記者丨曉敏 見習生丨高原

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

近日，達內(nèi)教育公布2022年第一季度未經(jīng)審計的財務報告，公司不僅結(jié)束了虧損狀態(tài)，更是實現(xiàn)史上首次一季度盈利。

事實上，最近4個財年，達內(nèi)教育均錄得嚴重虧損，累計達28.78億元。

而如今的扭虧為盈，主要得益于達內(nèi)教育青少年素質(zhì)教育業(yè)務的良好發(fā)展勢頭。

種種跡象表明，達內(nèi)教育正在“摒棄”成人教育業(yè)務，加速向“素質(zhì)教育”這片藍海市場進發(fā)。

畢竟，達內(nèi)教育的成人教育業(yè)務屢陷“虛假宣傳”、“誘導貸款”等問題，爭議頗多。

達內(nèi)教育此時“轉(zhuǎn)型”，意義深遠。

一季度扭虧為盈，股價已跌去九成

5月17日，達內(nèi)教育于美股盤前發(fā)布了截至2022年3月31日的第一季度未經(jīng)審計的財務報告。

數(shù)據(jù)顯示，達內(nèi)教育2022年第一季度實現(xiàn)營收6.24億元，同比增長16.8%。

分業(yè)務來看，2022年第一季度，達內(nèi)教育的成人職業(yè)教育業(yè)務實現(xiàn)營收2.70億元，同比增長5.5%。

而在青少年素質(zhì)教育業(yè)務方面，達內(nèi)教育表現(xiàn)得尤為出色，同期實現(xiàn)營收3.54億元，同比增長27.2%，在總營收中占比達56.7%。

正是由于兩項主營業(yè)務均在第一季度實現(xiàn)增長，使得達內(nèi)教育的整體營收大幅增長。

而在盈利方面，2022年第一季度，達內(nèi)教育實現(xiàn)毛利潤3.59億元，同比增長43.6%，毛利率同比增長10.8個百分點至57.6%。此外，達內(nèi)教育實現(xiàn)營業(yè)利潤2860萬元，凈利潤實現(xiàn)2710萬元。

由此，達內(nèi)教育正式結(jié)束了虧損狀態(tài)，實現(xiàn)季度盈利，同時這也是公司史上首次在一季度實現(xiàn)盈利。

達內(nèi)教育之所以能夠取得如此業(yè)績表現(xiàn)，除了要歸功于營收的增加，控制成本支出也是重要的原因。

正如達內(nèi)教育CEO孫瀅表示，2022年第一季度，達內(nèi)成人職業(yè)教育業(yè)務重拾增長，青少年素質(zhì)教育業(yè)務則自疫情以來連續(xù)7個季度實現(xiàn)同比正增長。與此同時，通過持續(xù)有效的成本管理，達內(nèi)教育的總成本和總運營費用均有所下降。

數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，達內(nèi)教育成本為2.65億元，同比下降6.8%；總運營費用為3.3億元，同比下降12.9%，其中銷售費用為1.72億元，更是較上年同期下降了19.3%。

也就是說，在營收增長和成本下降的雙重作用下，達內(nèi)教育一季度業(yè)績表現(xiàn)大好。

受此消息影響，5月17日當天，達內(nèi)教育股價大漲20.43%，隨后兩個交易日再次上漲。

不過，即便如此，達內(nèi)教育如今的市值，已較最高值跌去約九成。

四年虧損近29億，新業(yè)務面臨政策風險

資料顯示，達內(nèi)教育成立于2002年，其創(chuàng)始人為韓少云。

2014年，達內(nèi)教育以“中國職業(yè)教育培訓第一股”的身份，在美股市場成功上市。

彼時，達內(nèi)教育的發(fā)行價為9美元/股。而在隨后的幾年間，達內(nèi)教育的股價持續(xù)上漲，于2017年7月份達到歷史最高值的21.7美元。

但是，隨后而來的，卻是達內(nèi)教育股價的“一瀉千里”。

尤其是在2019年，達內(nèi)教育被爆出，在2014年-2018年期間，存在收入及支出不準確等行為，財報中收入錯報總額約9億元，約占此前報告該期間總收入的11.5%。

