圖：綠地控股董事長、總裁張玉良

作者 | 徐準(zhǔn)

出品 |?焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

除了忙于回應(yīng)“被收購”的傳聞，張玉良今年開年以來議題都圍繞著“降杠桿、穩(wěn)發(fā)展”。

4月27日晚間，綠地控股集團(tuán)股份有限公司公布了2020全年及2021年一季度業(yè)績報告。在2020年全部踩中“三道紅線”的綠地控股，在2021年一季度終于成功降檔，由“紅檔”降級“橙檔”，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金短債比超過1。

在年初的媒體會上，綠地控股董事長、總裁張玉良表示，綠地將在今年內(nèi)，力爭實(shí)現(xiàn)兩條線“轉(zhuǎn)綠”達(dá)標(biāo)。他表示，綠地將降負(fù)債穩(wěn)發(fā)展、高效去杠桿放在重要戰(zhàn)略位置，多管齊下，成果顯著，為“十四五”高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

年報顯示，綠地控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4558億元，同比增長6.53%；歸屬于母公司股東的凈利潤150億元，同比增長2%；經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額447億元。

營收利潤等指標(biāo)都呈現(xiàn)正增長，綠地控股在疫情之下的2020年仍交出了一份不俗的成績單。只是銷售規(guī)模微降，2020全年，綠地控股完成合同銷售金額3584億元，比2019年同期減少7.7%。

?? 規(guī)模與質(zhì)量的選擇題

突破4000億關(guān)口，是綠地近年追求的目標(biāo)之一。早在2018年，張玉良便立下FLAG，2018年和2019年，公司的銷售金額分別為3875億元和3880億元，離目標(biāo)近在咫尺。

在銷售規(guī)模排行榜上，綠地雖已掉出了前三甲的行列，但依舊居于房企第一陣營，據(jù)克而瑞中國房地產(chǎn)1-12月銷售排行榜，綠地權(quán)益銷售金額排行第七。

關(guān)于銷售規(guī)模，張玉良此前曾表示，既有市場原因，也有團(tuán)隊(duì)能力的原因，但總體上他依舊表示滿意。

2020年，綠地盈利水平有不小提升。2018至2020年，綠地控股的毛利率分別為15.35%和15.46%，26.39%。這是綠地規(guī)模求穩(wěn)的另一面。

現(xiàn)金流方面，2020年，綠地經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為447.19億元，較上一年增加254.58億元，投資活動現(xiàn)金流凈額為-18.92億元，較上一年凈流出有所減少，同比增加136.27億元，籌資活動現(xiàn)金流凈額為-349.17億元，同比大幅減少399.51億元。

綠地表示，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額的流入系業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，現(xiàn)金流入增加。投資活動現(xiàn)金流出擴(kuò)大主要由于企業(yè)間借款收回的資金增加?；I資活動的現(xiàn)金大幅流出是由于償還債務(wù)增加，新增借款減少。

年報顯示，綠地2020年短期借款318.74億元，同比增加7.3%，長期借款1677.39億元，較上一年增長304.37億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為743.48億元，較上一年減少125.36億元。

截至2020年末，綠地總負(fù)債達(dá)到12420.6億元，期末貨幣資金1034.7億元，同比增長16.3%。此外，資產(chǎn)負(fù)債率88.89%，同比微升0.41個百分點(diǎn)。

從這一系列數(shù)字也可以看出，綠地正在放棄單一的規(guī)模追求，轉(zhuǎn)而開始注重提升增長質(zhì)量。在發(fā)展道路的選擇上，綠地正在回歸“長期主義”的軌道上來。

2020年全年，綠地控股累計(jì)獲取項(xiàng)目90個，新增土地面積1365萬平方米，計(jì)容建筑面積2932萬平方米?？偼恋乜?29億元，總貨值約3330億元，平均樓面價3175元/平方米。一、二線核心城市項(xiàng)目占比提高，截至2020年底，綠地控股總土儲2.0088億平方米。

“兩輪”平衡與多元化

2020年，綠地除了維系地產(chǎn)和基建“兩輪”的平衡關(guān)系，同時也在多個新賽道上發(fā)力，應(yīng)了張玉良提出的“地產(chǎn)要轉(zhuǎn)型”。

年報中也提及綠地要形成新的產(chǎn)業(yè)格局，即通過持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，形成“地產(chǎn)提質(zhì)量、基建上水平、消費(fèi)擴(kuò)規(guī)模、金融數(shù)字化、協(xié)同增動能”的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營格局。

數(shù)據(jù)顯示，在綠地的兩大主業(yè)開發(fā)中，房地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營收1947億元，同比微增0.24%，大基建實(shí)現(xiàn)營收2334億元，同比增長24%，占總營收的51.8%。此外，建筑及相關(guān)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2334.3億元，同比增長23.85%。

在地區(qū)結(jié)構(gòu)上看，綠地的主營業(yè)務(wù)中有47%的營收由華東地區(qū)貢獻(xiàn)，其次是西南和西北地區(qū)，港澳臺和東北地區(qū)的營收貢獻(xiàn)偏低。

2020年，綠地在其主業(yè)有一個大動作就是組建了綠地大基建集團(tuán)。截至2020年末，綠地大基建板塊在建項(xiàng)目總金額為9752億元，其中：房屋建設(shè)業(yè)務(wù)7062億元，占比72%；基建工程2285億元，占比23%。

此外，綠地大基建還在2020年通過參與混改的方式，戰(zhàn)略性控股了雙千億級的廣西建工；收購上海市水利工程集團(tuán)，參與貴州省水利水電勘測設(shè)計(jì)研究院等混改工作。

此前張玉良曾透露，分拆大基建等板塊單獨(dú)上市的可能性，但目前尚無具體時間表。

多元化業(yè)務(wù)方面，2020年綠地金融產(chǎn)業(yè)全年實(shí)現(xiàn)利潤總額37億元，新增社會化募資 54 億元，同比增長8%；商貿(mào)產(chǎn)業(yè)已累計(jì)吸引70個國家和地區(qū)的176家企業(yè)入駐；酒店旅游產(chǎn)業(yè)全年簽約項(xiàng)目20個。

但從盈利水平來看，建筑、商品銷售及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、其他收入的毛利率水平還有待提升，目前僅為4.56%、3.83%、8.89%。這幾類業(yè)務(wù)與上一年的毛利率相比，整體變化不大，與房地產(chǎn)主業(yè)相比拉低了綠地的整體毛利潤率。

年報中，綠地提出了新五年規(guī)劃，重啟混改的同時，持續(xù)抓轉(zhuǎn)型升級。在房地產(chǎn)、基建、金融、消費(fèi)等主要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，打造一批千億級業(yè)務(wù)規(guī)模的單位。