為何房地產(chǎn)泡沫是威脅金融安全最大“灰犀牛”

人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清近日在《求是》雜志刊登文章指出，房地產(chǎn)泡沫是威脅金融安全的最大“灰犀?！?。近年來，各地區(qū)各部門根據(jù)“房住不炒”和“一城一策”精神，優(yōu)化金融資源配置，嚴防資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場。2019年與2016年相比，房地產(chǎn)貸款增速下降12個百分點，新增房地產(chǎn)貸款占全部新增貸款的比重下降10個百分點。既滿足房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的正常需要，又避免因資金過度集中出現(xiàn)更大風(fēng)險。

影響金融安全的因素很多，內(nèi)容也很復(fù)雜。稍有不慎，就會給金融安全留下漏洞。如非法集資、資金體外循環(huán)、銀行資金流入股市、抵押擔(dān)保手續(xù)不全、盲目放貸等，但是，郭主席卻把房地產(chǎn)泡沫形容為威脅金融安全的“灰犀牛”，而且是最大的“灰犀牛”，沒有之一。顯然是經(jīng)過認真分析和深入思考的，也是有理論依據(jù)和現(xiàn)實教訓(xùn)的。

客觀地講，從理論的角度來講，雖然也有風(fēng)險大小之分，有重點因素與一般因素，有重大風(fēng)險與一般風(fēng)險，但是，在不同的時期和不同的環(huán)境下，表現(xiàn)出來的危害是不同的，產(chǎn)生的后果也是不一樣的。而房地產(chǎn)泡沫被郭主席形容為威脅金融安全的最大“灰犀?！保@然是基于房地產(chǎn)在世界上許多國家出現(xiàn)問題后，已經(jīng)成為理論上研究的重點內(nèi)容之一，也被理論工作者進行了深入的研究和探討，從而在理論上也能證明房地產(chǎn)泡沫對金融安全的威脅。即便沒有人得出最大感受這樣的結(jié)論，也不妨礙郭主席將房地產(chǎn)泡沫形容為威脅金融安全的最大“灰犀牛”。

事實也是，理論與實踐原本就是相互作用的，理論來源于實踐，同時又能指導(dǎo)實踐。這么多年來，房地產(chǎn)市場在相當(dāng)一部分國家得到快速發(fā)展，又在相當(dāng)一部分國家出現(xiàn)了嚴重問題，有的國家甚至因為房地產(chǎn)問題引發(fā)了經(jīng)濟崩盤、金融危機、政治危機、社會危機。如津巴布韋，就因為房地產(chǎn)問題出現(xiàn)了貨幣瘋狂貶值的現(xiàn)象。日本則因為房地產(chǎn)過度發(fā)展、泡沫泛濫，加上美國利用《廣場協(xié)議》讓本國投資者大進大出，不僅于上世紀八十年代末出現(xiàn)了房地產(chǎn)崩盤現(xiàn)象，還讓經(jīng)濟一蹶不振，直到現(xiàn)在，都沒有完全緩過氣來，泡沫仍然沒有完全消化掉。

2008年的全球金融危機，就更是美國次貸危機所引發(fā)，是全球很多國家房地產(chǎn)泡沫泛濫的結(jié)果，也是全球金融過度虛擬化、泡沫化的結(jié)果。要知道，美國是一個科技水平極其發(fā)達，高科技企業(yè)很多、經(jīng)濟抗風(fēng)險能力很強的國家。但是，面對房地產(chǎn)泡沫帶來的次貸危機，也是無能為力，很多銀行因為次貸危機而破產(chǎn)，如雷曼兄弟，這家百年銀行也倒在了次貸危機中?？梢?，房地產(chǎn)泡沫的危害有多大，沖擊力和影響又有多大。

那么，房地產(chǎn)泡沫對金融的危害，主要表現(xiàn)在哪些方面呢？首先，房地產(chǎn)泡沫往往形成于政府的政績快感之中。由于房地產(chǎn)泡沫的形成，往往是伴隨著政府政績而發(fā)生的。房地產(chǎn)對政府政績的拉動效應(yīng)，可能沒有一個行業(yè)能夠相比。而且，房地產(chǎn)的拉動效應(yīng)還不是單槍匹馬，而是把多個行業(yè)一并拉動起來。如此，帶給政府的政績快感是非常強烈的。為什么地方政府那么重視房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，就是對政績的渴求。恰恰是，這樣的發(fā)展，泡沫形成是最快的，又是最容易被政府忽視的，或有意忽視的。一旦發(fā)現(xiàn)，問題就會很大，解決的難度也很大。就我國目前房地產(chǎn)市場的問題來看，除了控制房價之外，如何化解政府負債與居民家庭負債就是很頭疼的問題，也是必須解決的問題。

其二，房地產(chǎn)泡沫會榨干居民手中的財富。千萬別房地產(chǎn)泡沫的危害，也不要只關(guān)注房地產(chǎn)泡沫給銀行安全帶來的直接威脅，間接威脅也是很大的。特別是居民的財富被泡沫吞沒，是更為可怕的問題。要知道，目前居民財產(chǎn)的7成是住房，而負債的絕大多數(shù)也是房貸。也就是說，不僅居民能夠用于其他方面消費的財富比例很低，而且因為負債很重，消費的內(nèi)在動力和信心也不強。居民的財富全部因為房價泡沫被壓在鋼筋混凝土上了，銀行的資金周轉(zhuǎn)效率就會越來越低，沉淀式資金越來越多，風(fēng)險也就會越來越大。一旦把居民手中的財富榨干，金融風(fēng)險也就不可避免了。

第三，房地產(chǎn)泡沫破裂的威力大而快。千萬不要以為房地產(chǎn)泡沫不會破裂，一旦破裂，其威力之大、速度之快，讓人無法應(yīng)對。美國、日本都是如此，也都深知房地產(chǎn)泡沫破裂帶來的危害和影響。要想房地產(chǎn)泡沫不破裂，最有效的辦法就是控制和消除泡沫，并在經(jīng)濟發(fā)展中逐步將泡沫消化掉.只有將泡沫消化掉，才能從根本上解決房地產(chǎn)泡沫的危害，對金融安全的影響也就消除了。房地產(chǎn)泡沫，也就不會成為威脅金融安全的最大“灰犀?！?。