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一本踏入新世界開辟新航道的“指南”——《DeFi與金融的未來(lái)》

2023-03-13 00:05 作者:LSmiler 0人讀過(guò) | 我要投稿

我認(rèn)為，對(duì)新概念保持好奇與保持警惕并不矛盾，就像我們做盡調(diào)會(huì)強(qiáng)調(diào)重視底層資產(chǎn)一樣，很多新概念一旦穿透，則會(huì)思考——這究竟是不是新瓶裝舊酒？

因?yàn)橛行┧^的“創(chuàng)新”，并非應(yīng)時(shí)代而生的大技術(shù)變革，雖不是“水變油”的鬧劇，也是經(jīng)不起推敲的“花架子”。

之前聊了區(qū)塊鏈與數(shù)字貨幣，這次聊聊由區(qū)塊鏈技術(shù)衍生的【Defi】。

DeFi，即“去中心化金融（Decentralized Finance）”，也被稱為“開放式金融”??，是以比特幣和以太幣為代表的加密貨幣，區(qū)塊鏈和智能合約結(jié)合的產(chǎn)物。

比照《DeFi與金融的未來(lái)》開篇，【coinbase】交易所聯(lián)合創(chuàng)始人寫道——

”相比于傳統(tǒng)金融體系，【Defi】的獨(dú)特性在于，它是無(wú)須特許、開放進(jìn)入的，并且具有全球性、組合性、透明性。

對(duì)于基本的金融業(yè)務(wù)，人們?cè)僖膊恍枰笾谥行幕鹑跈C(jī)構(gòu)了。

有了【Defi】，你就可以成為自己的銀行，可以自行通過(guò)區(qū)塊鏈上的代碼獲取貸款，不需要任何機(jī)構(gòu)的參與?！?/p>

當(dāng)然，這是一種極為理想化的狀態(tài)。

【Defi】試圖解決的，是當(dāng)代傳統(tǒng)金融的五大問題，即【低效】、【渠道窄】、【不透明】、【中心化控制】和【割裂】。

應(yīng)對(duì)【低效】、【渠道窄】、【不透明】，是【Defi】基于【合約】和【網(wǎng)絡(luò)廣口】（接入即服務(wù)）讓金融服務(wù)可以在“單一虛擬平臺(tái)同時(shí)存在”，由于信息共享（即合約的公開性和基于理想化區(qū)塊鏈技術(shù)的不可篡改性），各個(gè)對(duì)手方之間的溝通成本、信任門檻直接降低，也降低了法規(guī)層面的障礙。

面對(duì)【割裂】，【Defi】將可以有效打通消費(fèi)者與企業(yè)的溝通渠道，降低整個(gè)金融體系原本高額的轉(zhuǎn)移成本。

同時(shí)，【Defi】將會(huì)從技術(shù)層面直接解決如傳統(tǒng)【ABS】打包、拆分、層級(jí)化等繁瑣流程，即【Defi】可以將各種可量化資產(chǎn)進(jìn)行“最小單位數(shù)字化”（可以理解為1股），附帶智能合約后，資產(chǎn)包的設(shè)計(jì)和封裝將可以容納“每一最小單位均可追溯”的多種資產(chǎn)，不僅提升整個(gè)資產(chǎn)包的流動(dòng)性，也能盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)和提高收益。

我們假定市場(chǎng)資產(chǎn)可以在基于【Defi】的平臺(tái)上“公開發(fā)行”、“公開交易”，那么，如金融機(jī)構(gòu)間資金拆借的效率會(huì)更高，資金流動(dòng)的頻繁有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

不過(guò)，【Defi】這種概念有它的先天不足，這是《DeFi與金融的未來(lái)》中未明說(shuō)但必然要遭遇的核心困難。

即，【Defi】強(qiáng)調(diào)的是“去中心化金融機(jī)構(gòu)”，是否在公然挑戰(zhàn)政府公權(quán)力？

套用美國(guó)金融市場(chǎng)，現(xiàn)在買賣雙方無(wú)需通過(guò)紐交所，而是在某個(gè)合約平臺(tái)“自行交易”，可能嗎？

別說(shuō)是買賣雙方了，紐交所肯定第一個(gè)認(rèn)為這是來(lái)砸場(chǎng)子的。

通過(guò)紐交所進(jìn)行股票買賣，一方面，是因?yàn)橛小?strong>中心化金融機(jī)構(gòu)】做信用背書，另一方面，也是有紐交所這種大平臺(tái)“抽成”，保證交易背后的稅收。