受相關消息影響，達內(nèi)教育股價持續(xù)走低，公司甚至收到了納斯達克的退市通知。

不曾想，短短兩年之后，達內(nèi)教育再度面臨退市風險。

2021年12月，因美國存托股票（ADS）的收盤價連續(xù)30個工作日低于1美元，達內(nèi)教育于10日收到納斯達克退市通知。

而為了應對這一情況，達內(nèi)教育隨即宣布反向拆股，即將每ADS代表1股A類普通股，拆分為5股A類普通股。

此番操作后，達內(nèi)教育的股價躍升至拆股前的5倍。雖然總市值不變，也算解除了退市風險。

而達內(nèi)教育股價重挫的根本原因，還在于其糟糕的業(yè)績表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年-2021年，達內(nèi)教育實現(xiàn)凈利潤分別為-5.92億元、-10.39億元、-7.71億元及-4.76億元。

也就是說，短短四年時間，達內(nèi)教育累計虧損28.78億元。

好消息是，達內(nèi)教育終于在今年第一季度實現(xiàn)了扭虧為盈。

而青少年素質(zhì)教育業(yè)務，顯然要立頭功。

事實上，自2021年第三季度開始，達內(nèi)教育該業(yè)務對其營收的貢獻值，已經(jīng)突破半壁江山。

而面對所謂的“素質(zhì)教育”藍海市場，達內(nèi)教育將大力布局青少年素質(zhì)教育業(yè)務。

然而，就在今年4月，教育部發(fā)布的《關于大力推進幼兒園與小學科學銜接的指導意見》指出，重點要求校外培訓機構(gòu)不得對學前兒童違規(guī)進行培訓。

由此看來，達內(nèi)教育的青少年素質(zhì)教育業(yè)務，或面臨政策風險。

“培訓貸”爭議頗多，加速“摒棄”成人教育業(yè)務

除了追求成長性以外，達內(nèi)教育之所以要逐漸“摒棄”成人教育業(yè)務，還有其他的考慮。

作為中國職業(yè)教育培訓第一股，達內(nèi)教育的主打業(yè)務，尤以IT 技術(shù)培訓為主。

但是，由于達內(nèi)教育一直以來與貸款機構(gòu)緊密合作，針對無力支付高昂學費的學員，向其推薦“培訓貸”項目，使得其飽受爭議。

2016年4月19日，達內(nèi)教育創(chuàng)始人、董事長韓少云在亞杰商會推出的“中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融”主題系列論壇上曾公開表示，“你現(xiàn)在交不起錢可以，你先來，等你培訓就業(yè)以后，找到工作不就有收入了，找到工作有收入以后，再把我的學費分期還給我”。

而在主打“先就業(yè)后付款”概念的同時，達內(nèi)教育還宣傳“高薪就業(yè)”、“保就業(yè)”等口號，向?qū)W員推銷價格高昂的培訓課程。

而在整個過程中，達內(nèi)教育不僅要收取培訓費用，還要在“培訓貸”中收取貸款轉(zhuǎn)介服務費和擔保費。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，達內(nèi)教育貸款轉(zhuǎn)介服務費收入分別是1809.6萬元、1993.9萬元以及780.1萬元，共計4583.6萬元。

同一時期，達內(nèi)教育收取的擔保費分別為8969.1萬元、4718.9萬元以及1300.8萬元，共計約1.5億元。

也就是說，短短三年時間，達內(nèi)教育光是從“培訓貸”之中，就獲得了2億元的收入。

但是，不少學員發(fā)現(xiàn)，達內(nèi)教育提供的培訓課程內(nèi)容，并不符合預期，“保就業(yè)”更是成了一張“空頭支票”。

最終，學員不僅沒有獲得良好的培訓效果，更沒有得到心儀的就業(yè)機會。雪上加霜的是，還背負上了難以承受的債務壓力。

“培訓貸”本身存在灰色地帶，關鍵在于是否涉及虛假宣傳，以及是否嚴重到構(gòu)成欺詐的行為。

近年來，國家出臺一系列政策，對大學生互聯(lián)網(wǎng)消費貸款進行了明確規(guī)定。而在某投訴平臺上，關于達內(nèi)教育“虛假宣傳”、“誘導貸款”等投訴內(nèi)容，將近2000件。

面對如此大的爭議，達內(nèi)教育有意“擯棄”成人教育業(yè)務，轉(zhuǎn)而擴大青少年素質(zhì)教育業(yè)務的布局。

只是，在“收割”年輕人之后，達能教育再將“觸手”伸向青少年，能再度得逞嗎？