今年美股科技類股表現(xiàn)不俗，年初至7月26日漲幅為43%，又以微軟、英偉達（NVIDIA）大型科技股表現(xiàn)最優(yōu)異。 許多企業(yè)喊AI題材，實則人工智能加持相關(guān)產(chǎn)品，仍看不出能成為新主力。 專家更示警，最近風潮，和2000年.com泡沫愈來愈像。 到底還能撐多久？ 泡沫何時破？

我們正在迎接AI人工智能泡沫嗎？

隨著ChatGPT引發(fā)熱潮，投資人紛紛期待ChatGPT背后的大語言模型，能為各產(chǎn)業(yè)所用，如微軟將GPT與自家辦公軟件結(jié)合、Google跟上腳步也推出Bard，每當有產(chǎn)品發(fā)表，股價就狂飆。

至于芯片設(shè)計業(yè)者NVIDIA（英偉達）和AMD（超微半導體），更因為提供運行AI必須要有的GPU繪圖芯片「鏟子」，預料將從這波風潮受益。 也因此近期備受外界看好，更串聯(lián)臺股包括廣達、緯穎、華碩等AI概念股頻頻上漲。 即便其實公司營收人工智能占比仍不明顯。

在這股喊AI就對了風潮下，可想象的是人人都想沾光，除了前述大廠，全球許多新創(chuàng)企業(yè)，近期也紛紛尋找將生成式人工智能與自家業(yè)務(wù)整合的方式; 又或從零開始開發(fā)，吸引資金。

創(chuàng)投瘋AIGC、散戶瘋AI

到底這波AI沾光潮有多熱？ 《CNN》報導，創(chuàng)投機構(gòu)上半年至少投資AIGC（AI generated content，人工智能生成內(nèi)容，ChatGPT便是其一）相關(guān)公司超過152億美元，含1月微軟宣布投資OpenAI 100億美元。

但開發(fā)ChatGPT的OpenAI至少能用數(shù)億用戶證明自己有市場地位。 6月法國新創(chuàng)Mistral AI種子輪就募得1.1億美元，創(chuàng)歐洲史上最大種子輪募資紀錄。 但Mistral AI之所以受青睞，主因是創(chuàng)辦人陣容夠強，分別來自Google買下的DeepMind及Facebook。

此外，領(lǐng)投Mistral AI的光速創(chuàng)投（Lightspeed Venture Partners）表示，全世界僅約70~100人擁有開發(fā)且改善大語言模型的經(jīng)驗，是另一特點。 但Mistral AI僅創(chuàng)立四周，根本還沒有任何產(chǎn)品，也沒有敲定任何客戶。

尚無產(chǎn)品、尚無客戶，就能得到巨額資金，這場景和2000年「. com網(wǎng)絡(luò)泡沫十分相似。

人工智能界獨角獸Stability AI創(chuàng)辦人，直指這波就是泡沫

開發(fā)Stable Diffusion的獨角獸Stability AI，創(chuàng)辦人暨執(zhí)行長莫斯達奇（Emad Mostaque）直接以「. AI泡沫」形容人工智能熱潮，他認為現(xiàn)在人工智能發(fā)展還沒有準備好大規(guī)模應(yīng)用，如因安全性問題，金融服務(wù)尚且無法落地。

但莫斯達奇還是肯定AI技術(shù)的重要性，強調(diào)仍是不可忽視的重要市場，身為基礎(chǔ)建設(shè)的重要性甚至高過5G。 Web3后，投資人找到生成式AI為投資目標，因此催動年初至今一連串投資。

目光拉更遠，不只生成式AI，人們看好整體AI發(fā)展。 盡管宏觀經(jīng)濟種種因素不變，如仍未結(jié)束的俄烏戰(zhàn)爭、通脹雖放緩但尚未結(jié)束、繼續(xù)加息的可能性高，且歐元區(qū)經(jīng)濟連續(xù)兩個月萎縮，但美股仍因?qū)θ斯ぶ悄艿钠谠S脫離熊市。

2000年的.com熱和這波AI風潮很像，但還是不一樣？

隨著ChatGPT網(wǎng)頁流量放緩，人們開始擔心，是否泡沫馬上就要破滅？

不過獲軟銀等投資的元宇宙基礎(chǔ)建設(shè)制造商LandVault首席執(zhí)行官胡柏（Sam Huber）認為，人工智能和「. com網(wǎng)絡(luò)泡沫」雖然相似，但不會等同視之。 兩者相像處在于，同樣都有公司在公司名稱加入AI與.com，但AI根本和網(wǎng)絡(luò)無關(guān)，如有些公司只不過服務(wù)或產(chǎn)品有串接ChatGPT（或API），就稱自己是AI公司。

然生成式AI爆發(fā)前，從最基礎(chǔ)開發(fā)模型供其他企業(yè)使用，到最末端直接整合到產(chǎn)品，人工智能早出現(xiàn)明確應(yīng)用場景，如醫(yī)療影像辨識、生技藥物探索、金融信貸評分等，這些實際效用并不像網(wǎng)絡(luò)泡沫時投機。

但無論如何，若區(qū)分出廣義AI及狹義生成式AI，后者的確是現(xiàn)在話題熱潮，投資相對有風險。 不過散戶的人工智能投資，主要還是投資大型科技企業(yè); 用生成式AI當賣點的新創(chuàng)，投資人以創(chuàng)投基金為主，兩者不太相同。

散戶即使無法投資生成式AI相關(guān)新創(chuàng)，也會因許多大公司暗示業(yè)務(wù)和生成式AI相關(guān)，未來大有可為而大舉投資大公司股票，才是更令人害怕的地方。

即便投資OpenAI的微軟，7月25日最新財報，執(zhí)行長納德拉也坦承，微軟雖然積極往人工智能發(fā)展，如云計算、Office軟件和搜索引擎Bing等產(chǎn)品增加AI功能，都未明顯反映至財報。 換句話說，連這波搶到AI頭彩的微軟都如此，其他科技公司或硬件出發(fā)的AI概念股，能期待多高？ 請千萬小心謹慎，別太樂觀。