相較于總是想著提升抽傭比例的外賣平臺們，以怪獸充電為代表的共享充電寶才是線下門店的真朋友。也只有它們，真金白銀地為線下門店貢獻(xiàn)著收入，卻所求甚少。

作為共享經(jīng)濟(jì)浪潮下僅存的“獨(dú)苗”，共享充電寶展現(xiàn)出了超出人們預(yù)期的生命力與營收能力。昨日，怪獸充電正式登陸美股上市，標(biāo)志著共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域終于迎來了行業(yè)“收割季”。

但這個“第一”怪獸充電坐的顯然不是那么安穩(wěn)。招股書中怪獸充電引述多個維度數(shù)據(jù)，稱自己是共享充電寶行業(yè)的第一。不過，就在怪獸登錄納斯達(dá)克的同時，街電與搜電宣布戰(zhàn)略合并，兩家聯(lián)合發(fā)布的合并聲明中特意強(qiáng)調(diào)，“雙方合并后，用戶規(guī)模將突破3.6億，日訂單峰值將達(dá)到300萬單/天，市場份額行業(yè)第一。”而怪獸充電的數(shù)據(jù)是累計注冊用戶2.19億，已經(jīng)落后街電+搜電。

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行業(yè)另一家頭部玩家與中部玩家的突然合并，讓怪獸充電的“共享經(jīng)濟(jì)第一股”顯得不是那么“喜慶”。“不講武德”，行業(yè)另一家共享充電寶的公關(guān)人員在微信朋友圈中評價街電與搜電的突然合并時說。

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這意味著共享充電寶混戰(zhàn)多年后，仍未能決出最終的勝負(fù)。對比此前共享單車的發(fā)展，在各家收入結(jié)構(gòu)與運(yùn)營模式幾乎沒有什么差異的情況下，“合并”或許會成為共享充電寶行業(yè)下半場的主題詞。

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但對于身處其中的玩家們來說，競爭的逐漸升級，已經(jīng)讓這門生意變得越來越不性感。惡性競爭之下，線下商戶的入場門檻不斷抬高，嚴(yán)重擠壓了共享充電寶的盈利空間。怪獸充電的招股書中，甚至出現(xiàn)了營收與凈利增長倒掛的怪異局面。

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怪獸充電招股書披露的信息顯示，怪獸充電的線下擴(kuò)張以直營+加盟為主，它們給到直營點(diǎn)位合作商戶的分成50%到70%左右，加盟的合作伙伴則高達(dá)75%到90%。艾瑞咨詢此前發(fā)布的報告也稱，2017年商戶分成比例在0到20%，2019年就已經(jīng)高達(dá)50%到80%。

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也就是說，雖然共享充電寶營收能力不錯，但賺的錢大部分又補(bǔ)貼給了線下合作的商戶。從這個角度來說，共享充電寶們才是真正對口幫扶線下門店，做到了科技普惠實(shí)體經(jīng)濟(jì)，比那些總想著提高抽傭比例的外賣平臺們強(qiáng)多了。也只有它們，真金白銀地為線下門店們貢獻(xiàn)著收入，卻所求甚少。

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多年以前，人們對共享充電寶的質(zhì)疑還在于它到底能不能掙錢。畢竟，共享經(jīng)濟(jì)的另外兩個突出代表，共享單車與共享汽車，已經(jīng)用接連的倒閉、跑路證明了“共享”是個燒錢的無底洞。行業(yè)內(nèi)總會提起明星富二代王思聰立下的那個“吃翔”名言，以及他與收購了街電的聚美優(yōu)品創(chuàng)始人陳歐的口水戰(zhàn)。如今，共享充電寶們向人們證明了它們的盈利能力。

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怪獸充電的招股書披露，公司2019年、2020年年營收接連突破20億元，即便是深受疫情影響的2020年，也實(shí)現(xiàn)了營收同比38.9%的增長，去年營收快要突破30億元。對比前一陣剛剛發(fā)布財報的一眾餐飲企業(yè)（尤其是凈利下滑九成的海底撈），人們對于給智能手機(jī)充電的這一剛性需求，已經(jīng)無需質(zhì)疑。

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過去幾年，行業(yè)內(nèi)的玩家不斷對外透露盈利的消息。聚美優(yōu)品在2018年的財報就表示，街電營收9.3億，首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。街電COO何順還在次年3月接受媒體采訪時稱，頭部玩家基本是盈利的。

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去年7月接受上市輔導(dǎo)準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市的小電科技，也在2018年7月宣布實(shí)現(xiàn)盈利。怪獸充電的招股書同樣顯示，公司連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利，2019年凈利潤達(dá)到1.67億元。

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比公眾更早意識到共享充電寶是門賺錢生意的是一眾投資機(jī)構(gòu)們。行業(yè)頭部幾個玩家背后，屢次出現(xiàn)軟銀亞洲、高瓴資本、紅杉資本、順為資本等頂級投行們的身影，還有騰訊、阿里、小米、蘇寧等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司也紛紛下注。就連在2017年早早地放棄共享充電寶項目的美團(tuán)，也在2019年大規(guī)模重啟該業(yè)務(wù)。

