作者：安田秀樹 （ARI首席分析師）? ? ? ?發(fā)表日期：2022/02/01??? ? ? 出處：gamesindustry? ? ? ? ?翻譯：云技術(shù)

這期談一下微軟收購動視暴雪的話題。

在此之前，先看看日本國內(nèi)的周間銷量。12月上旬，PlayStaion 5的周間銷量銳減至1133臺，之后雖有回升的勢頭，但從下圖的走勢可以看出：（1）店鋪為了新年商戰(zhàn)在囤貨（2）索尼方面的出貨量依然變化不大。

和預(yù)料的一樣，索尼集團(tuán)的年末產(chǎn)能并沒有得到提升。

反觀Nintendo Switch，雖然12月銷量比起2020年有所減少，但依然維持了20萬臺左右的成績。正如ACE經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測的那樣，Switch的銷售規(guī)模將長期維持在高位——目前的走勢也驗證了這一點。

任天堂為了應(yīng)對2021年的通貨膨脹風(fēng)險，早在2020下半年就提出了加價方案，因此有充足的時間去準(zhǔn)備和應(yīng)對。即便如此，古川社長依然認(rèn)為2022年初的走勢存在很多不確定性（詳見上期）。期待《寶可夢傳說:阿爾宙斯》發(fā)售后的表現(xiàn)。

從這些舉動可以看出，兩個公司對于通貨膨脹有著不同的應(yīng)對手段。索尼在這40年間遭遇了多次零部件短缺危機，都在短期內(nèi)得到了解決。同樣，零部件短缺造成的價格上漲問題也在短期內(nèi)得到了改善。時至今日，索尼恐怕還在沿用這種做事方式。相反，任天堂更傾向于在危機來臨前盡可能的做好預(yù)案。

然而，游戲機（次世代機登場前）的生命周期至多只有7～8年。尤其是作為商業(yè)擴(kuò)張期的前4個年頭，需要盡可能的追求數(shù)量上的野蠻生長。PS5到了當(dāng)下這個階段，重新調(diào)整方向恐怕并不容易。

下表是美國消費者物價指數(shù)（上期也展示過）。

接下來進(jìn)入正題。日本時間1月18日晚間，微軟宣布出資7.9兆円（約合人民幣4364億元）收購動視暴雪。消息發(fā)布后索尼股價大跌。對于這次收購，主流觀點大致有以下兩種：

（1）“使命召喚”（以下簡稱COD）作為動視暴雪在美國銷量最高的游戲IP，如果被Xbox獨占，就會失去PlayStation方面的版權(quán)收入。

（2）以COD為代表的游戲玩家一旦流向Xbox平臺，其他公司的游戲也有可能受其影響而轉(zhuǎn)向Xbox。

關(guān)于觀點（1），目前尚無定論。和眾多媒體一樣，ACE經(jīng)濟(jì)研究所同樣只是覺得“有可能”。如果微軟收購動視暴雪是為了讓Xbox和PC上的游戲IP價值最大化，那么終止與PlayStation合作確實能達(dá)到這一目的。反之，如果從收益最大化的角度考慮，和PlayStation繼續(xù)合作也不是不可能。

當(dāng)下的情形之所以顯得嚴(yán)峻，是因為索尼集團(tuán)依然秉持著“3A大作決定硬件銷售”的觀點。在索尼看來，微軟正試圖利用3A大作來牽制自己的一部分硬件業(yè)務(wù)。

這里還有一個被媒體忽視的事實，那就是：微軟的M&A（并購）在本質(zhì)上是悖于常理的。索尼集團(tuán)的游戲事業(yè)規(guī)模約3兆円（約合人民幣1666億元），任天堂是1.6兆円*（約合人民幣888億元）。微軟雖然沒有公開游戲事業(yè)的收入規(guī)模，粗略估計應(yīng)該不足2兆円（約合人民幣1110億元）。

（*由于結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)不同，索尼和任天堂的實際差距比上述數(shù)字要小)

正常情況下，營業(yè)額低于2兆円規(guī)模的企業(yè)，是不會投入7.9兆円的巨資進(jìn)行收購的。此次收購的規(guī)模之巨在歷史上也足以進(jìn)入前十。在此之前，應(yīng)該不會有人能預(yù)想到這樣劇情。

至于第（2）點，資本市場對此過度擔(dān)憂也是因為“3A大作決定硬件銷售”的觀念作祟。ACE經(jīng)濟(jì)研究所雖然不認(rèn)同這種觀念，但COD這種巨無霸級的3A大作一旦變成獨占，誰也不能保證用戶一定不會流失。

ACE經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)為，正因為微軟深知自己的游戲業(yè)務(wù)無論是軟硬件銷量還是收入規(guī)模上都明顯不如索尼，所以才會想到并購一招。通常來說，行業(yè)老二很難通過巨額收購來實現(xiàn)彎道超車。然而，微軟憑借著操作系統(tǒng)、辦公軟件，以及近年來風(fēng)生水起的微軟云服務(wù)的紅利，手頭持有巨額的現(xiàn)金（截止到2021年9月是15兆円，約合人民幣8353億元）。憑借資金上的壓倒性優(yōu)勢，微軟自信滿滿的向索尼集團(tuán)發(fā)起了耐力賽的邀請。不得不說，微軟游戲負(fù)責(zé)人斯賓塞和微軟CEO納德拉的這一大膽舉動著實令人佩服。

當(dāng)下索尼集團(tuán)面臨著兩種選擇。一種是圍繞著IP內(nèi)容與微軟展開并購大戰(zhàn)。另一種，則是放棄“3A大作決定硬件銷量”的固有想法，及時調(diào)整方向。

前一種選擇伴隨著巨大的風(fēng)險。索尼集團(tuán)想要和年利潤高達(dá)7兆円（約合人民幣3891億元）、手持巨額現(xiàn)金的微軟進(jìn)行正面對抗，必將陷入消耗戰(zhàn)而不能自拔。

那么能否采用第二種方法，及時調(diào)整方向呢？首先需要明確一點，即第三方3A大作并不是硬件銷量的決定性因素。Switch上并沒有“動視暴雪人氣游戲COD”，主機銷量卻達(dá)到了傲視群雄的一億臺。即便是去年的圣誕節(jié)期間，Switch在美國日本的銷量都遠(yuǎn)高于Xbox和PS系主機。

基于上述事實，筆者認(rèn)為，游戲機想提升銷量需注意以下幾點：

（1）優(yōu)雅的機體設(shè)計和游玩方式

（2）比起性能，產(chǎn)能更為重要

（3）軟件銷售只是主機銷售的附帶產(chǎn)物

明確了這幾點，索尼就不必執(zhí)著于在內(nèi)容上構(gòu)筑高墻壁壘了。有限的商業(yè)資源也就能投放到提升硬件外觀、打造高效的生產(chǎn)系統(tǒng)上了。

然而，正如開頭所說，索尼集團(tuán)還面臨著零部件短缺的困擾。只要“第三方3A大作決定硬件銷量”的想法一天不變，調(diào)整方向一說就無從談起。

ACE經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)為，當(dāng)下最重要的是沉住氣、站穩(wěn)腳，貿(mào)然行動只會徒增風(fēng)險。期待索尼集團(tuán)能做出明智的判斷。

（原標(biāo)題：體力勝負(fù)への持ち込みが狙いか？MicrosoftのActivision Blizzard買収戦略）??