編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

貸款作為一項(xiàng)極其貼近居民生活的金融業(yè)務(wù)，其對于消費(fèi)者而言，是一種不可或缺的資金流轉(zhuǎn)方式?？呻S著科技生活的日漸發(fā)達(dá)，許多小額金融貸款公司的出現(xiàn)，讓貸款這件事蒙上了一層揮之不去的陰影。?

P2P暴雷、砍頭息、高額利率等問題，充斥著曾經(jīng)游走在灰色地帶的小微信貸、普惠貸款行業(yè)，直至相關(guān)部門重拳出擊、大力整頓，并出臺了更為嚴(yán)苛的監(jiān)管政策之后，才顯得稍微能接受一些。而小贏科技作為小微信貸行業(yè)中已經(jīng)成功登上紐交所的一員，其看似風(fēng)光無限的背后，其實(shí)隱藏著許多風(fēng)險(xiǎn)。?

互聯(lián)網(wǎng)金融，科技時(shí)代的罪與罰?

日前發(fā)布的《2022年小額貸款公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，截至2022年12月末，全國共有小額貸款公司5958家，全國貸款余額9086億，全年減少337億；從地域小貸機(jī)構(gòu)數(shù)量上來看，江蘇以579家位列第一，廣東以404家位列第二，河北以377家居第三。此外，北京和上海市的小貸機(jī)構(gòu)分別為113家和115家。?

而普惠金融作為小額貸款和微型金融的又一次進(jìn)步，其旨在為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)。但對于許多熟悉互聯(lián)網(wǎng)的年輕群體而言，無論是小額貸款還是普惠金融，似乎都是互聯(lián)網(wǎng)金融，也就是俗稱網(wǎng)貸的一個(gè)變種罷了。?

互聯(lián)網(wǎng)金融主要有電商+金融、金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)化及金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作的三種形式。較為常見的形式就是電商平臺+金融業(yè)務(wù)。京東、淘寶、美團(tuán)等，都是先做好電商平臺，渠道龐大且穩(wěn)定的流量之后，再開展自身的金融業(yè)務(wù)。但這類平臺的利息相較于金融機(jī)構(gòu)而言，是高出一大截的。?

而各大國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)化后，上線的各類小額借貸業(yè)務(wù)也從某種程度上刺激了消費(fèi)者的消費(fèi)欲望，畢竟其有官方背書，利率和放款、催收問題上，都不會有太大問題。?

可互聯(lián)網(wǎng)金融在誕生之初，由于監(jiān)管體系不周全，曾造成過一系列的金融亂象，導(dǎo)致許多居民對此避而遠(yuǎn)之，這也是為何近年來相關(guān)部門多次下場，要求持牌金融機(jī)構(gòu)正視“普惠”二字，讓貸款成為一種工具，而非一種負(fù)擔(dān)，更何況是在如今這個(gè)居民，已經(jīng)不愿意貸款的大環(huán)境之下。?

據(jù)公開數(shù)據(jù)，2022年消費(fèi)信貸余額規(guī)模不及預(yù)期、增速進(jìn)入歷史低位，但當(dāng)年居民收入借貸比達(dá)到了21.2%，相比前一年增加了0.7%，與疫情前的2019年增幅一致。?

提前還貸意愿強(qiáng)烈、借貸意愿薄弱，加上各大企業(yè)紛紛裁員，縮衣節(jié)食，讓消費(fèi)者對于未來經(jīng)濟(jì)大環(huán)境更為憂心。未來有貸款意愿的人群，恐怕會進(jìn)一步縮減，哪怕是有需求，也會優(yōu)先考慮信用卡這一低費(fèi)率且可控性較強(qiáng)的金融工具。?

但這一切卻似乎沒有影響到小贏科技，其仍舊在2023Q2，交出了一份令人驚訝的成績單?？蛇@份成績單卻也隱藏著許多耐人尋味的點(diǎn)。?

Q2財(cái)報(bào)大捷，靠個(gè)人消費(fèi)貸增收風(fēng)險(xiǎn)猶存?

小贏科技在上市選擇所屬行業(yè)時(shí)，就已經(jīng)做足了功課，把自己錨定在特殊金融服務(wù)這一行業(yè)內(nèi)，因此其基本不與傳統(tǒng)金融業(yè)做營收對比。因此其在29日發(fā)布的2023Q2財(cái)報(bào)，就顯得格外的耀眼。

圖源：同花順

數(shù)據(jù)顯示，小贏科技2023Q2營收12.204億，同比增長48%；凈利潤3.663億，同比增長97.25%。2023財(cái)年前六月累計(jì)收入22.25億，去年同期累計(jì)收入為17.13億，同比增長29.93%；凈利累計(jì)凈利潤6.51億，去年同期累計(jì)凈利潤為3.26億，同比增長99.81%。?

在小贏科技的官網(wǎng)上，可以看到整個(gè)集團(tuán)旗下僅有的兩個(gè)業(yè)務(wù)：小贏卡貸和小贏小貸。而小贏卡貸，估計(jì)就是整個(gè)集團(tuán)能夠獲得如此佳績的功臣。?

據(jù)小贏科技發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，2023年第二季度促成和發(fā)放的貸款總額258.74億，同比增長53.3%；活躍借款人數(shù)超147萬，同比增長29.4%。截至2023年6月30日，貸款余額總額為人民幣450.71億，而截至2022年6月30日，貸款余額為人民幣290.75億。?

聯(lián)合銀行等金融機(jī)構(gòu)，為有需要資金的客戶搭建一個(gè)信貸服務(wù)平臺，是小贏卡貸之所以存在的價(jià)值。但財(cái)報(bào)中小贏科技提到了一句話：2023年第二季度其他收入增長151.7%至9000萬，2022年同期為人民幣3570萬，主要原因是將借款人介紹給其他平臺的推薦服務(wù)費(fèi)增加。?

