估值130億美元的貨拉拉要上市了！

作者：楊柳
編輯：劉華龍近期貨拉拉再次遞交上市申請擬在香港上市！從2013年誕生到如今估值130億美元，這家由兩個人創(chuàng)立的公司，最終成長為擁有上萬名員工，亞洲最大同城貨運平臺的超級獨角獸。按照弗若斯特沙利文的說法，該公司是2022年上半年全球閉環(huán)貨運GTV最大的物流交易平臺，以及全球閉環(huán)貨運GTV最大的同城物流交易平臺。

估值暴漲背后急需新的增長點

招股書披露，2022年貨拉拉完成訂單量為42.75億個，全球貨運GTV達(dá)671.54億美元。同期，公司平均月活商戶約1140萬人，平均月活司機約100萬人，目前已經(jīng)覆蓋全球11個市場和超過400個城市。貨拉拉同城物流業(yè)務(wù)布局加快的同時，其營收增長明顯。2020年~2022年，公司營收分別為5.29億美元、8.45億美元、10.36億美元。

具體來看，貨拉拉貨運平臺服務(wù)營收占比超過50%，成為貨拉拉收入的主要來源，而物流服務(wù)、增值服務(wù)以及境外的營收比重僅有29%、6.7%和9.6%。在收入增長的同時，貨拉拉的估值也在一路暴漲，從最初的不到5500萬美元飆升到130億美元，暴漲了200多倍，作為公司的創(chuàng)始人，擁有香港狀元、職業(yè)撲克手等標(biāo)簽的周勝馥，持有的股票價值也超過了32億美元。

雖然貨拉拉仍處于同城物流的領(lǐng)先地位，但這一賽道現(xiàn)在已經(jīng)越發(fā)擁擠。滴滴貨運、滿幫集團、順豐、京東以及美團都在布局相關(guān)業(yè)務(wù)。貨拉拉在招股書中坦言：“我們面臨來自正在開發(fā)自身物流交易平臺的大型成熟科技公司的競爭?！痹谕獠扛偁幖ち?、同時本公司司機端和用戶端人數(shù)增速放緩的背景下，貨拉拉急需尋找新的增長點。

既賺商戶的錢，也賺司機的錢

貨拉拉業(yè)務(wù)已擴張至全球，但中國境內(nèi)市場是主要收入來源。報告期內(nèi)，貨拉拉在中國境內(nèi)市場的收入占比達(dá)到87.8%、89.1%和90.4%。按中國境內(nèi)市場的服務(wù)劃分，貨拉拉提供貨運平臺服務(wù)、多元物流服務(wù)和增值服務(wù)。

貨運平臺服務(wù)是貨拉拉的核心業(yè)務(wù)，變現(xiàn)方式是向司機收取會員費用和貨運訂單傭金。貨拉拉在2016年推出備受爭議的會員制，不同級別的會員享有不同程度的折扣。據(jù)招股書，以深圳若干車型的會員為例，一級、二級和三級會員費用分別為189元、489元和739元，享有的傭金折扣分別為14%、11%和8%。

據(jù)了解，從2016年至今貨拉拉會員費已經(jīng)經(jīng)歷過三次重大調(diào)整。2016年推出時，貨拉拉尚未對會員抽取傭金，會對一二級會員的接單進(jìn)行不同程度限制；2019年會員制調(diào)整，一級會員次單起15%抽傭，二級會員五單后15%抽傭，三級會員不抽傭；2021年開始對不同等級的會員抽取不同層次的傭金，一二三級分別傭金率分別為11%、8%和5%。

由此可見，貨拉拉并不是向商戶推出會員，而是每個月向司機收取會員費，且傭金率在逐步提高。另一方面，近幾年來，貨運司機數(shù)量大幅增長，增速高于商戶數(shù)量和訂單數(shù)量增速，導(dǎo)致司機平均獲單量下降。據(jù)《每日財報》計算，報告期內(nèi)，全球平均月活司機的年復(fù)合增長率為21.42%，平均月活商戶的年復(fù)合增長率為16.02%，已完成訂單的年復(fù)合增長率為18.01%。根據(jù)已完成訂單和平均月活司機的比值計算，平均每個司機每年分配的訂單量約478個、465個和439個。

增長焦慮，想靠跑腿找到第二增長點
今年3月貨拉拉開始在深圳和上海推出跑腿業(yè)務(wù)，并正式開放接單。據(jù)悉，貨拉拉跑腿配送品類包括文件票據(jù)、3C數(shù)碼、服裝配飾、鮮花綠植、禮品蛋糕、電子配件、生鮮食品等大小件。

據(jù)悉，貨拉拉為了吸引騎手，推出了若干激勵福利，其中包括，7月31日前，所有跑腿訂單0抽傭，所賺金額全部歸騎手所有。開城前3天，即3月27日至29日，騎手完成首單至少可獲得5元現(xiàn)金獎勵，完成30單有望獲得66元現(xiàn)金獎勵等。如此大的福利措施，看來貨拉拉是鐵了心要在即時物流市場中分一杯羹了！

但在跑腿行業(yè)，貨拉拉卻是個不折不扣的后來者，過去幾年，除了美團、餓了么、閃送等原始玩家之外，順豐、韻達(dá)等快遞公司，以及滴滴、哈啰出行、曹操出行等出行企業(yè)也紛紛推出跑腿服務(wù)。為何面對一片荊棘的未來，貨拉拉還要執(zhí)意入局？首先一個原因就是貨拉拉認(rèn)為國內(nèi)即時物流市場需求量大。

