600億頂流基金經(jīng)理：A股價值投資中常犯的6大錯誤！
一直以為，做投資最大的失敗不是虧損，而是沒有形成自己的獨立思考。今天恰巧看到頂流基金經(jīng)理總結(jié)出來的價值投資6大錯誤，歸納出來加上自己的見解，與大家分享。
第一：“撿煙蒂”是否行得通？
撿煙蒂，是價值投資的源頭，意思就是買入那些價格遠低于賬面價值的公司。
但這招在A股并不吃香，比如銀行、建筑類板塊，大部分此類公司股價長期低于其賬面價值，一個橫盤可以好幾年。這樣的“撿煙蒂”，很可能會浪費大量時間。
第二：將價值投資等同于低估值投資
個人理解：價值投資的核心在于價值，而不是價格低，這也是后來被無數(shù)價投信仰者質(zhì)疑的地方。
低估值可能是市場的錯位，也可能是企業(yè)本身有問題，如果是后一種，那么低估值很可能一直低下去。
第三：投資于商業(yè)模式有缺陷的公司
目前的A股投資者，對于公司的了解大多都只停留于表象，只關(guān)心公司的利潤情況，但是對于公司如何盈利卻很少關(guān)心。
而如何盈利才是公司的核心商業(yè)模式，這個才是價值投資者必須關(guān)心的問題。不然一旦外部環(huán)境發(fā)生變化，那么公司可能會受到巨大的沖擊，從而影響自己的投資組合。
第四：投資于護城河脆弱的公司
護城河，是所有價值投資者張口閉口必提的概念，主要有品牌護城河、技術(shù)護城河、規(guī)模護城河和成本優(yōu)勢護城河。
作為A股的投資者，一定要深度思考這些護城河是否足夠深、足夠?qū)?，會不會被其他的潛在競爭對手超越，能否在長期保護公司的發(fā)展。
第五：投資治理結(jié)構(gòu)有瑕疵的公司
治理結(jié)構(gòu)，重點就是公司的董監(jiān)高、內(nèi)部的風控、股權(quán)架構(gòu)等這些。如果公司的管理層是一群不負責任的酒囊飯袋，那一定要遠遠規(guī)避。
巴菲特投資的企業(yè)，最看重的就是穩(wěn)定的管理層。
第六：投資于安全邊際不足的公司
很多人都有過這樣的經(jīng)歷，明明持倉的公司不錯，整個市場都說好，唯一的缺點就是不斷下跌！
比如2021年的白馬股，公司都非常不錯，但是如果你有幸進場，那么大部分時間都是在吃土。為什么呢？給自己的安全邊際不夠！
總之一句話：價值投資，就是以合適的價格入手擁有價值的企業(yè)！
祝大家每一天都有進步，早日擁有自己的投資體系！
作者| 聰哥
來源| 財經(jīng)聰哥