從某種程度上而言，小贏科技是一個(gè)貸款中介商。利用各種營銷策略，吸引客戶到平臺注冊、購買各類會員，進(jìn)而篩選出優(yōu)質(zhì)客戶、匹配的資金提供方，來完成一次貸款業(yè)務(wù)。這種模式中可操作性的空間有許多，而且也會在無形之中獲得更多的客戶信息，這也是為何現(xiàn)如今，越來越多的消費(fèi)者容易接到莫名的貸款邀約信息，畢竟平臺一旦獲得，幾乎所有的資金提供方都能獲得，一通百通。?

2023Q2財(cái)報(bào)中，小贏科技也十分明確地提及自己是促成發(fā)放，也就是說，隨著發(fā)放貸款額度的提升，其需要支付的傭金以及相應(yīng)服務(wù)費(fèi)的比例也會進(jìn)一步提升，這是其除了基本的用人成本、營銷成本以外，唯一上漲的費(fèi)用。?

2023Q2，小贏科技貸款便利化服務(wù)費(fèi)從2022年同期的4.715億上升至7.155億人民幣，增幅為51.7%；貸款后服務(wù)費(fèi)從2022年同期的8230萬人民幣增長70.5%至1.403億。?

但小贏科技作為一家上市企業(yè)，要的就是營收、利潤亮眼，股東獲益顯著，顯然其現(xiàn)在也做到了這一點(diǎn)?？蓨A在客戶和資金方之間的小贏科技，需要承擔(dān)的資金風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的，畢竟現(xiàn)在連房貸都能斷供的情況下，停供小額貸款更不是什么出乎意料的事情。?

違約風(fēng)險(xiǎn)高企之下，小贏科技需尋第二業(yè)務(wù)?

面對房地產(chǎn)行業(yè)頻頻爆雷，相關(guān)部門也給出了一系列的扶持、優(yōu)待策略，可事與愿違的是，所有有能力的群體，幾乎都選擇了提前還貸，減輕未來很長一段時(shí)間的資金負(fù)擔(dān)。而未能及時(shí)周轉(zhuǎn)、被房地產(chǎn)公司暴雷拖累的“房奴”，則成為了違約的高危人群。

小贏科技作為“金融中介”，自然要承受一定客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)自身也明白。因此近年來，小贏科技不斷地在優(yōu)化自己的拖欠率。從其財(cái)報(bào)中可以看到，確實(shí)是有一些成績在的。?

截至2023年6月30日，所有逾期31-60天的未償貸款的拖欠率為0.96%，而截至2022年6月30日為0.93%；同期，所有逾期91-180天的未償貸款的拖欠率為2.50%，而截至2022年6月30日，拖欠率為3.07%。?

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這個(gè)拖欠率的計(jì)算有一定的可操作空間。比如說已經(jīng)拖欠了一定時(shí)間的客戶，進(jìn)行協(xié)商還款且按期支付之后，很可能就不再作為逾期處理，因此統(tǒng)計(jì)起來會有一定的“水分”，不可太過于輕信。?

盡管在財(cái)報(bào)中沒有披露其兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占據(jù)的營收大盤的占比，但有投資分析師估算，其大部分的資金流都是依靠第三方供給，多平臺供給的確能提供穩(wěn)定且充足的資金儲備，可帶來的服務(wù)費(fèi)用和傭金壓力無疑也是巨大的。?

同時(shí)，分析師也介紹，小贏卡貸作為一個(gè)平臺，其營收依靠的就是信息差以及一些額外的會員服務(wù)費(fèi)，可這個(gè)會員服務(wù)費(fèi)也為其帶來了不少的麻煩。?

在許多消費(fèi)者維權(quán)平臺上，關(guān)于小贏卡貸在無告知的情況下，擅自收取高額會員費(fèi)、服務(wù)費(fèi)的投訴非常多，可小贏卡貸對此回應(yīng)卻是已經(jīng)提前告知，是用戶并沒有仔細(xì)閱讀條例罷了，對此分析師表示，仁者見仁智者見智了。畢竟所有相關(guān)的投訴，都沒有了后續(xù)進(jìn)一步的言論，或許冷處理就是最好的處理吧。?

目前小贏科技依靠的全部是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，當(dāng)然作為一個(gè)立足在特殊金融服務(wù)行業(yè)的企業(yè)，找到熱點(diǎn)領(lǐng)域，加大布局力度自然無可厚非?？蓡螁我揽抠J款業(yè)務(wù)，基本上是很難再上一層樓的，若還把雞蛋壓在一個(gè)籃子里，恐怕小贏科技會面臨很嚴(yán)峻的轉(zhuǎn)型危機(jī)。不過在小贏科技看來，未來互聯(lián)網(wǎng)金融仍將是藍(lán)海，只要體量夠大，不愁沒有客戶群體上門。?

結(jié)語?

小贏科技于2020年清退了自己所有的P2P業(yè)務(wù)，2021年正式持證上崗。在此之前，小贏科技已經(jīng)積累了足夠的原始資本和客戶流量，在合規(guī)之后，用費(fèi)率折扣、高下款率等營銷手段來引流，再次成就了自己的上市佳話，但上市之后呢。?

小贏科技上市后仍把集團(tuán)的全部精力放在僅有的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)之上，著實(shí)是讓許多投資機(jī)構(gòu)捏一把汗的。畢竟靠這兩把刷子，小贏科技很難在監(jiān)管越發(fā)嚴(yán)苛的情況下，攫取更多的客戶資源、更龐大的資金池?；蛟S其還有不一樣的心思，只是外界暫時(shí)無從得知罷了。