黃金價格如何走，短、中、長期各不同

2月16日凌晨，一則俄羅斯從俄烏邊境部分撤軍的新聞，使黃金現(xiàn)貨和芝加哥商品交易所（CME）黃金期貨價格快速回落，盤中一度跌幅超過1%，扭轉(zhuǎn)了此前的上漲勢頭。

2月21日，由于普京簽署了俄羅斯承認烏克蘭東部的“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”為獨立國家的命令，戰(zhàn)爭烏云突然密布，投資者避險情緒也頓濃，黃金價格迅速上漲。

對此，有分析認為，黃金價格出現(xiàn)了過山車行情。是不是過山車行情，目前還不好說，而且，黃金價格的波動幅度也沒有達到過山車那么嚴重，只是出現(xiàn)了較大波動。但是，有一點可以肯定，那就是在未來一段時間，甚至是較長時間，黃金價格很難再出現(xiàn)低位或者高位穩(wěn)定多少年的現(xiàn)象，而是波動的頻率加快、波動的幅度也可能會加大。

那么，黃金價格到底會出現(xiàn)怎樣的變化，會不會出現(xiàn)分析所說的那樣，是過山車行情呢？筆者認為，不同時期的黃金價格有可能出現(xiàn)不同的變化，呈現(xiàn)短期、中期和長期各不相同的現(xiàn)象。

從短期來看，黃金價格波動的幅度會比較大。影響黃金價格的短期因素，主要有兩個方面：一是俄烏局勢，二是疫情趨勢。俄烏局勢無疑是影響黃金價格變動的最主要因素，也是最緊張、最激烈的因素。一旦俄羅斯對烏克蘭采取行動，美國等西方國家實施制裁，并將中國攪進去，那么，黃金價格一定會出現(xiàn)大幅上漲現(xiàn)象，投資者避險意識會持續(xù)升溫，導致全球市場恐慌情緒大升，黃金等避險資產(chǎn)價格大漲。反之，則黃金價格還要下跌。很顯然，目前的俄烏局勢，仍處于難以預測階段，誰也無法預測俄羅斯會不會進攻烏克蘭。

除俄烏局勢之外，疫情變化趨勢，也是決定黃金價格會不會波動非常重要的因素之一。按照目前歐美國家的疫情情況，半年內(nèi)對黃金價格是不能產(chǎn)生穩(wěn)定影響的，會使黃金價格保持上漲態(tài)勢的。因為，多數(shù)投資者擔心經(jīng)濟出現(xiàn)問題，擔心主要經(jīng)濟體國家出現(xiàn)債務風險和政府關門風險。特別是美國，債務規(guī)模已經(jīng)突破30萬億美元，會不會成為老賴，都是一個問號。因此，投資者情緒不可能穩(wěn)定。所以，短期內(nèi)的黃金價格，出現(xiàn)波動的概率比較高。

從中期來看，美國貨幣政策調(diào)整會對黃金價格產(chǎn)生較大影響，波動的幅度會維持在中等水平。說到美國的貨幣政策，就必然要談到美國的通貨膨脹。7.5%的通脹率，已經(jīng)讓美聯(lián)儲對加息無法再猶豫、再糾結(jié)，而必須盡快出臺加息政策。美元加息，對黃金價格的影響總體是偏負面的，即便期間也有過正向反應，但反向運行的概率要遠大于正向運行。也就是說，如果美聯(lián)儲加息，黃金價格將下跌。那么，美聯(lián)儲將何時加息呢？會幾次加息呢？加息會維持多長時間呢？對黃金價格的影響也會伴隨著美聯(lián)儲加息而變動。

雖然也有學者認為，美聯(lián)儲加息未來不會對黃金價格帶來多大影響，美聯(lián)儲加息也未必會帶動實際利率同步提高。顯然，這是學者們的想法，實際效果可能不會像理論推測那樣，美聯(lián)儲加息對實際利率的影響還是挺大的，從而對黃金價格產(chǎn)生比較大的影響。中期的黃金價格不會像短期那樣大，但也不會太小。如果俄羅斯進攻烏克蘭，而美國在制裁俄羅斯的同時，還要強行帶上中國，那么，美國經(jīng)濟受傷的程度會比較大，會讓美聯(lián)儲在此后的加息中舉棋不定，從而對黃金價格的影響也無法把控。

從長期來看，全球經(jīng)濟復蘇對黃金價格或能帶來穩(wěn)定元素。對黃金價格來說，不可能永遠在負面因素的影響下變動，也會有一些積極因素的影響。可能影響黃金價格穩(wěn)定的積極因素，或來自于全球經(jīng)濟的復蘇。全球金融危機、貿(mào)易保護、疫情、俄烏局勢，等等，該出的負面因素都已經(jīng)出來了，不能再有那么多負面因素吧。而美國對中國、對俄羅斯的遏制牌、打壓牌、干預牌、東擴牌，該打的也打了，總有累的時候吧，也會在斗爭和對抗中找到平衡吧。一旦找到平衡，全球經(jīng)濟就會迎來真正的復蘇機會。否則，包括美國經(jīng)濟在內(nèi)，都有崩潰的風險。

實際上，按照美國經(jīng)濟目前的形勢，特別是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，已經(jīng)難以適應美國經(jīng)濟社會發(fā)展的需要，難以適應時代的要求。冷戰(zhàn)思維、戰(zhàn)爭思維、遏制和打壓思維，已經(jīng)讓美國自身也疲憊不堪，特別是美國內(nèi)部的種族歧視、兩黨之爭、自由運動，已經(jīng)讓美國處于一個時刻可能分裂的國家。因此，不能再這樣發(fā)展下去，否則，美國真的很危險。只要美國安靜了，這個世界也就安靜了，經(jīng)濟復蘇步伐就會加快，對黃金的影響就會偏正面。因為，經(jīng)濟復蘇的同時，通貨膨脹也會同步提升，黃金價格就會上漲，會比較穩(wěn)定有序的小幅上漲。所以，從長期來看黃金價格整體上漲，但上漲的幅度會比較穩(wěn)健而穩(wěn)定。