作者丨君平

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

一則桃色新聞，讓蔣凡遭阿里合伙人除名，讓張大奕風(fēng)評一落千丈，也讓如涵控股退出了資本市場。

4月22日，曾掛著“網(wǎng)紅第一股”頭銜的如涵控股，在距離納斯達克敲鐘兩年的時候，以市值縮水7成的結(jié)果黯然退市。

2019年4月，網(wǎng)紅張大奕親赴納斯達克敲鐘現(xiàn)場，彼時的她是如涵控股名符其實的現(xiàn)金牛。

兩年后的現(xiàn)在，張大奕逐漸被如涵控股拋棄，根據(jù)此前買方集團與如涵控股的私有化方案，買方集團以每股3.5美元的現(xiàn)金收購剩余所有股份，買方集團由如涵控股持股25.3%的馮敏、持股12.6%的孫雷、以及持股5.5%的沈超構(gòu)成，已不見張大奕的名字。

或張大奕被爆出桃色新聞只是如涵被資本市場加速淘汰的催化劑，在兩年前上市當天，如涵控股便遭遇破發(fā)，其最終私有化的價格也定格在了3.5美元/股，相較于發(fā)行價跌去了超過70%。

這意味著兩年前參與如涵控股IPO認購的投資人浮虧超過7成，也意味著資本從未相信過網(wǎng)紅。

華爾街不認張大奕

“張大奕，或者說如涵的沒落來得有點早了，這其中原因有很多，最為關(guān)鍵的兩點一是對于頭部網(wǎng)紅的過于依賴，二是對于電商帶貨形式的誤判?！蹦矼CN機構(gòu)創(chuàng)始人對鰲頭財經(jīng)表示。

兩點原因拆解來看，依賴頭部主播是如涵控股老生常談的問題，數(shù)據(jù)顯示，2017年到2019年，張大奕對如涵的收入貢獻占比分別是50.8%、52.4%和53.5%，不僅占據(jù)了公司一半的營收，其比例也在逐年提升。

說如涵控股一半的錢是張大奕掙得并不為過，上市之前，張大奕還是如涵控股的第二大股東，擁有公司13.5%的股份，但這種模式的風(fēng)險也顯而易見。

一旦頭部網(wǎng)紅與公司利益發(fā)生沖突，或者因其他原因個人形象受損，都會給公司業(yè)績帶來嚴重影響。

如涵控股用股權(quán)在利益上綁住了張大奕，卻未能料到“正宮撕小三”劇情的上演，因卷入與天貓總裁蔣凡的桃色新聞，張大奕形象一落千丈，帶來的直接結(jié)果則是公司業(yè)績的下降。

鰲頭財經(jīng)統(tǒng)計歷史財報發(fā)現(xiàn)，去年6月如涵控股發(fā)布的2020財年財報首次未披露張大奕對如涵整體GMV的貢獻情況。

在負面新聞出現(xiàn)后，如涵的財報中又屢次公布其損失。

去年二季度5320萬的資產(chǎn)減值“源自一位自2020年4月以來飽受負面報道之苦的頭部KOL”。

三季度的營收下滑又因為“自2020年4月以來，頂級KOL遭受負面宣傳，網(wǎng)店產(chǎn)生的產(chǎn)品銷售大幅下降?！?/p>

對于帶貨形式的誤判指的是張大奕錯過了直播電商的風(fēng)口，2016年，張大奕在面對媒體采訪時還曾表示直播帶貨轉(zhuǎn)化率低，不會成為未來帶貨的主流形式，殊不知未來的帶貨江湖中，取代張大奕的是李佳琪，是薇婭。

數(shù)據(jù)是最好的證明，去年雙十一期間，數(shù)據(jù)顯示薇婭、李佳琦在雙十一期間的銷售額分別為87.6億元和70.6億元，張大奕則是2.4億元，還沒薇婭和李佳琦交的稅多。

張大奕的衰落加速了如涵的退市，也印證了網(wǎng)紅并不受資本的青睞。

網(wǎng)紅的資本游戲該降溫了

資本不看好網(wǎng)紅，網(wǎng)紅們卻一直在追求資本，尤其是在直播帶貨火熱的當下。有的帶貨主播滋生出了“主播概念股”，有的帶貨主播妄圖借殼上市。

前者指的是薇婭，后者指的是羅永浩。

鰲頭財經(jīng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅A股市場中與薇婭存在合作關(guān)系的“薇婭概念股”便有10余家，其中不乏喜臨門、海瀾之家、千金藥業(yè)等知名品牌。

與頭部帶貨主播的合作成為部分企業(yè)炒作股價的方式，去年5月夢潔股份發(fā)出公告宣布與薇婭簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，之后其公司股票在九個交易日內(nèi)8次觸及漲停板。

現(xiàn)在呢？夢潔股份的股價已經(jīng)從高點的接近10元跌至如今的4.05元/股，與薇婭的前三次合作累計銷售金額僅為812.12萬元，營收占比不足1%，卻支付了213.34萬元的費用。

“現(xiàn)在靠主播帶貨概念炒作的做法越來越少了，一方面是直播帶貨存在的數(shù)據(jù)造假等問題撕下了其原有的濾鏡，品牌方認識到其效果并沒有想象中好，不能為公司帶來穩(wěn)定的業(yè)績增長，同時短期內(nèi)靠概念拉升股價對資本市場也存在一定危害?！毙袠I(yè)觀察人士向鰲頭財經(jīng)表示。

相較于其他主播對于資本市場較為觀望的態(tài)度，“彪悍”的羅永浩動作則更大一些，其曾嘗試“借殼上市”。

去年10月，主營電線電纜的A股上市企業(yè)尚緯股份發(fā)布公告，稱將進行重大資產(chǎn)重組，謀求星空野望科技有限公司控制權(quán)。

實際上，尚緯股份從登陸A股開始營收和凈利便出現(xiàn)下滑，其最新發(fā)布的2020年年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.30億元，同比下降0.19%，實現(xiàn)凈利潤0.17億元，同比下降84.06%。而星空野望公司正是羅永浩直播帶貨背后的公司。

說是收購星空野望股份，實際上又是一起借殼上市的操作，只不過這一計劃最終告吹。

去年年底，尚緯股份發(fā)布公告，終止收購羅永浩直播電商業(yè)務(wù)運營主體星空野望40.27%股權(quán)。

這一結(jié)局也早在公眾預(yù)料之中，此前三五互聯(lián)擬收購MCN機構(gòu)上海婉銳的全部或部分股權(quán)，此舉遭到深交所問詢被質(zhì)疑是否為“忽悠式重組”，之后三五互聯(lián)終止了資產(chǎn)重組。尚緯股份的操作，只不過重蹈了三五互聯(lián)的覆轍。

去年以來，國家相關(guān)機構(gòu)先后發(fā)布了《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)直播營銷活動監(jiān)管的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播管理的通知》、《互聯(lián)網(wǎng)直播營銷信息內(nèi)容服務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》等文件，旨在規(guī)范網(wǎng)絡(luò)直播帶貨行為，整治行業(yè)亂象。

種種跡象表明，網(wǎng)紅直播帶貨行業(yè)將迎來更加嚴格的監(jiān)管和整頓，那些試圖通過網(wǎng)紅進行資本游戲的人，也該將手放下牌桌了。