近日，國內(nèi)家電行業(yè)頭部玩家，海爾、海信在同一天公布了今年上半年中期業(yè)績報告。

單從財報數(shù)據(jù)的基本面來看，2021年上半年，兩家企業(yè)營收、凈利均實現(xiàn)了新增長，符合市場及分析師的預(yù)期。

資本市場也給出了反應(yīng)，次日港股開盤，海信股價漲幅接近2%，海爾股價漲幅一度達(dá)到7%。

去年，受疫情影響，整個家電市場銷售額大幅下降，國內(nèi)家電零售市場同比下降11.3%，如今，隨著國內(nèi)生活的恢復(fù)，家電市場走出疫情的影響，到了今年中期，各個家電廠商的交出的成績也頗為喜人。

透過這份財報我們或可窺得后疫情時代家電商業(yè)的整體表現(xiàn)。同時，隨著當(dāng)前國內(nèi)家電市場進(jìn)入存量競爭下，作為國內(nèi)這一領(lǐng)域的頭部企業(yè)又該如何謀得“新生”？

存量市場當(dāng)下，雙雙逆勢增長

從披露出的財報數(shù)據(jù)可知，二者營收實現(xiàn)進(jìn)一步增長。

· 期內(nèi)，海信實現(xiàn)營收324.24億元，同比增長53.76%，基 本上符合市場預(yù)期。

· 與海信營收趨勢相似，海爾穩(wěn)步增長，上半年實現(xiàn)收入1116.13億元，較2020年同期增長16.6%。

回顧今年上半年，疫情過后，國內(nèi)白電市場呈現(xiàn)出較為明顯的反彈趨勢，特別是進(jìn)入夏季，對空調(diào)等電器的需求量增高，據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021H1白電市場零售額1767億元，同比增長13.3%，零售量為6575萬臺，同比增長4.4%，取得量額齊增的成績。

另一方面，受換電周期的影響，老舊電器的淘汰，根據(jù)《家用電器安全使用年限》標(biāo)準(zhǔn)，家用電冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)的安全使用年限為8-10年，特別是智能家居的襲來，增加了用戶對電器的需求，海信、海爾作為白電行業(yè)巨頭，或能受益于市場地位。

毛利方面：

· 期內(nèi)，海信整體毛利由去年同期的9.58億元，增長至11.99億元。

· 相比營收的增長，海爾在毛利方面保持增長，整體毛利達(dá)到329.34億元，同比增長25.57%；毛利率為29.51%。

最后是凈利數(shù)據(jù)：

· 期內(nèi)，海信凈利達(dá)到6.15億元，同比增長22.27%。

· 2021年上半年，海爾基本上符合市場預(yù)期，股東應(yīng)占凈利達(dá)到68.52億元，較2020年同期增長146.4%

即便如此，海信與海爾面臨的風(fēng)險并不低。目前，海信、海爾在國際市場均有布局，但海外市場仍不明朗，雖仍具備一定的發(fā)展空間，但目前國外疫情還沒有得到很好的控制，短期內(nèi)二者的海外業(yè)務(wù)仍將面臨一定的壓力。

另外，從海爾、海信的費(fèi)用支出來看，整體營銷費(fèi)用占了很大的比例，期內(nèi)，海信營銷費(fèi)用達(dá)到41.46億元，同比增長41.55%，占比達(dá)到12.79%；海爾營銷費(fèi)用同樣達(dá)到167.31億元，占比達(dá)到14.99%。

白電市場，專業(yè)人士預(yù)測，受原材料價格不確定、需求不旺、品牌競爭激烈化等因素影響，下半年白電市場承壓明顯，作為行業(yè)的頭部玩家，或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽?/p>

除此之外，作為港股白電行業(yè)玩家，海信與海爾面臨市場競爭并不低，TCL、創(chuàng)維、美的、格力在白電市場也占據(jù)著一定的市場份額，特別是空調(diào)業(yè)務(wù)，格力、美的市場份額占比較高。

主營業(yè)務(wù)尋變，海爾、海信的海外“新意圖”