用戶有小件物品即時配送的需求，比如送文件、電子產(chǎn)品、蛋糕禮品等，尤其在疫情時期，很多用戶養(yǎng)成線上叫運力配送小件物品的消費習(xí)慣，后疫情時期，這個市場需求也有增無減。而小件物品若使用貨車配送有可能一定程度上造成物流資源浪費，為了更合理的利用運力資源，滿足用戶多樣化的需求，貨拉拉便萌生出試水這一塊新業(yè)務(wù)的想法。

并且其海外品牌lalamove在東南亞、拉美等市場大多數(shù)以兩輪車業(yè)務(wù)為主，這一模式在國外已經(jīng)跑得非常成熟，可以給國內(nèi)的跑腿業(yè)務(wù)提高經(jīng)驗。除市場需求外，貨拉拉自身也遇到了業(yè)務(wù)瓶頸，需要緩解主業(yè)增長焦慮，尋求新增長點。根據(jù)中銀證券報告，過去兩年里，貨拉拉月活用戶數(shù)一度出現(xiàn)大幅下滑。

據(jù)貨拉拉內(nèi)部人員透露，最近一年內(nèi)，貨拉拉也不斷在裁員降薪，為了獲得更高的收益，平臺內(nèi)部也在不斷上調(diào)對于同城貨運司機的抽傭比例，引起眾多司機的不滿。而此時尋求一個新的出路，對貨拉拉來說，就變得尤為重要。但這塊“硬骨頭”恐怕也很難讓貨拉拉如愿獲得更多利益，畢竟它只是一味地尋找新出路，而從未認(rèn)識到自己已然存在的問題。

造車，貨拉拉的終極大招？

造車一直都是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的終極夢想，作為同城貨運巨頭的貨拉拉自然也不會錯過。早在2021年5月，多家媒體報道貨拉拉已經(jīng)啟動了造車項目，不過未獲得官方證實。彼時，貨拉拉在某招聘軟件上線了新能源貨車研發(fā)制造方面的崗位需求，其中包括整車產(chǎn)品專家崗。

但公司方面未給出造車的準(zhǔn)確回應(yīng)，只表示，“公司會持續(xù)招攬和儲備人才，但對于造車一事，暫無可對外披露的信息?！比ツ?月，貨拉拉總投資105億元擬在重慶高新區(qū)直管園范圍內(nèi)設(shè)立汽車中國總部，布局建設(shè)包括整車研究院、智能網(wǎng)聯(lián)中心、供應(yīng)鏈及大制造協(xié)同中心等部門。這一舉動進(jìn)一步坐實了貨拉拉造車計劃。但是造車是一門非常燒錢的業(yè)務(wù)，對于貨拉拉而言，想要實現(xiàn)自己的造車夢想恐怕并沒有那么容易，而且現(xiàn)在國內(nèi)的造車新勢力競爭格局已經(jīng)形成，貨拉拉下場造車到底有多大勝算還不好說。

口碑開始崩塌，貨拉拉身陷泥潭

2022年11月，全國多個城市的貨拉拉司機自發(fā)發(fā)起了一場為期三天的停運風(fēng)波，停運的導(dǎo)火索是貨拉拉推出的多因素計費模式以及特惠順路單，網(wǎng)約車觀察了解到這兩種計費模式都有降低運價的嫌疑，造成了全國貨拉拉司機的不滿。

停運風(fēng)波發(fā)生后，交通運輸新業(yè)態(tài)協(xié)同監(jiān)管部際聯(lián)席會議辦公室對貨拉拉進(jìn)行了約談，要立其即對相關(guān)惡意壓價競爭行為進(jìn)行整改，堅決杜絕不正當(dāng)競爭行為。而回顧貨拉拉唄交通運輸部約談的頻率會發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2022年后，貨拉拉已經(jīng)因為“損害貨車司機合法權(quán)益”等問題，被監(jiān)管部門約談了五次。

可即使這樣貨拉拉還是上調(diào)了對貨車司機的收費，去年開始推行新的抽傭規(guī)則，導(dǎo)致平臺和司機矛盾日益加劇。貨拉拉逐漸失去司機的信任。

對此也有網(wǎng)友評論，貨拉拉憑借壓榨司機是做不強的，畢竟水能載舟亦能覆舟。

在消費者市場，貨拉拉也正在經(jīng)歷口碑崩塌，在黑貓投訴上，搜索貨拉拉可以看到相關(guān)投訴已經(jīng)超過27000起，其中的大部分投訴都是針對司機接單后爽約，搬運時坐地起價以及發(fā)生司乘糾紛時司機態(tài)度惡劣等方面。但上萬條投訴，似乎并沒有引起貨拉拉的重視，相關(guān)問題一直存在，而這也讓貨拉拉逐漸失去了用戶的信任。

隨之而來的就是其在2022年，出現(xiàn)了不低于20%的單量同比下滑，9月至今，貨拉拉的日單量從今年初最高峰的100萬單逐漸滑落至60萬。

從大量的投訴聲音中，可看出貨拉拉對扣分的判定存在不合理的情況，對過程取證和結(jié)果處理不夠人性化，也缺少對司機的培訓(xùn)。

事實上，在交易過程中，司機和商戶容易可能面臨復(fù)雜的情況，包括路況、貨物、載重、距離、時間、定位乃至天氣等，這些問題都有可能導(dǎo)致雙方取消訂單。

對于貨拉拉來說，如果對于貨運司機利益再極限擠壓，作為服務(wù)平臺能否繼續(xù)開展下去是一個未知數(shù)。畢竟這個市場，貨拉拉并不是壟斷企業(yè)，還有其他競爭者存在，貨運司機的認(rèn)同才是企業(yè)發(fā)展的長久之際。