當(dāng)然，【中心化金融機(jī)構(gòu)】的存在并非這么簡(jiǎn)單幾點(diǎn)，這里就不展開了。

而【Defi】所稱的“可以成為自己的銀行”，也會(huì)遭遇各種困難。

表面上看，“可以成為自己的銀行”挑戰(zhàn)的是以金融寡頭為代表的政商利益，各國(guó)銀行很大一部分收入來(lái)自貸款與存款產(chǎn)生的利差、轉(zhuǎn)賬產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)。

雖然從純技術(shù)角度看，【Defi】應(yīng)該是可以讓全世界的金融服務(wù)更便宜、更快捷，但從目前的存量市場(chǎng)搶財(cái)團(tuán)的錢，財(cái)團(tuán)肯定會(huì)坐不住。

從實(shí)用角度看，財(cái)團(tuán)應(yīng)該會(huì)借用【Defi】鞏固自己的壟斷地位，而不是因?yàn)榧夹g(shù)變革催生出另一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

這里我想用另一個(gè)例子補(bǔ)充說(shuō)明。

咱們國(guó)家明確提出“比特幣、以太幣等虛擬貨幣業(yè)務(wù)屬于非法金融活動(dòng)”，但作為虛擬貨幣業(yè)務(wù)底核的區(qū)塊鏈技術(shù)，咱們國(guó)家并不排斥，因?yàn)檫@與“人民幣全球化”這一宏觀戰(zhàn)略有關(guān)。

人民幣全球化的必然要走的一步，是實(shí)現(xiàn)人民幣數(shù)字化，這并非是支付寶、微信錢包或數(shù)字人民幣錢包這樣。而是類似對(duì)數(shù)字化后的【每1分人民幣】進(jìn)行算法加密。

如此，像央行就可以跟蹤【每1分人民幣】的流通，以保證每一筆人民幣交易的合法。

這里，必然要引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)。

對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，就可以追蹤每一筆貸款是否如約投入經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，而不是樓市、股市等“違規(guī)領(lǐng)域”。

對(duì)公安局、檢察院等國(guó)家機(jī)關(guān)而言，就可以準(zhǔn)確追蹤每一筆贓款或疑似非法資金。

一旦基于成熟區(qū)塊鏈技術(shù)的人民幣數(shù)字化完成，就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，政府就可以通過(guò)降低各種貨幣流通環(huán)節(jié)的手續(xù)費(fèi)（如跨行轉(zhuǎn)賬、股票買賣）來(lái)刺激貨幣流動(dòng)，貨幣流動(dòng)越頻繁，經(jīng)濟(jì)越容易搞活，國(guó)家稅收也就更多更穩(wěn)；

就國(guó)際市場(chǎng)，政府可以不必過(guò)于擔(dān)心人民幣非法外流，同時(shí)，擴(kuò)大人民幣在全球范圍內(nèi)的影響力、購(gòu)買力，通過(guò)穩(wěn)固進(jìn)出口市場(chǎng)形成實(shí)體貿(mào)易、金融貿(mào)易雙向互動(dòng)的積極氛圍，在實(shí)現(xiàn)國(guó)富民強(qiáng)的同時(shí)完成和平崛起的偉大民族復(fù)興任務(wù)。

同時(shí)，【Defi】所稱的“可以成為自己的銀行”，或多或少牽扯到與貨幣主權(quán)有關(guān)的問題。

我想，哪怕是區(qū)塊鏈技術(shù)最為先進(jìn)的美國(guó)，也不會(huì)允許非政府背書的“虛擬貨幣”成為“法幣”，簡(jiǎn)言之，沒有哪個(gè)強(qiáng)勢(shì)政府會(huì)允許貨幣主權(quán)去中心化。

在《DeFi與金融的未來(lái)》，圍繞【Defi】是比特幣和以太幣，這種數(shù)字貨幣并不能實(shí)現(xiàn)直接流通，無(wú)論如何，還是要兌換成現(xiàn)實(shí)貨幣，比如美元。