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具體到消費(fèi)者層面，企業(yè)宣布盈利帶來的感知則是充電價格不斷上漲。過去一年，共享充電寶密集漲價的消息不斷占領(lǐng)著輿論頭條。消費(fèi)者們驚訝地發(fā)現(xiàn)，共享充電寶的1元時代早已過去，3元/小時、4元/小時才是當(dāng)下共享充電寶的價格常態(tài)，部分景區(qū)、酒吧的充電寶價格甚至飆升至10元/小時，惹得人們驚呼，給手機(jī)充次電比給特斯拉充電還貴。

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但即便如此，市場對共享充電寶的盈利前景依然十分看好。天風(fēng)證券發(fā)布的調(diào)研報告稱，基于人們對智能手機(jī)依賴產(chǎn)生的電量焦慮，共享充電寶擁有消費(fèi)端持續(xù)上升需求。報告中更是直白指出， “市場需求剛性且不可替代，非價格敏感性”。怪獸充電的投資方藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇也向鳳凰網(wǎng)科技表示，“充電是剛需……大家的付費(fèi)意愿和需求都是真實(shí)的”。

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怪獸充電在其招股書中引述艾瑞咨詢報告，稱中國移動設(shè)備充電市場服務(wù)規(guī)模仍在快速增長中，預(yù)計將從今年的90億元增長至2028年的1063億元。艾瑞咨詢還稱，隨著5G技術(shù)的普及，預(yù)計智能手機(jī)在未來將消耗更多電能。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，5G芯片的功耗是4G芯片的2.5倍。

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共享充電寶行業(yè)發(fā)展已有5年之久，但其滲透率仍處在較低水平。艾瑞咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，一二線城市的POI（充電柜點(diǎn)位）滲透率僅為17%，二三線及以下城市更是低至2.8%。換言之，共享充電寶行業(yè)仍具有較大的成長空間。怪獸充電在招股書表明，他們未來將加大在下沉市場的投入力度。

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過去一年，怪獸充電的營收規(guī)模從2019年的20.22億元增長至2020年的28.09億元，但其凈利潤卻同比下滑，2019年凈利潤為1.67億元，2020年則下滑至7540萬元，同比下降54.86%。利潤率從8.2%下降至2.7%。

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共享充電寶似乎陷入了一個怪圈，越漲價，卻越不掙錢。究其原因，在于線下商戶的入場門檻提高，共享充電寶企業(yè)們需要付出比過去幾年更多的成本，才能擴(kuò)張點(diǎn)位。

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怪獸充電的招股書顯示，去年公司支出項上營業(yè)成本、研發(fā)成本及行政開支均處于較低水平，唯營銷費(fèi)用高達(dá)21.21億元，占其總營收比重75%，去年該費(fèi)用占總營收占比為67%。僅在去年，怪獸充電支付給線下商戶及網(wǎng)絡(luò)合作伙伴的獎勵費(fèi)用就達(dá)到15.77億元，而去年該支出不過9.28億元。

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線下入場門檻的提高，是所有共享充電寶企業(yè)在盈利道路上不得不面臨的難題，甚至沒有太大的解決辦法。

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與美團(tuán)、餓了么等外賣平臺不同，共享充電寶的服務(wù)對象是消費(fèi)者，線下商戶對于共享充電寶的入駐幾乎沒有什么需求。這也導(dǎo)致在與線下商戶談判時，共享充電寶企業(yè)始終處于被動地位。也難怪有媒體直言，“共享充電寶就是一門地推生意”。

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在收入結(jié)構(gòu)上，共享充電寶又極度依賴于租金收益。雖然怪獸充電在其招股書中稱自己是一家消費(fèi)類科技公司，但其本質(zhì)上就是一家共享充電寶的出租公司，其主要收入都來自于出租充電寶的租金。怪獸充電的的招股書顯示，其收入來源主要分為三塊，包括充電業(yè)務(wù)、充電寶銷售及其他部分。

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其中，充電業(yè)務(wù)是其收入的絕對支柱，過去兩年始終占據(jù)總營收超過95%的比重，銷售充電寶的收入去年占比僅為2.8%，更遑論大部分共享充電寶的銷售多是消費(fèi)者忘記歸還所致。以廣告收入為主的其他部分對總營收的貢獻(xiàn)幾乎可以忽略不計，對總營收的占比僅為個位數(shù)。

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行業(yè)內(nèi)的幾名玩家都試圖在擴(kuò)展租金以外的其他收入來源，但至少目前來看沒有什么成效。怪獸充電今年甚至開發(fā)了一款名為“開歡”白酒品牌，聲稱是面向年輕消費(fèi)群體。但在其天貓官方旗艦店上，這款白酒主打的42度500ml濃香型白酒，月銷量僅為14瓶。

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或許，怪獸充電應(yīng)該在招股書中補(bǔ)充一句：怪獸充電，一家無償為線下門店創(chuàng)收的科技公司。