“業(yè)績承壓的主要原因受活禽業(yè)務(wù)影響。”

作者：寧泊為

編輯：tuya

出品：財經(jīng)涂鴉

據(jù)公司情報專家《財經(jīng)涂鴉》消息，2020年10月26日，湘佳股份（002982.SZ）發(fā)布2020年三季度財報，今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.35億元，同比增長17.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.8億元，同比增長5.73%。

單以第三季度業(yè)績來看，湘佳股份實現(xiàn)營收5.47億元，同比增長1.84%，環(huán)比增長19.7%；公司實現(xiàn)歸母凈利潤3990.61萬元，同比減少61.91%，環(huán)比下降775.2%。

《財經(jīng)涂鴉》判斷業(yè)績承壓的主要原因是受活禽業(yè)務(wù)影響。2020年1-9月，禽價在肉禽養(yǎng)殖存欄量較高，需求持續(xù)低迷的情況下，不斷走低。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至9月底，36個城市雞肉平均零售價降至12.9元/500g，較年初下降約10%，Q3環(huán)比下降2%。

在此背景下，湘佳股份前三季度活禽銷量為1764.9萬只，銷售收入為3.2億。其中，Q3單季度公司共銷售活禽635.54萬只，環(huán)比下降10.82%；銷售收入達(dá)1.19億元，環(huán)比下降4%。但我們預(yù)計隨著Q4進(jìn)入銷售旺季，行業(yè)下游需求應(yīng)會恢復(fù)，活禽業(yè)務(wù)也將得以改善。

活禽方面的業(yè)務(wù)承壓，承托出了冰鮮業(yè)務(wù)增長的穩(wěn)定。經(jīng)過多年的建設(shè)，湘佳現(xiàn)已形成了一套成熟的冰鮮禽肉商超系統(tǒng)營銷模式。

渠道上，湘佳股份通過在各大商超建立冰鮮自營柜臺，有效提高了產(chǎn)品知名度和客戶認(rèn)可度，產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)已覆蓋全國20多個省市。產(chǎn)業(yè)鏈布局上，公司形成了從上海到成都的長江沿線大中城市的冷鏈物流配送體系，以及京珠高速大動脈沿線的冰鮮網(wǎng)絡(luò)布局。在疫情影響下，冰鮮產(chǎn)品的大幅增長，為湘佳利潤提供了主要支撐。

值得關(guān)注的是，湘佳股份在山東布局了一家全產(chǎn)業(yè)鏈公司，三季度已開始試產(chǎn)運營。生鮮區(qū)域擴(kuò)大，消耗性生物資產(chǎn)增長導(dǎo)致存貨增加，三季度末公司存貨為2.91億元，相比年初增長56.75%。

《財經(jīng)涂鴉》認(rèn)為，湘佳股份未來將逐步培育北方配送基地，另外會適時在廣州、上海、北京等地布局分公司，持續(xù)開拓全國市場，加快城市渠道開拓。

因此，從長期來看，通過產(chǎn)能加碼、渠道下沉、區(qū)域擴(kuò)張和品類延展的組合，湘佳股份未來成長仍然可期。

產(chǎn)能方面，湘佳IPO后養(yǎng)殖與屠宰產(chǎn)能均上一個臺階，才得以支撐冰鮮業(yè)務(wù)的繼續(xù)擴(kuò)張。同時，市場不應(yīng)該只注意商場渠道的建設(shè)——B端食堂餐飲的開拓也是一個價增點，將貢獻(xiàn)第二增長曲線。

區(qū)域方面，華東、華北、西南黃雞消費市場容量大，競爭對手較弱，是湘佳股份全國化的最佳路徑。

品類方面，公司正布局冷鮮豬肉與禽蛋，利用現(xiàn)有的商超渠道優(yōu)勢，有機(jī)會以較低的費用杠桿撬起較大的業(yè)績。