TD，T加D也就是所謂的延遲交易。

什么是“T加D”？就是指上海黃金交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)，交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

大家注意，黃金TD交易的是一份標(biāo)準(zhǔn)化的合約，也是一個(gè)虛擬的投資產(chǎn)品。這里的“TD”是什么意思呢？T就是Trader交易的意思，英文首字母，D是Delay延遲的意思，延期的英文首字母，屬于現(xiàn)貨交易范疇，介于股票和期貨資金。

1撮合交易

其實(shí)它的交易的模式或者原理還是來(lái)源于期貨，那么交易的特點(diǎn)是撮合交易，咱們國(guó)內(nèi)做的TD叫撮合交易。

什么是撮合交易？其實(shí)就是給它相對(duì)應(yīng)的叫做市交易。撮合交易是指的客戶A和B兩個(gè)人，所有的客戶在交易所里面進(jìn)行報(bào)價(jià)，A賣(mài)給B買(mǎi)，如果你們倆的價(jià)格合適，你們倆成交，交易所只是收了一個(gè)手續(xù)費(fèi)，這叫撮合交易。

那么與它相對(duì)應(yīng)的叫做市交易。什么是做市交易？就是交易所或者是某個(gè)機(jī)構(gòu)提供價(jià)格，客戶A和B都是和機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易，機(jī)構(gòu)提供一個(gè)價(jià)格A和我交易，B也和我交易。

2保證金交易

所謂保證金交易就是帶杠桿了，你交一定的保證金，然后機(jī)構(gòu)配置你缺少的資金來(lái)進(jìn)行交易。

比如說(shuō)上金所7%的保證金，然后各個(gè)銀行在上金所7%的基礎(chǔ)上進(jìn)行浮動(dòng)，比如說(shuō)有的銀行提供9%到14%這個(gè)區(qū)間不等。

咱舉個(gè)例子，按10%的保證金進(jìn)行交易，比如說(shuō)我買(mǎi)一千克黃金，大概需要20萬(wàn)人民幣。如果我采用了10%的保證金交易，那我只用2萬(wàn)人民幣就可以買(mǎi)一份合約。黃金價(jià)格漲了1%，比如說(shuō)合約大概值20萬(wàn)人民幣，它漲了10%，那你就掙了2萬(wàn)。

如果不采用保證金交易，你用實(shí)打?qū)嵉馁Y金進(jìn)行交易的話，20萬(wàn)買(mǎi)了20萬(wàn)的貨，漲了10%，我掙2萬(wàn)，你的收益率是多少？10%。

但如果采用10%的保證金交易，你需要提供的本金是多少？你只需要拿出2萬(wàn)塊錢(qián)來(lái)，就買(mǎi)了一份20萬(wàn)的一個(gè)合約，同樣漲了10%，你掙了2萬(wàn)塊錢(qián)，你的收益率是多少呢？2萬(wàn)的本金收益2萬(wàn)，你的收益率就是百分之百。所以這是保證金交易的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。

但是大家一定要注意優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也是它的劣勢(shì)。什么意思？

如果你方向做對(duì)了，你掙錢(qián)了，你的資金可以很快的翻倍，收益率很高。但是如果做錯(cuò)了，你的保證金交易，你的錢(qián)也會(huì)同樣的速度來(lái)?yè)p失，最后可以歸于零，就是你的保證金虧完了可以虧0。

比如說(shuō)剛才舉的例子，你買(mǎi)黃金上漲10%，結(jié)果沒(méi)有上漲，跌了10%，你這2萬(wàn)塊錢(qián)就虧完了，就變成0了。這就是保證金交易和我們股票市場(chǎng)的這個(gè)交易不一樣的地方，股票市場(chǎng)你買(mǎi)了多少，只要這個(gè)股票不退市，理論上它是不可能跌到零的，沒(méi)準(zhǔn)有一天還會(huì)再漲回去。只要你不賣(mài)，這個(gè)虧損永遠(yuǎn)是賬面上的。

但是用保證金交易，你的保證金很有可能歸于零，就沒(méi)有了，如果你不追加保證金，就沒(méi)法進(jìn)行繼續(xù)交易。

3雙向交易

我們買(mǎi)股票都是單向的，低位買(mǎi)、高位賣(mài)，不能做空，你不能說(shuō)中石油漲到40的時(shí)候，你認(rèn)為它往往下跌，你做空石油，沒(méi)有。

但是也有一個(gè)變相的方式，就是融資、融券，融券業(yè)務(wù)其實(shí)就是一種變相的做空交易、做空機(jī)制。在TD市場(chǎng)是雙向交易，既可以做多也可以做空。

你判斷黃金價(jià)格上漲的時(shí)候你就做多，漲了你就掙錢(qián)。如果說(shuō)它下跌，你認(rèn)為它要下跌，你又做空賣(mài)出也可以掙錢(qián)。

4時(shí)間段交易

中國(guó)的TD市場(chǎng)不是一個(gè)完整的24小時(shí)交易，中間會(huì)有一兩個(gè)小時(shí)的斷檔，分成幾個(gè)時(shí)間段。這個(gè)時(shí)間段交易其實(shí)是TD交易的一個(gè)不利的因素。

因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)是24小時(shí)不間斷的交易，沒(méi)準(zhǔn)你在中國(guó)市場(chǎng)間斷的時(shí)間段之內(nèi)，國(guó)際市場(chǎng)發(fā)生了大的行情變化，那么往往容易出現(xiàn)TD重新開(kāi)盤(pán)的時(shí)候出現(xiàn)大幅的跳空或者大幅的跳高。

一旦你的交易方向做錯(cuò)了，有可能造成巨大的虧損，甚至爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。TD交易適合的人群就是風(fēng)險(xiǎn)偏好程度比較高的交易者，因?yàn)槭怯锌赡軙?huì)爆倉(cāng)。

當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)和收益是永遠(yuǎn)成正比的。也有可能收益率很高，也有可能虧損巨大。所以他適合風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高的交易日。今天的內(nèi)容就到這里啦，我們明天繼續(xù)。