“在通過發(fā)債無法籌集到所需資金的情況下，關(guān)聯(lián)方民生銀行成為了泛?？毓傻闹匾谫Y渠道?！?/p>

作者：夏天天

編輯：tuya

出品：財經(jīng)涂鴉

泛?？毓桑?00046.SZ）的債務(wù)困境在短期內(nèi)似乎難以得到輕易解決。

7月14日，東方金誠公告稱，鑒于泛?？毓删惩忭椖砍鍪郾M職調(diào)查期延，2020年下半年到期及回售債券集中，償債資金籌措壓力加大，決定將泛?？毓芍黧w信用等級AA+、“15泛海MTN001”、“17泛海MTN001”、“18泛海MTN001”信用等級AA+列入評級觀察名單。

數(shù)據(jù)顯示，截止202年3月末，泛?？毓扇坑邢鶆?wù)893億元，2020年下半年到期及回售債券本金額72.89億元，境外美元債4.113億美元，其中4億美元于7月27日到期。

在項目出售延期和發(fā)債融資不暢的情況下，泛?？毓赏ㄟ^與民生銀行的關(guān)聯(lián)交易金額已超過80億元。

項目出售延期償債資金籌措壓力增大

境外項目出售是泛?？毓蓛攤Y金主要來源之一，東方金誠表示，鑒于泛海控股境外項目出售盡職調(diào)查期延，2020年下半年到期及回售債券集中，償債資金籌措壓力加大。

今年3月，泛?？毓晒娣Q，全資子公司OceanwideCenter LLC和88 First Street SF LLC（“賣方”）與非關(guān)聯(lián)第三方Hony Capital Mezzanine Fund 2019 Limited（“弘毅”、“買方”）簽署了《框架協(xié)議》，賣方擬向弘毅轉(zhuǎn)讓其擁有的位于美國舊金山First Street和Mission Street的相關(guān)境外資產(chǎn)。根據(jù)《框架協(xié)議》約定，本次交易盡職調(diào)查期截止日期為2020年6月30日，但由于新冠病毒疫情等原因，本次交易的盡職調(diào)查工作有所滯后，將盡職調(diào)查期延長至2020年9月30日。

項目出售的延后導致泛?？毓?strong>難以通過出售所的款項償還即將到期的債務(wù)，與此同時，經(jīng)營虧損也使泛?？毓傻娜谫Y條件更加惡化。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，泛?？毓深A(yù)計2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈虧損3億元-6億元，同比下降117.27%-134.53%；主要原因則是在于受新冠肺炎疫情影響，房地產(chǎn)板塊業(yè)績下降幅度較大。

雖然房地產(chǎn)板塊受疫情拖累明顯，就金融板塊而言，泛?？毓善煜旅裆C券上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 1,559,859,052.62 元，實現(xiàn)凈利潤406,372,866.78 元；民生信托上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 843,795,889.08 元，實現(xiàn)凈利潤 246,601,928.46 元；亞太財險上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2,653,234,295.71 元，實現(xiàn)凈利潤-18,077,687.95 元。

回顧2019年，通過出售控股子公司，泛?？毓扇陮崿F(xiàn)營業(yè)總收入125.02 億元，同比增長0.79%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 10.95 億元，同比增長 17.62%。

值得關(guān)注的是，泛?？毓傻挠邢⒇搨堰_近900億元，同時據(jù)《財經(jīng)涂鴉》整理泛海控股過去數(shù)年財務(wù)報告可見，其資產(chǎn)負債率較高、有息債務(wù)增長過快。2016年末、2017年末、2018年末和2019年，合并財務(wù)報表口徑的資產(chǎn)負債率分別為 85.17%、85.36%、86.60%和81.39%，始終保持在較高水平。

事實上，在東方金誠將泛?？毓傻闹黧w信用等級列入評級觀察名單之前，國際評級公司早已將泛?？毓傻脑u級下調(diào)。

3月3日，標普將泛?？毓傻拈L期發(fā)行人信用評級下調(diào)至“CCC”，將高級無抵押票據(jù)的長期發(fā)行評級下調(diào)至“CCC-”。

3月19日，惠譽將泛?？毓傻拈L期外幣發(fā)行人評級及高級無抵押評級自“B-”下調(diào)至“CCC+”。

債市融資不順與民生銀行關(guān)聯(lián)達80億元

泛?？毓稍趥袌龅娜谫Y路徑并不順暢，多次公開發(fā)債未能獲得市場足額認購。

今年2 月 26 日，泛海控股擬公開發(fā)行公司債券不超過5億元，最終實際發(fā)行數(shù)量為 4 億元。今年 1 月 23 日，擬公開發(fā)行債券不超過17億元，最終實際發(fā)行數(shù)量為 12 億元。2019 年 12 月 25 日，擬公開發(fā)行公司債券不超過 22 億元，最終實際發(fā)行數(shù)量為5億元。

在通過發(fā)行債券無法籌集到所需資金的情況下，關(guān)聯(lián)方民生銀行成為了泛?？毓傻闹匾谫Y渠道之一。據(jù)了解，泛?？毓墒敲裆y行股東之一，且實際控制人盧志強兼任民生銀行副董事長。

3月27日，泛?？毓晒娣Q，擬向關(guān)聯(lián)方民生銀行北京分行申請24億元的融資，滿足日常經(jīng)營需要。

7月11日，泛?？毓晒娣Q，現(xiàn)根據(jù)融資需要，境外附屬公司中國通海國際金融有限公司（下稱“中國通海金融”，0952.HK）向民生銀行再次申請融資展期，即將7.50 億港元融資展期 1 年，同時中國通海金融及其控股子公司以其持有的部分證券投資產(chǎn)品為上述融資提供新增質(zhì)押擔保。

據(jù)泛?？毓晒?，年初至7月初，泛?？毓杉翱毓勺庸九c民生銀行發(fā)生關(guān)聯(lián)交易金額已達到 808,443.54萬元。

除了向關(guān)聯(lián)方民生銀行貸款外，泛?？毓傻膶ν鈸Ｓ囝~也不斷高企。數(shù)據(jù)顯示，截止7月初，泛?？毓杉翱毓勺庸?strong>對外擔保實際余額為6,006,539.32 萬元，占公司 2019 年 12 月 31 日經(jīng)審計凈資產(chǎn)的279.72%。

此外，為子公司引入戰(zhàn)投也是緩解流動性壓力的途徑，泛?？毓纱饲肮娣Q，控股子公司民生證券擬實施增資擴股，以非公開發(fā)行股份的方式向不超過20名投資者募集資金合計不超過25億元。

在償債壓力劇增的背景下，對于今年下半年的融資計劃，泛?？毓杀硎?，將積極加快推進房地產(chǎn)項目銷售去化、金融子公司引入戰(zhàn)略投資者、境外項目優(yōu)化調(diào)整等重點工作，以進一步增加公司收入來源，提升公司盈利能力，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。