來源：壹財(cái)信

作者：李作森

目前，我國中成藥細(xì)分行業(yè)呈現(xiàn)高度市場化的行業(yè)競爭格局，中藥配方顆粒細(xì)分行業(yè)呈現(xiàn)高集中度、市場逐步放開的競爭格局。作為行業(yè)中一員，江西百神藥業(yè)股份有限公司（下稱：百神藥業(yè)）目前正遞交材料向資本市場沖擊。

隨著全面注冊制落地，2023年3月3日，深交所受理了百神藥業(yè)主板IPO的申報(bào)材料，并于6月20日進(jìn)入了問詢階段。此次百神藥業(yè)聘請的保薦機(jī)構(gòu)為浙商證券，審計(jì)機(jī)構(gòu)為華興所。

子公司、供應(yīng)商登上黑名單

百神藥業(yè)是一家專業(yè)從事中藥領(lǐng)域研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的國家級高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為中藥配方顆粒和中成藥。

據(jù)招股書，2020年至2022年（下稱：報(bào)告期），百神藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55,118.72萬元、62,584.76萬元、56,297.84萬元，同期凈利潤分別達(dá)到8,069.04萬元、11,386.37萬元、12,250.88萬元，2022年百神藥業(yè)的營業(yè)收入出現(xiàn)了下滑，但凈利潤仍能保持增長。

報(bào)告期各期末，百神藥業(yè)的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為21,724.77萬元、26,970.12萬元和25,144.90萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為39.41%、43.09%和44.66%。而在查詢同花順發(fā)現(xiàn)，百神藥業(yè)招股書中選取的同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例均值在報(bào)告期各期皆比百神藥業(yè)低，分別為20.09%、19.68%、23.18%。

《壹財(cái)信》瀏覽公開信息發(fā)現(xiàn)，百神藥業(yè)的子公司曾登上黑名單。

截至招股書簽署日，百神藥業(yè)擁有4家全資子公司，1家控股子公司，無參股公司和分公司，其中有3家為2022年9月后新注冊且尚未開展經(jīng)營活動(dòng)。

江西百神昌諾藥業(yè)有限公司（下稱：百神昌諾）為百神藥業(yè)持股98.63%的公司，成立于2001年。據(jù)企查查，百神昌諾有兩條列入黑名單的記錄，兩條皆為列入重大勞動(dòng)保障違法失信名單。

（截圖來自企查查）

另根據(jù)企信網(wǎng)中百神藥業(yè)及其子公司各年年報(bào)，發(fā)現(xiàn)招股書中披露的職工社保繳納情況也與企信網(wǎng)中不一致。

在2020年，招股書中披露五項(xiàng)保險(xiǎn)繳納人數(shù)分別為414人、420人、422人、420人、423人，而企信網(wǎng)中卻為417人、423人、425人、423人、425人，皆無法相對應(yīng)。2021年招股書中披露的醫(yī)療保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)繳納人數(shù)也皆比企信網(wǎng)少了5人。

不僅如此，百神藥業(yè)的一供應(yīng)商也被處罰。

報(bào)告期各期，百神藥業(yè)分別向安徽益生源中藥飲片科技有限公司（下稱：益生源）采購了408.47萬元、613.62萬元、890.87萬元的物資。據(jù)企查查，2020年4月17日和6月24日益生源被亳州市工商局、亳州市市場監(jiān)督管理局分別處罰，在2021年11月26日完成的“省藥監(jiān)局定向抽取計(jì)劃20211116082529970”中，益生源也被抽查出問題。

（截圖來自企查查）

募投項(xiàng)目環(huán)保投資披露出入

本次IPO，百神藥業(yè)擬募資60,098.25萬元，投入至“健脾八珍糕智能化生產(chǎn)車間技術(shù)改造項(xiàng)目”（下稱：技術(shù)改造項(xiàng)目）、“中藥配方顆粒智能制造擴(kuò)產(chǎn)改造項(xiàng)目”（下稱：擴(kuò)產(chǎn)改造項(xiàng)目）、“藥物研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”（下稱：研發(fā)中心項(xiàng)目）、“營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建及品牌建設(shè)項(xiàng)目”和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

據(jù)招股書，技術(shù)改造項(xiàng)目投資總額14,054.19萬元，擬使用募集資金8,994.30萬元，此項(xiàng)目擬投入的環(huán)保金額為60.00萬元。

但環(huán)評文件中卻顯示，技術(shù)改造項(xiàng)目總投資為14,069.00萬元，比招股書多出14.81萬元；并且環(huán)評文件中項(xiàng)目環(huán)保投資金額為30.00萬元，比招股書中少了30.00萬元。

（截圖來自技術(shù)改造項(xiàng)目環(huán)評文件）

據(jù)招股書，擴(kuò)產(chǎn)改造項(xiàng)目的總投資20,031.24萬元，其中環(huán)保投資330.00萬元。但此項(xiàng)目環(huán)評文件中卻顯示環(huán)保投資僅19.00萬元，與招股書相差了311.00萬元。據(jù)綠網(wǎng)，擴(kuò)產(chǎn)改造項(xiàng)目的環(huán)評文件公示日期為2022年3月25日，而2023年3月簽署的最新版招股書中卻將項(xiàng)目環(huán)保投資提升至原來的17倍，同一時(shí)期的材料出現(xiàn)了不同的表述，或需百神藥業(yè)給予補(bǔ)充說明。

（截圖來自擴(kuò)產(chǎn)改造項(xiàng)目環(huán)評文件）

據(jù)招股書，研發(fā)中心項(xiàng)目總投資額8,240.93萬元，擬投入的環(huán)保金額為25.00萬元。但根據(jù)宜春市袁州生態(tài)環(huán)境局出示的對此項(xiàng)目環(huán)評文件的批復(fù)，此項(xiàng)目環(huán)保投資為17.00萬元，也比招股書中少了8.00萬元。

值得一提的是，《壹財(cái)信》還注意到百神藥業(yè)在官網(wǎng)介紹中上演“張冠李戴”戲碼。

（截自百神藥業(yè)官網(wǎng)）

（截圖來自互聯(lián)網(wǎng)公開信息）

瀏覽百神藥業(yè)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其在簡介中介紹道，“2021年，公司連續(xù)三年榮登中國中藥企業(yè)百強(qiáng)榜，排名第55位?！钡俣人阉?021年度中國中藥企業(yè)TOP100排行榜時(shí)發(fā)現(xiàn)，百神藥業(yè)在此榜單排名為第90名。而在另一份榜單——2021年中國中成藥企業(yè)TOP100榜單中，百神藥業(yè)的排名為第55位。