俗話說，好飯不怕晚。

在五一黃金周即將來臨之前，伊利股份發(fā)布了2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)。

這是一份異常驚艷的成績(jī)單。

先說年報(bào)，逆勢(shì)飄揚(yáng)，報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 968.86 億元，凈利潤(rùn) 70.99 億元。再說一季報(bào)，伊利迎來了史上最佳一季報(bào)：營(yíng)業(yè)總收入達(dá)273.63億元，同比增32.49%，歸母凈利潤(rùn)28.31億元，同比增147.69%。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：星空數(shù)據(jù)

需要明確的是，2020年整個(gè)零售行業(yè)遇到了巨大的沖擊，能夠保持正增長(zhǎng)的都是奇跡。尤其是像伊利這種超級(jí)體量的巨無霸，依然能保持行業(yè)領(lǐng)先的成長(zhǎng)性，公司在下半年高速發(fā)展，基本消除了疫情初期的影響，更是得益于公司強(qiáng)大的全球全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

一、更優(yōu)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是內(nèi)在原動(dòng)力

行業(yè)龍頭最大的壓力是什么？源源不斷的成長(zhǎng)性。

很多龍頭企業(yè)如果不能多元化擴(kuò)張，很容易達(dá)到行業(yè)天花板。伊利股份則是引領(lǐng)創(chuàng)新發(fā)展的典范，2020年業(yè)績(jī)的增加，是各產(chǎn)業(yè)線全面開花的必然結(jié)果。

尤其是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，依托于廣為人知的品牌知名度，公司高毛利產(chǎn)品線的客戶接受程度越來越高。

年報(bào)顯示，報(bào)告期，公司液體乳系列產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入比上年增長(zhǎng)3.20%，奶粉及奶制品系列產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入比上年增長(zhǎng)28.15%，冷飲系列產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入比上年增長(zhǎng)9.35%。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：星空數(shù)據(jù)

奶粉和冷飲產(chǎn)品的增速相對(duì)更高，意味著什么呢？

這兩類產(chǎn)品的毛利率更高，它們?cè)鏊俑邉t說明了公司產(chǎn)品的整體競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，公司的營(yíng)收質(zhì)量更高。

具體產(chǎn)品方面，公司一方面持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)，“金典”“安慕?！薄皶齿p”“金領(lǐng)冠”“巧樂茲”等重點(diǎn)產(chǎn)品銷售收入比上年同期增長(zhǎng)9.6%。其中，根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，金典零售額增20%以上，增速位居高端白奶細(xì)分品類行業(yè)第一。2021年一季度金典較2019年同期增長(zhǎng)更是超過了30%。金典有機(jī)液體乳零售額增長(zhǎng)35.1%，市占份額高達(dá)50.6%，在對(duì)應(yīng)的細(xì)分市場(chǎng)中位居首位。

另一方面，作為行業(yè)龍頭和領(lǐng)導(dǎo)者，伊利一直在深化創(chuàng)新能力，公司的研發(fā)費(fèi)用為行業(yè)領(lǐng)先，2020年達(dá)到了4.87億元，公司持續(xù)培育并拓展新業(yè)務(wù)，不斷發(fā)掘新的行業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)?！耙晾蹦汤蚁盗挟a(chǎn)品、“金典”低溫牛奶、配方升級(jí)后的“金領(lǐng)冠”嬰幼兒配方奶粉等業(yè)務(wù)取得突破性發(fā)展，成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。報(bào)告期，公司新品銷售收入占比16%。

二、雙循環(huán)雙動(dòng)力

在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的同時(shí)，公司的海外業(yè)務(wù)也開始進(jìn)入收獲期。

2020年年報(bào)顯示，疫情并沒有影響公司海外業(yè)務(wù)前進(jìn)的步伐，公司設(shè)在印尼的工廠已完成主體建設(shè)；公司在泰國(guó)的年度銷售額同比增長(zhǎng)了68%；同時(shí)，“安慕希”以差異化占位東南亞高端酸奶市場(chǎng)，進(jìn)一步加快了國(guó)內(nèi)及海外業(yè)務(wù)的融合。

事實(shí)上，公司的海外業(yè)務(wù)不僅僅是銷售端，同時(shí)還是全球產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分。