除了財報基本面外，作為傳統(tǒng)家電企業(yè)，核心營收業(yè)務(wù)毫無懸念是海信、海爾的核心支柱，市場對業(yè)績增長的關(guān)注度頗高。

經(jīng)過多年發(fā)展，海爾形成包括中國智慧家庭業(yè)務(wù)、海外智慧家庭業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)在內(nèi)的三大業(yè)務(wù)布局。期內(nèi)，中國智慧家庭業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入574.60億元，較2020年同期增長29.9%，海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入569.16億元，較2020年同期增長23.4%。

其中，海爾在高端化的布局持續(xù)進(jìn)行，旗下品牌卡薩帝相較于20年Q4的35%高增長，上半年卡薩帝收入增速達(dá)74.4%，在 10000 元以上價位段，卡薩帝的份額達(dá)到 31.2%。

從業(yè)務(wù)占比的角度出發(fā)，冰洗業(yè)務(wù)為海爾提供主要的營收增長點(diǎn)，冰箱業(yè)務(wù)收入191.88億元，同比增長30.7%；洗衣機(jī)業(yè)務(wù)達(dá)到129.58億元，兩項業(yè)務(wù)合計在海爾營收占比達(dá)到28.80%，但從海爾的業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)而言，海爾還是集中在智慧解決方案。

不同于海爾，海信主要是從事家電制造與銷售，從產(chǎn)品分布上來看，海信主要以冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等白電業(yè)務(wù)為主，報告期內(nèi)，海信主營業(yè)務(wù)再提速，營收占比達(dá)到90.6%，營收達(dá)到290.43億元。

具體各項業(yè)務(wù)，空調(diào)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 161.30億元，同比增長43.92%，冰洗業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入111.28億元，同比下降53.14%。

事實上，近些年來，除了國內(nèi)市場以外，海信、海爾都在轉(zhuǎn)變策略，向海外市場擴(kuò)張。從海爾業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)能夠發(fā)現(xiàn)，盡管海爾將國內(nèi)市場作為發(fā)展根基，但境外市場的營收占比卻已經(jīng)超過了國內(nèi)收入。

以家電業(yè)務(wù)為例，2020 年，海爾國內(nèi)家電業(yè)務(wù)收入988.80 億元，增長6.6%，海外市場收入1,006.22 億元，增長8.3%，期內(nèi)，國內(nèi)家電業(yè)務(wù)營收占比達(dá)到51.48%，略微領(lǐng)先海外市場的49.52%。

目前，海爾旗下海外自主創(chuàng)牌進(jìn)入收獲期，空調(diào)、冰箱等產(chǎn)品收入實現(xiàn)新增長。近日,來自意大利的消息稱,海爾旗下海爾空調(diào)上半年收入同比增長40%,截至7月,海爾家用空調(diào)在意大利的收入已超2020全年。此外，還在探索新市場的增量空間，最新數(shù)據(jù)顯示,2021上半年,海爾在尼日利亞銷售整體增長40%。

回過頭來看海信，通過對海外家電品牌的收購、以及自身在海外市場的布局，外銷業(yè)務(wù)獲得一定新增長。期內(nèi)，外銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入106.42億元，同比增長59.26%，營收占比達(dá)到32.82%。

此前，海信集團(tuán)CEO賈少謙在AWE2021博覽會上表示，2020年海外營收達(dá)548億，占整個海信收入的39%，其中家電板塊的收入在海外市場更是達(dá)到一半。

白電市場“失速”，傳統(tǒng)家電該如何求“新生”？

盡管上半年國內(nèi)白電市場出現(xiàn)反彈趨勢，但若單看Q1、Q2兩個季度的表現(xiàn)，能夠明顯發(fā)現(xiàn)，白電市場的增長速度正在逐漸收窄。

從奧維云給出的數(shù)據(jù)來看，Q2季度冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)都出現(xiàn)明顯回落，特別是冰箱、空調(diào)同比出現(xiàn)下滑，考慮到去年同期因疫情等原因所導(dǎo)致的低基數(shù)，國內(nèi)白電行業(yè)進(jìn)入下半場，所面臨的環(huán)境或許會再次變得嚴(yán)峻。

