最近，關(guān)于大眾醬酒的關(guān)注度頗高，那么該如何正確而全面地看待醬酒呢？醬酒會(huì)就此消沉還是依舊是行業(yè)最大的風(fēng)口？哪一類醬酒才是當(dāng)下或今后一段時(shí)間最值得關(guān)注的亞品類？預(yù)知醬酒真相，至少得先弄明白醬酒的“三維尺寸”。

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第一維

品質(zhì)之美：幽香嬌小

醬香型白酒堪稱中國白酒中最復(fù)雜和最健康的香型代表之一。之所以呈現(xiàn)出“品質(zhì)之最”的特點(diǎn)，與醬香白酒特殊的自然地理和釀造工藝有關(guān)。

真正大曲醬酒要求百分百純糧固態(tài)發(fā)酵，優(yōu)選貴州當(dāng)?shù)丶t纓子高粱，耗糧最高，五斤糧食一斤酒，具有高溫制曲、高溫堆積發(fā)酵、高溫蒸餾、釀造周期長特點(diǎn)，按照“12987”的釀造工藝，至少五年方能完成多輪次的發(fā)酵、取酒和儲(chǔ)存，且優(yōu)酒率達(dá)80%以上，這也是醬酒被視為中國白酒品質(zhì)之最的根本原因。

在含香味物質(zhì)方面，醬酒是中國白酒中香味層次最為復(fù)雜的香型之一，其主體香味主要分為醬香、窖底香和醇甜香，有超過1400種香味，幽香之美四溢。

由于原料篩選和釀制工藝的不同，醬香還分為坤沙、碎沙、翻沙、竄沙，以及麩曲醬酒，其香味品質(zhì)也逐級(jí)降低。

醬酒的品質(zhì)之美還有“嬌小”的特點(diǎn)。

單以年產(chǎn)量而論，濃香約420萬噸，清香約150萬噸，米香約60萬噸，醬酒只有20萬噸，典型的“物以稀為貴”，而這也是醬酒利潤率較高的一個(gè)原因。

第二維

市場之美：高貴窄小

在“茅臺(tái)熱”的牽引和造勢下，醬酒市場表現(xiàn)不俗，前幾年一路高歌猛進(jìn)，締造了“市場之美”。

準(zhǔn)確而言，這輪醬酒熱的本質(zhì)是香型品質(zhì)及風(fēng)格特點(diǎn)與時(shí)代消費(fèi)和階級(jí)性消費(fèi)需求的耦合。

物質(zhì)匱乏的時(shí)代清香熱填補(bǔ)了消費(fèi)數(shù)量上的初級(jí)層次需求，到了改革開放快速發(fā)展階段，濃香全國化滿足了人們溫飽且稍有富足的發(fā)展需求，而醬香白酒的幽美則是應(yīng)證了中國消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代變化，契合了絕大多數(shù)高端消費(fèi)人群的味蕾。

歸根結(jié)底，消費(fèi)作為第一動(dòng)力，造就這一輪醬香白酒的市場之美。

與濃香、清香、米香相比較，醬酒市場之美還呈現(xiàn)出兩大特征——市場零售價(jià)格最高、消費(fèi)人群高凈值。

醬酒在市場零售價(jià)格方面表現(xiàn)最為突出。

目前來看，濃香型白酒在市場零售均價(jià)方面為50元/瓶，清香和米香更低，為25元/瓶和15元/瓶，整體市場零售均價(jià)偏低。而醬香零售均價(jià)達(dá)到1000元/瓶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其它香型，也就意味著醬香品類溢價(jià)能力更強(qiáng)，產(chǎn)能相對(duì)稀缺，市場普及度仍有上升空間，表現(xiàn)出高貴的特征。

窄小也是醬酒市場特征之一，主要表現(xiàn)在消費(fèi)人群方面。

濃香普及人群最廣，達(dá)到6億人左右，核心消費(fèi)人群約1億人；清香其次，普及人群約為4億人，核心消費(fèi)約為5000萬人；米香普及人群為約1億，核心消費(fèi)約為3000萬人。

