯羹。

《壹財信》還注意到，菲鵬生物將募集6.5億元補充流動資金，相關資金主要用于公司日常生產經營等事項。但是，菲鵬生物總體上財務狀況良好，似乎不差錢。

2017年至2020年上半年，菲鵬生物的流動比率分別為2.52、3.43、2.55和3.30，速動比率分別為2.29、3.18、2.36和3.12，公司流動性較好，且短期償債能力較強。同期，菲鵬生物的合并資產負債率分別為26.03%、20.33%、26.10%、24.17%，公司債務壓力較小，整體抗風險能力較強。

報告期內，菲鵬生物沒有長期借款，僅有短期借款，2020年上半年短期借款金額為8,634.03萬元。

同時，菲鵬生物經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額各個期末均是凈流入狀態(tài)，不存在現(xiàn)金流失血現(xiàn)象。截至2020年6月末，菲鵬生物的銀行存款金額達到3.58億元。

另外，菲鵬生物報告期內一直在購買理財產品，金額分別為1,400.00萬元、8,952.12萬元、4,692.86萬元、15,183.32萬元。2020年上半年，菲鵬生物購買理財產品的金額已經達到上億元。

面對如此良好的財務狀況，菲鵬生物仍堅持募集高達6.5億元補充流動資金，其合理性或不足，似有“圈錢”之嫌。

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