在本期節(jié)目中，我們將研究

生物醫(yī)藥行業(yè)在亞太地區(qū)的并購趨勢

。我們的嘉賓是總部位于中國的精品投資銀行公司

BFC Group的董事總經(jīng)理陳大東(David Chen)先生

?，他討論了當前的市場情緒、估值挑戰(zhàn)、最近引人注目的跨境交易以及其它需要關(guān)注的交易趨勢。

生物醫(yī)藥行業(yè)最近經(jīng)歷了一段艱難時期，

您能介紹一下今年亞太地區(qū)的情況嗎？

David Chen:

2021年，我們曾在大陸和香港的市場都創(chuàng)下了紀錄——在上海有大約40個

IPO

，在香港有20個IPO。每家上市公司的估值都在10億美元左右，這些都屬于大型的IPO、大規(guī)模的融資。盡管創(chuàng)紀錄的年份并不太適合作為衡量標準，但目前我們?nèi)匀豢梢杂^察到，目前投資市場已經(jīng)降溫。 ?

目前投資市場的情緒是：

投資人們覺得很難籌集到資金。而在這其中的主要挑戰(zhàn)是，一級市場的估值并沒有出現(xiàn)明顯下降，而在公開市場上，可以看到估值發(fā)生了很大的調(diào)整。在亞洲的一級市場，尤其是在大中華區(qū)，有時公開市場上的價格甚至更高，這導致許多投資者，甚至他們的運營公司在投資時遇到困難。 ? 在亞洲，尤其是在大中華區(qū)，生物技術(shù)還相對年輕。

創(chuàng)業(yè)者和投資者都在努力找到真正投資和建立一家公司的方法。

我認為這是一個健康的調(diào)整，并為了所有人都能達成一個合理的條款，從而讓創(chuàng)業(yè)者和投資者都能獲得回報。作為一家投資銀行公司，BFC仍在完成融資，并完成跨境交易。

今年我們肯定會看到更多的并購交易。

“健康”逐漸成為了政策的重點主題之一

生物醫(yī)藥的哪些子行業(yè)將從中受益，

并在未來幾年保持穩(wěn)健增長？

David Chen:

無論是中國還是其他主要經(jīng)濟體，醫(yī)療保健都至關(guān)重要。 ? 總體而言，我們?nèi)匀荒芸吹椒浅＝】档脑鲩L，盡管GDP增速可能不會達到兩位數(shù)，但是通過與許多跨國公司以及具備商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的本土主要參與者的對話，他們的態(tài)度仍然非常樂觀，并且認為未來的增長速度將遠高于GDP。 ? 對于新興生物科技企業(yè)來說，面臨的挑戰(zhàn)確實很大。企業(yè)家和投資者往往會低估建立銷售基礎(chǔ)設(shè)施的成本。 ? 對于那些具有創(chuàng)新性，并且能夠填補市場中未被滿足醫(yī)療需求的產(chǎn)品，我們持樂觀態(tài)度，因為這些產(chǎn)品在這里應(yīng)該還是有市場機會的。真正對市場產(chǎn)生影響的是那些沒有知識產(chǎn)權(quán)的仿制品。那些位于擁擠市場的公司很可能會受到重大影響，融資也會很困難。 ??

最近，您從生物醫(yī)藥領(lǐng)域的一些交易中

觀察到了怎樣的趨勢？

David Chen:

首先，我們注意到大中華地區(qū)地區(qū)的大部分生物技術(shù)公司和醫(yī)療技術(shù)公司，都在尋求全球合作伙伴關(guān)系。這是因為報銷金額削減，他們必須全球化以便能夠收回一些研發(fā)成本，并進入更廣闊的全球市場。 ? 其次，我們看到投資者和企業(yè)家會慎重地選擇開發(fā)某些藥物。例如，在腫瘤學領(lǐng)域，PD-1被認為是一個最大的挑戰(zhàn)。過去我們看到很多公司都在進入這個領(lǐng)域，開發(fā)第二代PD-1。我們看到可能有50多家公司在這樣做。結(jié)果，由于報銷率大幅下降，這一領(lǐng)域在本地市場的情況非常糟糕，很少有人能賺到錢。