對(duì)比來看，醬香最少，普及人群為4000萬人，核心消費(fèi)人群1000萬，與其它三大香型存在差距。但有所不同的是，濃香、清香、米香零售均價(jià)偏低、消費(fèi)人群廣，也意味著主要集中在大眾消費(fèi)。而醬香價(jià)高人少卻行業(yè)利潤占比持續(xù)走高，充分說明醬香消費(fèi)人群，尤其是核心消費(fèi)人群，具有一定經(jīng)濟(jì)消費(fèi)能力，絕大多數(shù)屬于高凈值消費(fèi)人群。

這也是因?yàn)獒u香酒幽香嬌小的先天優(yōu)勢，靠優(yōu)秀的品質(zhì)和獨(dú)特的風(fēng)格特點(diǎn)征服中國高端白酒消費(fèi)群體的味蕾，進(jìn)而決定它在市場中高貴窄小的特點(diǎn)，并以此為基礎(chǔ)建立起牢固的香型“護(hù)城河”。

第三維

流通之美：厚利多存

2016-2022年，醬酒熱走過了跑馬圈地的野蠻生長階段，回歸理性將是接下來的路程，按照熱度這個(gè)過程大致可以分為“茅臺(tái)熱”、渠道熱、資本熱、消費(fèi)熱。其中，資本熱和渠道熱隨著產(chǎn)業(yè)的變化有了明顯的降溫跡象，消費(fèi)熱將成為醬酒下一階段的主攻方向。

醬酒為什么會(huì)出現(xiàn)渠道熱？根本原因在于有利可圖，也就是醬酒厚利多存的流通之美，簡而言之，賣醬酒能夠多掙錢。

在傳統(tǒng)經(jīng)銷模式下，梯級(jí)式的銷售模式要求每一環(huán)節(jié)都要有渠道差價(jià)：濃香渠道差價(jià)約45%，清香約35%，米香約30%，相比而言醬香渠道差價(jià)更可觀，均價(jià)達(dá)到90%。

基于濃香、清香、米香等價(jià)格帶的成熟化和競爭化，以及醬酒市場信息的不透明，在醬酒渠道差價(jià)的誘惑下，各路人馬紛紛“染醬”、“屯醬”理所當(dāng)然。不過，隨著醬酒市場成熟渠道差價(jià)比出現(xiàn)一定變動(dòng)，尤其是醬酒渠道價(jià)差下降明顯。

這個(gè)過程中，作為醬酒價(jià)格“天花板”的茅臺(tái)，其終端零售成交價(jià)成為醬酒渠道差價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，它的價(jià)格變化成為二、三、四線醬酒品牌定價(jià)、調(diào)價(jià)的參考。

在庫存方面，醬香、濃香、清香、米香的占比與渠道差價(jià)成正比，渠道差價(jià)越高庫存占比也就越高：米香最少為15%，清香為20%，濃香為35%。

由于清香、米香白酒主要在低價(jià)或中低價(jià)位，因此，這兩種香型白酒開瓶率在70-80%，剩下的20-30%，為分銷與零售所必須的周轉(zhuǎn)產(chǎn)品量，亦即他們2-3月周轉(zhuǎn)一次。

而醬香達(dá)到100%，也就意味著醬酒開瓶率相對(duì)較低，實(shí)現(xiàn)真正意義上的動(dòng)銷品牌并不太多，存放在渠道庫存環(huán)節(jié)的不少。

醬酒趨勢4點(diǎn)研判

通過對(duì)醬酒“三維”的研究，我做出4點(diǎn)研判：

第一，醬酒已經(jīng)成為中國白酒中規(guī)模僅次于濃香白酒的香型，是中國高端白酒第一酒種；

第二，醬酒市場售價(jià)將逐步回落，而隨著價(jià)格回歸理性有望步入穩(wěn)步增長新階段；

第三，醬酒消費(fèi)人群會(huì)逐步擴(kuò)大，從而帶動(dòng)銷售數(shù)量快速增加；

第四，將形成川黔“雙核”產(chǎn)區(qū)，其它產(chǎn)區(qū)也會(huì)隨著新品牌的強(qiáng)大而形成產(chǎn)區(qū)格局。

整體而言，目前醬酒回歸理性屬于階段性調(diào)整，此賽道仍然處于上升階段，在未來較長一段時(shí)間內(nèi)依然是中國白酒高熱板塊，甚至延續(xù)到2030年。