擁有近150年歷史的東芝將在2023年從東京證券交易所退市。這意味著東芝在東京證交所長達(dá)74年的上市歷史也將畫上句號(hào)。

近期，日本東芝公司宣布，由私募股權(quán)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴（JIP）”牽頭的2萬億日元（約合135億美元）要約收購已成功達(dá)成，超過一半的股東參與了此次收購，達(dá)到了將公司私有化的門檻。目前，JIP持有該公司78.65%的股份，一旦交易完成，東芝將從東京證券交易所正式退市。

作為一家全球知名的電子產(chǎn)品制造商，東芝一直是日系企業(yè)的佼佼者，東芝成功地打造了一個(gè)橫跨家電、電氣、半導(dǎo)體、能源和基建等多個(gè)領(lǐng)域的龐大帝國。然而，從曾經(jīng)站在日本制造業(yè)巔峰的公司，到如今面臨退市的命運(yùn)，這其中既有公司自身經(jīng)營方面的巨大問題，也有無法避免的時(shí)代因素。

退市后的東芝能否浴火重生，仍然是個(gè)懸而未決的問題。廣東省創(chuàng)新戰(zhàn)略研究會(huì)高級(jí)研究員駱仁童博士表示，東芝的境遇既有公司自身經(jīng)營的巨大問題，也有時(shí)代和環(huán)境的因素，至于未來的情況，將取決于東芝的戰(zhàn)略調(diào)整和市場(chǎng)表現(xiàn)。

東芝的輝煌：日本工業(yè)明珠

中國消費(fèi)者所熟知的東芝更多的是消費(fèi)電子類企業(yè)，其實(shí)，以東芝的核心競爭力來看，它并不是家簡單的消費(fèi)電子類企業(yè)，是與日立、三菱齊名的多元化經(jīng)營的日本制造業(yè)巨頭。

東芝的歷史可以追溯到1875年，當(dāng)時(shí)由日本發(fā)明家田中久重在銀座煉瓦街創(chuàng)立了店鋪兼工廠，這標(biāo)志著東芝的誕生。

早期的東芝主要從事電燈業(yè)務(wù)，隨著時(shí)間的推移，東芝的業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)展到家電產(chǎn)品、生活用品、信息通信和半導(dǎo)體等領(lǐng)域。1949年，東芝在東京證券交易所上市，標(biāo)志著其正式進(jìn)入公眾市場(chǎng)。

東芝是日本人的驕傲，它創(chuàng)造了許多“日本首創(chuàng)”，包括日本第一臺(tái)雷達(dá)、第一臺(tái)電飯煲，第一臺(tái)晶體管電視與微波爐、第一臺(tái)筆記本等。這些創(chuàng)新都為東芝贏得了極高的聲譽(yù)。

1985年，東芝研發(fā)出世界上第一臺(tái)筆記本電腦TOSHIBA T1100，這是東芝歷史上的一個(gè)重要里程碑。上世紀(jì)80年代，中國人對(duì)東芝的黑白電視機(jī)趨之若鶩，這也反映出東芝的影響力。

東芝還是全球最大的半導(dǎo)體制造商之一。它發(fā)明的NAND閃存芯片在全球范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用。2000年，東芝半導(dǎo)體的銷售額躍居世界前列，位居世界第二位，僅次于英特爾。值得一提的是，東芝的數(shù)控機(jī)床技術(shù)也是世界領(lǐng)先的。

然而，輝煌的歷史并不能保證未來的成功。在美蘇冷戰(zhàn)期間，東芝違反巴黎統(tǒng)籌委員會(huì)禁令，以高價(jià)向蘇聯(lián)出售了四部五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控銑床，結(jié)果遭到了美國的制裁。盡管面臨困境，東芝依然堅(jiān)持創(chuàng)新和發(fā)展，不斷推出新的產(chǎn)品和服務(wù)。

近年來，東芝的經(jīng)營狀況開始下滑。從營收上看，自1996年的530億美元增長到2015年的631億美元后，東芝的營業(yè)收入開始持續(xù)下降。2022年時(shí)，東芝的營業(yè)收入僅為297億美元。

東芝的衰落：原因何在？

許多人都會(huì)感嘆這家曾經(jīng)的世界級(jí)企業(yè)為何會(huì)如此迅速地走向衰落。事實(shí)上，東芝的問題并非短時(shí)間內(nèi)形成的，其最直接的原因是在核電和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上的失利。

2006年，東芝以54億美元收購美國西屋電氣的核電業(yè)務(wù)，欲在核電領(lǐng)域大展手腳。收購?fù)瓿珊螅瑬|芝同時(shí)掌握了沸水反應(yīng)堆技術(shù)和壓水反應(yīng)堆技術(shù)，成為當(dāng)時(shí)炙手可熱的核電公司，并收獲了一批訂單。然而，2011年福島核電站泄漏事故導(dǎo)致東芝核電業(yè)務(wù)受損，股價(jià)大跌市值縮水。