2020年的特殊情況對(duì)公司進(jìn)行了一次大考，公司加快推進(jìn)海外市場(chǎng)及生產(chǎn)基地建設(shè)進(jìn)度，進(jìn)一步夯實(shí)了全球供、產(chǎn)、銷的統(tǒng)籌規(guī)劃和運(yùn)營(yíng)協(xié)同及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急能力，充分發(fā)揮了“全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)”高效協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

三、五大亮點(diǎn)帶動(dòng)創(chuàng)新

創(chuàng)新是企業(yè)不斷前進(jìn)的發(fā)動(dòng)機(jī)，同時(shí)也能給企業(yè)帶來更高的利潤(rùn)。公司通過以下五個(gè)亮點(diǎn)業(yè)務(wù)提升了產(chǎn)品附加值，為企業(yè)帶來了更多的效益。

1、金典

作為高端液體乳的引領(lǐng)者，金典如今已經(jīng)家喻戶曉。作為伊利價(jià)值最高的子品牌，具有非常強(qiáng)勁的品牌知名度。

前不久，金典推出了中國(guó)首款有機(jī)A2純牛奶——金典A2β-酪蛋白有機(jī)純牛奶，為消費(fèi)者帶來更高的營(yíng)養(yǎng)和品質(zhì)。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2020年，金典零售額增20%以上，增速位居高端白奶細(xì)分品類行業(yè)第一。2021年一季度金典較2019年同期增長(zhǎng)更是超過了30%。金典有機(jī)液體乳零售額增長(zhǎng)35.1%，市占份額高達(dá)50.6%，穩(wěn)居細(xì)分市場(chǎng)首位。

2、安慕希

有個(gè)段子，一名醫(yī)生每次開藥的時(shí)候，都會(huì)在阿莫西林后面用正楷備注上，不是安慕希。

笑過之后，也說明了安慕希品牌已經(jīng)深入人心。

高端酸奶領(lǐng)域，安慕希的市場(chǎng)統(tǒng)治力不可撼動(dòng)。

最近安慕希推出了芝士波波球口味、AMX無糖系列、5G勺吃酸奶等創(chuàng)新產(chǎn)品，不斷創(chuàng)造出新的產(chǎn)品升級(jí)點(diǎn)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，在常溫酸奶方面，伊利繼續(xù)保持著絕對(duì)領(lǐng)先地位，市占率仍穩(wěn)步提升了3.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到63.1%。

3、金領(lǐng)冠

奶粉業(yè)務(wù)是毛利率較高的產(chǎn)品線，該線條銷量越大，帶來的效益也就越多。

2020年金領(lǐng)冠品牌力強(qiáng)勢(shì)躋身第一陣營(yíng)，市場(chǎng)表現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)，增速明顯高于行業(yè)，其中有機(jī)塞納牧增速達(dá)130%。與此同時(shí)，成人粉業(yè)務(wù)及中老年奶粉市場(chǎng)份額持續(xù)保持市場(chǎng)第一，品牌知名度穩(wěn)步提升。

4、植選

植選品牌簡(jiǎn)直是一股清流，迅速占領(lǐng)了細(xì)分市場(chǎng)。

憑借著0膽固醇、0反式脂肪、不添加人工成分、提供更多植物蛋白等優(yōu)勢(shì)，迅速在植物基食品這一新領(lǐng)域嶄露頭角。

5、線上業(yè)務(wù)

數(shù)據(jù)顯示，2020年伊利電商業(yè)務(wù)收入較去年增長(zhǎng)55%，星圖調(diào)研數(shù)據(jù)，常溫液體乳在電商平臺(tái)的零售額市占份額達(dá)28.1%，位居電商平臺(tái)常溫液體乳細(xì)分市場(chǎng)首位。

四、比利潤(rùn)更有想象力的，是現(xiàn)金流

已經(jīng)發(fā)布的2020年年報(bào)中，很多上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是“注水”后的。

而伊利股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不僅不含水，反而像安慕希一樣用料十足。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：星空數(shù)據(jù)

最顯著的指標(biāo)，是公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為近年來最高，高達(dá)98.52億元。遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)，這說明公司的銷售款回款質(zhì)量極高，并且收到了大量的預(yù)收款，“潛伏”了將來實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入。

能在疫情期間困難重重的年份，實(shí)現(xiàn)如此優(yōu)異的財(cái)務(wù)指標(biāo)，做實(shí)了公司“全球乳業(yè)五強(qiáng)”、亞洲乳業(yè)龍頭“的強(qiáng)悍實(shí)力?！?/p>