本文來源：時代周報 作者：金子莘

3 月 16 日，在 2023" 影響力 · 中國 " 時代峰會經(jīng)濟(jì)視野分論壇上，大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟做了《高質(zhì)量發(fā)展與專精特新 " 科技牛 "》的主旨演講并就相關(guān)話題接受時代周報記者采訪。

高質(zhì)量發(fā)展，姚余棟十分堅定地認(rèn)為，中國一定會有 " 科技牛 "，而這份信心來自于專精特新系列政策的推動，也來自于近期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的系列措施。

對于高質(zhì)量發(fā)展的主陣地，姚余棟認(rèn)為，目前高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，黨的二十大報告中明確我國經(jīng)濟(jì)有結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型的需求，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)將是未來較長時間的重點(diǎn)方向?，F(xiàn)階段，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)培育框架已初有成效，專精特新 " 小巨人 " 企業(yè)逐步擴(kuò)容，將顯著帶動我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)全面騰飛。

高質(zhì)量發(fā)展是黨的二十大確定的主題，并提出了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，這對經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。

姚余棟說到，" 人民銀行一流的貨幣政策、全面注冊制的推出、專精特新的體系化以及我國財富管理的逐步完善，包括個人養(yǎng)老金的推出等，一些系列舉措對實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是科技領(lǐng)域有直接提振作用，‘科技?！种档闷诖?。"

在專精特新領(lǐng)跑產(chǎn)業(yè)升級方面，中國擁有超大規(guī)模市場足以進(jìn)行內(nèi)循環(huán)和外循環(huán)，并且在全球范圍內(nèi)中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)在全球價值鏈中參與程度較高，尤其是制造業(yè)參與比重逐步提升，各環(huán)節(jié)布局也在逐步完善，但姚余棟認(rèn)為，" 目前中國制造業(yè)仍處于微笑曲線偏底部的位置，產(chǎn)業(yè)體系還要繼續(xù)提升。"

目前，工信部認(rèn)定的專精特新 " 小巨人 " 企業(yè)共 8997 家，其中上市公司占比約 8.5%，其中，第四批專精特新 " 小巨人 " 企業(yè)達(dá) 4357 家，獲批企業(yè)逐步增多，且從規(guī)模來看，第四批獲批企業(yè)中，中型企業(yè)占比 44%，小微型企業(yè)占比 56%，相較于前三批向小微企業(yè)傾斜的趨勢明顯。從行業(yè)分布來看，絕大多數(shù)專精特新 " 小巨人 " 上市企業(yè)分布在制造業(yè)領(lǐng)域，其次是科技領(lǐng)域。

從寬基指數(shù)的構(gòu)成中，也能窺見中小市值企業(yè)未來廣闊的發(fā)展空間。中證 1000 指數(shù)成分股中，專精特新企業(yè)高達(dá) 184 家，成分股數(shù)量顯著高于滬深 300 指數(shù)中的 44 家和中證 500 指數(shù)中的 75 家，中證 1000 指數(shù)作為中小市值公司的代表指數(shù)，專精特新含量更高，新興產(chǎn)業(yè)得到政策支持后，對技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)革新的推動力將十分可期，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的沉淀決定了中國未來產(chǎn)業(yè)升級將迎來專精特新推動的 " 科技牛 "。

不僅數(shù)量基本盤在提升，我國科技企業(yè)的競爭力也逐步增強(qiáng)，并且隨著智能化、工業(yè)機(jī)器人等新興技術(shù)的逐步推進(jìn)，AI 算力進(jìn)入高速發(fā)展階段，一系列數(shù)字化變革將牽動經(jīng)濟(jì)大幅提升。姚余棟提到，" 目前，國外也正密切關(guān)注國內(nèi)的頭部企業(yè)，意味著國內(nèi)產(chǎn)品的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及品質(zhì)也在不斷升級，或許在高基數(shù)的前值情況下，今年出口增速會有所放緩，但呈現(xiàn)出口不斷提檔升級、品類齊全等特征。"

對于未來努力的方向，姚余棟認(rèn)為，盡管多個層面已經(jīng)取得階段性進(jìn)展，中國研發(fā)支出占 GDP 的比重不斷提高，研發(fā)支出持續(xù)提升，但較發(fā)達(dá)國家仍有差距，特別是美國近幾年進(jìn)一步提高了研發(fā)的支出比例，所以，在推動科技產(chǎn)業(yè)革新方面，持續(xù)提升研發(fā)投入及研發(fā)水平仍需努力。

另外，我國的金融政策方面也很大程度上助推了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。姚余棟認(rèn)為，" 人民銀行的貨幣政策在全球是一流的，始終是精準(zhǔn)發(fā)力的穩(wěn)健貨幣政策，可以理解為中水漫灌。" 另一方面，擠出效應(yīng)帶來的一部分超儲存款將擠回至權(quán)益市場上，同時，由于居民財富的不斷增長，相應(yīng)的，公募基金會成為居民配置權(quán)益資產(chǎn)的主要方式之一，形成良性的循環(huán)。

今年全面注冊制的推行，上百套文件全面落地，體現(xiàn)出政策端給予創(chuàng)業(yè)者上市預(yù)期相對穩(wěn)定的預(yù)期，從結(jié)果上來說，一定是反向激勵創(chuàng)業(yè)者。值得注意的一點(diǎn)，注冊制在推動企業(yè)上市方面，使得高科技企業(yè)的培養(yǎng)體系周期縮短，給部分小規(guī)模、高科技含量的企業(yè)快速成長的空間。

更值得關(guān)注的是，今年推出的個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)也成為是十分重要的環(huán)節(jié)。姚余棟在談及個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)時明確表示，該政策出臺的時點(diǎn)十分及時，成為創(chuàng)造財富效應(yīng)重要的閉環(huán)之一。他同時建議，中央財政及有條件的地方財政應(yīng)給低收入群體補(bǔ)助，推動個人養(yǎng)老金持續(xù)擴(kuò)容。

綜合來看，人民銀行穩(wěn)健的貨幣政策，銀行體系信貸渠道的暢通，相對高的貸款增速必然創(chuàng)造更多的存款，創(chuàng)造財富效應(yīng)，個人養(yǎng)老金的重要突破，財富效應(yīng)一定回逐步提升。目前來看，以上四個條件全部具備，實(shí)體產(chǎn)業(yè)升級勢在必行，專精特新 " 科技牛 " 終將實(shí)現(xiàn)。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。