而東芝的另一個(gè)高端業(yè)務(wù)，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)也不景氣。21世紀(jì)以來，在臺(tái)積電、三星等企業(yè)的步步緊逼下，東芝的市場(chǎng)份額不斷丟失。2018年，身陷困境的東芝將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)剝離，以大約2萬億日元的價(jià)格出售，東芝半導(dǎo)體更名為鎧俠株式會(huì)社（Kioxia），但依然是虧損不斷。

另外，東芝的下坡路也與財(cái)務(wù)造假相關(guān)。經(jīng)營狀況不佳的東芝，為了維持賬面上的繁榮，走上了財(cái)務(wù)造假的不歸路。2015年，東芝向公眾表明，在過去七年虛假夸大收益情況，比實(shí)際收益高出2248億日元（約合19億美元），這一金額是這樁丑聞案被調(diào)查之初預(yù)計(jì)金額的四倍多。

造假事件曝光后，東芝股價(jià)大跌、市值縮水40%，包括社長在內(nèi)的16名董事有半數(shù)辭職。東芝的形象一落千丈，財(cái)務(wù)狀況也進(jìn)一步惡化。

為了應(yīng)對(duì)經(jīng)營壓力，東芝不得不通過出售資產(chǎn)來維持運(yùn)營。在過去的幾年里，它相繼將圖像傳感器業(yè)務(wù)、家電業(yè)務(wù)、電視機(jī)業(yè)務(wù)、電腦業(yè)務(wù)和暖通空調(diào)業(yè)務(wù)賣給了其他公司。

東芝還多次傳出并購重組方案，但是都沒有成功。在拒絕了多個(gè)投資意向后，今年3月，東芝接受了收購提案。這可能是由于東芝掌握的一些敏感技術(shù)引起了相關(guān)方面的關(guān)注。

日本經(jīng)濟(jì)：還有潛力嗎？

作為日本老牌制造業(yè)象征的東芝，最終走到當(dāng)前境地，是日本整個(gè)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的衰落使得企業(yè)發(fā)展后力不足所導(dǎo)致，實(shí)際上是日本經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)縮影。戰(zhàn)后在美國的支持下，日本承接了大量的制造業(yè)任務(wù)，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。日本的“日本制造”品牌長期以來以其卓越的產(chǎn)品性能和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量享譽(yù)全球，受到世界各地消費(fèi)者的熱烈追捧。

然而，在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，制造業(yè)逐漸向低成本的中國和韓國轉(zhuǎn)移。特別是在中國制造巨大的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大的學(xué)習(xí)能力之下，日本企業(yè)的優(yōu)勢(shì)逐漸減弱。

實(shí)際上，其他日本老牌公司也經(jīng)歷了“賣身”之痛。例如，夏普將66%的股權(quán)出售給了富士康母公司鴻海精密，日立將海外家電業(yè)務(wù)60％的股權(quán)出售給了土耳其的企業(yè)阿奇立克，三洋則被松下收購。

隨著經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，日本社會(huì)陷入了經(jīng)濟(jì)增速低迷、通縮、資產(chǎn)負(fù)債表衰退、消費(fèi)欲望低、人口下降和老齡化等問題的泥潭。年輕人減少也導(dǎo)致日本企業(yè)的創(chuàng)新力減退。

電動(dòng)汽車市場(chǎng)是一個(gè)例子。目前，許多企業(yè)都在全面轉(zhuǎn)型電動(dòng)車領(lǐng)域，但日系品牌大多致力于混動(dòng)車的研發(fā)。這導(dǎo)致日系汽車在全球范圍內(nèi)的銷量下滑?！缎履茉磿r(shí)期，集體掉隊(duì)的日系車能跟上浪潮嗎？》

不過，日本的制造業(yè)在數(shù)字化時(shí)代，還是獲得了不少新的發(fā)展機(jī)遇，AI、芯片、算力，都是今后衡量國家產(chǎn)業(yè)競爭力的要素。廣東省創(chuàng)新戰(zhàn)略研究會(huì)高級(jí)研究員駱仁童博士表示，日本制造業(yè)從鋼鐵發(fā)展到半導(dǎo)體、家電等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不顯著，不過新能源、5G產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為新的時(shí)代機(jī)遇，

日本產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力往往來自于突破各種制約的需求，人口老齡化、糧食自給率低等，日本可能會(huì)通過解決這些課題繼續(xù)保持國際競爭力。近年來，為了保持競爭力，日本企業(yè)也開始朝著高精尖的方向發(fā)展。

日本目前將當(dāng)前火熱的生成式AI與養(yǎng)老結(jié)合，也有利用AI來緩解勞動(dòng)力短缺等問題。在半導(dǎo)體、精密儀器、醫(yī)藥、新型材料等細(xì)分領(lǐng)域，日本均有所建樹。日本在嘗試從這些場(chǎng)景的運(yùn)用中提煉自己的競爭力。

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