來源：壹財(cái)信

作者：蘇向前

近期內(nèi)地公募基金二季報(bào)的披露結(jié)束，明星基金經(jīng)理最新的調(diào)倉全景呈現(xiàn)，最受關(guān)注的還是張坤、朱少醒、葛蘭等一眾頂流的操作思路。這里面也包括了網(wǎng)紅基金經(jīng)理蔡嵩松，他一如既往地全倉豪賭半導(dǎo)體股票，但是砍單潮導(dǎo)致業(yè)績表現(xiàn)不佳。

當(dāng)初和他一起被詬病的呂越超、鄭巍山如今早已不再死守半導(dǎo)體芯片，相反來自泰信基金的董季周卻大有接班蔡嵩松的勢(shì)頭。可惜他管理的產(chǎn)品在今年至今行業(yè)不景氣的背景下無法實(shí)現(xiàn)良好業(yè)績。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日收盤，他所管理的泰信中小盤精選混合年內(nèi)凈值增長率為-18.42%，他所管理的泰信鑫選靈活配置混合表現(xiàn)更為慘淡，同一時(shí)間產(chǎn)品的a類份額回撤19.74%，c類份額更是回撤了19.77%。

董季周調(diào)倉泰信中小盤收效一般

從去年全年的組合上漲大約27.5%到今年目前超過18%，董季周還是為經(jīng)驗(yàn)不足付出了代價(jià)。他目前擔(dān)任基金經(jīng)理剛滿3年，所管理的兩只基金合計(jì)規(guī)模在半年末也不過約為15億元。對(duì)比分析，兩只基金的規(guī)模差距還是比較明顯，他管理時(shí)間更長的泰信中小盤精選混合，最新規(guī)模數(shù)據(jù)約為12.76億元，但是泰信鑫選靈活配置僅為2.25億元。

從中小盤精選混合二季報(bào)看，《壹財(cái)信》注意到前兩大重倉股思瑞浦和兆易創(chuàng)新均被超限持有，董季周在二季度末持倉占比分別為10.56%和10.14%，兩只股票在二季度都被基金經(jīng)理有所減倉，但或許是組合凈值變化的原因，反而導(dǎo)致重倉占比超限?？上У氖?，連續(xù)兩季的這頭兩號(hào)重倉股年內(nèi)表現(xiàn)慘淡，特別是一直重倉的思瑞浦目前年內(nèi)跌幅接近了40%。

與頭兩號(hào)重倉股不同，排在第三位的重倉股瀾起科技被基金經(jīng)理當(dāng)季小幅加倉。對(duì)比一季報(bào)和二季報(bào)可見，董季周對(duì)于該股選擇了加倉10萬股，因此其占比也從9.84%上升至了9.97%，基本接近于10%的持股上限，該股同樣是屬于半導(dǎo)體芯片板塊家族的一員。從年初到目前的十大重倉股漲跌幅來看，6月30日時(shí)的這前三大重倉股表現(xiàn)最差，跌幅至少達(dá)到了30%一線。

在另外的七只重倉股票中，相對(duì)表現(xiàn)差的是當(dāng)季新進(jìn)重倉排在第8位的富瀚微，該股也是另7只股中唯一年內(nèi)下跌超過10%的。目前，第九重倉股宏微科技和第七重倉股中科創(chuàng)達(dá)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正漲幅，但是基金經(jīng)理合計(jì)的持倉量有限，并且或許介入時(shí)點(diǎn)靠后，因此才導(dǎo)致它們對(duì)組合的貢獻(xiàn)較為微弱。

從一季報(bào)到二季報(bào)，董季周也并沒有對(duì)所有的半導(dǎo)體重倉股都繼續(xù)重倉堅(jiān)守，比如一季度末的恒玄科技、晶晨股份和韋爾股份就在二季度的十大重倉中消失了。如果它們繼續(xù)被保留在十大重倉中的話，年內(nèi)的跌幅確實(shí)更為猛烈，這也是董季周二季度調(diào)倉中值得肯定之處。

在基金二季報(bào)總結(jié)中，董季周表示：“組合在二季度延續(xù)一季度在電子、國防軍工和計(jì)算機(jī)三個(gè)板塊配置思路，小幅增持了國防軍工和計(jì)算機(jī)板塊，小幅減持了電子板塊，結(jié)構(gòu)上也有調(diào)整。 臨近中報(bào)期，個(gè)人近期研究和思考重心轉(zhuǎn)向行業(yè)景氣度跟蹤與比較,以及在后續(xù)業(yè)務(wù)展望上仍 然有預(yù)期差的標(biāo)的?！?/p>

董季周、董山青合管泰信鑫選亦不佳

再看董季周管理的另一只基金泰信鑫選，這只產(chǎn)品不僅當(dāng)前規(guī)模袖珍，而且還是由兩位基金經(jīng)理來共同管理。巧合的是，另外的一位基金經(jīng)理也姓董，他就是任職超過10年、現(xiàn)任基金投資部總監(jiān)助理的董山青。

天天基金網(wǎng)顯示，與公司權(quán)益三位新銳在管產(chǎn)品不多不同，董山青目前在管的基金總共有6只，這里面甚至還包括了兩只指數(shù)基金產(chǎn)品。從2022年目前的年內(nèi)收益率來看，這里面表現(xiàn)最差的就是這只泰信鑫選靈活配置混合。在他的一眾產(chǎn)品中，表現(xiàn)最好的就是泰信行業(yè)精選混合。同一時(shí)間段，該基金的兩類份額年內(nèi)跌幅恰好都是5.13%。

對(duì)比行業(yè)精選和上述的泰信中小盤二季度的十大重倉股，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)沒有一只重合的標(biāo)的股出現(xiàn)，特別是兩只基金的重倉是兩幅完全不同的畫卷兒。泰信行業(yè)精選的畫風(fēng)也算比較清奇，連續(xù)多個(gè)季度重倉的是影視傳媒旅游板塊的公司，實(shí)則有風(fēng)格漂移之嫌，好在給力的業(yè)績能夠最大程度平息投資者的質(zhì)疑。

但是對(duì)照泰信中小盤和泰信鑫選就容易看出端倪了，這兩只同樣由董季周參與管理的基金重倉股基本上一致，僅僅是個(gè)別的公司有所出入。由此似乎可以判斷，泰信鑫選大概率也是董季周發(fā)揮主導(dǎo)作用，那么讓老將董山青也加入其中是否顯得多此一舉呢？