穿透一點(diǎn)說(shuō)，通過(guò)【Defi】貸出和貸入的還是美元，無(wú)非是跳開了傳統(tǒng)銀行的風(fēng)控審核，這反而不安全。

因?yàn)橐坏┯辛恕奔用茇泿拧斑@層殼，一切都將進(jìn)入黑箱子，你如何保證借錢的能按時(shí)還錢呢？如果說(shuō)網(wǎng)貸還有實(shí)名這一保證，那么，【Defi】則真正做到了”虛無(wú)貸款“。

似乎，解決的方法是所有人都共用一種數(shù)字貨幣，且每個(gè)人在網(wǎng)絡(luò)世界只有一個(gè)”實(shí)名“，這樣，才能保證”被烙上痕跡”的數(shù)字貨幣借款人必須還款——因?yàn)楦鶕?jù)區(qū)塊鏈技術(shù)邏輯，只要一次違約，借款人在全世界都將瞬間失去信用。

那么，假定全球互聯(lián)網(wǎng)可以形成統(tǒng)一市場(chǎng)，那么，互聯(lián)網(wǎng)上的統(tǒng)一貨幣是什么？是比特幣？以太幣？還是又冒出的新型貨幣？

換個(gè)角度看，除非全世界擁有一個(gè)“世界政府”，發(fā)行公認(rèn)的“世界貨幣”，這種【Defi】才有存在性，而中間一旦涉及【非政府信用貨幣】、【匿名交易】、【代碼風(fēng)險(xiǎn)】，這玩意兒就是“擊鼓傳花”。

比特幣市場(chǎng)催生多少富豪，有些是賬面富貴，只有把比特幣變現(xiàn)，才是真正富貴。大概就像是“南海泡沫”吧！

當(dāng)然，陰謀論的角度看，背后的大佬（有可能就是政府主導(dǎo)）允許各個(gè)層級(jí)的手套鼓吹【DeFi】，育成其落地、形成規(guī)模，倒是可以更加輕易地從世界各地的數(shù)字貨幣交易平臺(tái)空手套白狼。

另外，如果我們還了解了拉丁美洲很多地區(qū)的毒品交易是通過(guò)比特幣結(jié)算，再洗白成“合法美元”，就更能明白為什么有些國(guó)家對(duì)以比特幣為代表的數(shù)字貨幣和交易平臺(tái)睜一只眼閉一只眼。

這也是我讀《DeFi與金融的未來(lái)》時(shí)，腦中反復(fù)出現(xiàn)的一個(gè)詞——謹(jǐn)慎樂觀。

“一種人人參與的未來(lái)普惠金融體系”（即【Defi】）還可能忽略了人性的兇險(xiǎn)——

貧窮并不會(huì)讓人們的品格更完美，而是會(huì)讓人更自私，更缺乏同情心，更容易做壞事。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，金融全球化帶來(lái)的是各國(guó)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)破壞性更大，像中國(guó)這樣還在起步期（40年左右）的金融（資本）市場(chǎng)，老牌資本主義國(guó)家玩歪的坑，我認(rèn)為我們不見得【都能】【完美】跳過(guò)去。

平心而論，閱讀《DeFi與金融的未來(lái)》給我?guī)?lái)的啟發(fā)遠(yuǎn)大于隱憂，提及的諸多觀念具有前瞻性，【DeFi】甚至大有成為21世紀(jì)新航道的可能，但在中國(guó)能不能落地、如何本地化，可能需要先看看歐美各國(guó)的試水實(shí)況。

當(dāng)然，危機(jī)危機(jī)，困難與危險(xiǎn)中必然包含有關(guān)未來(lái)的機(jī)遇，如果我們把目前還未成型的【DeFi世界】想象成一張拼圖，那么，現(xiàn)在每個(gè)參與其中的人都是在努力補(bǔ)足這個(gè)不知有多大的拼圖中的一小部分，面對(duì)這樣的不確定，我們能確定的是，現(xiàn)在填補(bǔ)的每一塊拼圖，未來(lái)的收益都將十分巨大。

希望這本簡(jiǎn)短精煉的《DeFi與金融的未來(lái)》，能成為有興趣的讀者踏入新世界的“指南”。

以上。