疊加當(dāng)下社會，互聯(lián)網(wǎng)廠商參與攪局，都在對海信、海爾這種傳統(tǒng)家電玩家造成了一定威脅，面對白電市場的“失速”，該如何尋找新增量，成了傳統(tǒng)企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

互聯(lián)網(wǎng)科企的加入，也讓兩家企業(yè)意識到家電行業(yè)新打法的重要性，對于海信與海爾所處的家電行業(yè)來講，隨著5G時代以及萬物互聯(lián)的到來，作為大家居行業(yè)的分支，傳統(tǒng)家電行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)是大勢所趨。

據(jù)IDC最新報告顯示，2021年中國智能家居設(shè)備市場出貨量2.5億臺，同比增長21.1%，發(fā)展勢頭良好。

作為傳統(tǒng)家電廠商，海信、海爾發(fā)展智能家居是順應(yīng)時代潮流的發(fā)展需求，也給這些老牌巨頭們在市場“失速”下，帶來一口喘息的時機(jī)。

去年11月，海信發(fā)布璀璨系列成套家電，用家電組合的方式，構(gòu)建出智能家居生活場景。

今年5月20日，舉辦的第五屆世界智能大會現(xiàn)場，海信又發(fā)布了一個家庭大腦。這一家庭大腦提供超過30T算力，除了管理家庭之外，還實現(xiàn)了家庭與社區(qū)、家庭與城市的鏈接，繼而全面賦能全場景、全業(yè)態(tài)的智慧新生活。

海爾已經(jīng)布局智能家居領(lǐng)域有15年之久，海爾市場總監(jiān)楊成華表示，“早在2006年，海爾智家就通過Uhome涉足智能家居。”

今年上半年，海爾首創(chuàng)行業(yè)“一站式定制智慧家”三翼鳥平臺，支持三翼鳥場景品牌快速落地、快速收獲。以三翼鳥北京體驗中心001單店為例，2021年1月至7月累計成交額8843萬元，非家電類成交額超5成，累計場景銷售就達(dá)1777萬元。

除了主業(yè)的轉(zhuǎn)型升級之外，海信、海爾還在發(fā)力不同的領(lǐng)域。今年5月底，海信完成了對日本三電控股株式會社的收購，標(biāo)志著海信正式布局汽車行業(yè)。

海爾也在做品牌用戶的轉(zhuǎn)變，隨著年輕群體逐漸成為社會主力，市場也在做出消費(fèi)的轉(zhuǎn)變，像是布局的年輕品牌Leader，就針對年輕群體推出了NFC功能，手機(jī)"碰一碰"即可開啟空調(diào)、熱水器，實現(xiàn)拍照洗衣等功能，解放雙手。

不過，以當(dāng)下智能家居行業(yè)發(fā)展情況對于海信、海爾轉(zhuǎn)型升級的開展也是一種限制。當(dāng)下參與智能家居的企業(yè)較多，互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、傳統(tǒng)企業(yè)紛紛布局，由于標(biāo)準(zhǔn)不同、控制方式不同，導(dǎo)致如今的智能家居行業(yè)過于分散，用戶可控制的智能設(shè)備有限。

另外，智能家居的實際落地還需要一定的時間，物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的割裂，導(dǎo)致現(xiàn)在人們智能家居場景體驗的割裂，萬物互聯(lián)成為智能家居全面普及的關(guān)鍵。

總的來講，從財報的基本面來看，兩家公司還是取得較為不錯的成績。行業(yè)出現(xiàn)反彈趨勢，海信、海爾出現(xiàn)業(yè)績增長受益于國內(nèi)白電行業(yè)恢復(fù)正常。

而步入2021年下半年，白電行業(yè)出現(xiàn)“失速”，海信、海爾亟需改變來尋找新增量，未來能否在行業(yè)分化上有更好的表現(xiàn)，令資本市場值得期待。

文|港股研究社（ganggushe）