自從我們在2個月前建議大家關注家得寶（HD）股票后，家得寶(HD)的股價至今已經上漲了50%。這讓我們非常開心，我們認為家得寶接下來應該會發(fā)展的更好，預計到2021年，美國家庭裝修支出將增長近10%，新一輪的經濟刺激計劃可能會促使美國家庭進一步消費?；诖耍覀內匀豢春眉业脤?。

今年對美國家居裝修行業(yè)來說是重大利好。家得寶當前的股價馬上就要達到300美元了，我們認為這只股票是值得長期持有的。雖然仍然有上行空間，但搞短線的投資者應在300美元上方尋求獲利回吐。當經濟恢復正常時，家得寶的銷售和盈利增長可能會有所放緩，但增長仍將持續(xù)。不過，在回調時，大家應該考慮一下這只股票。幾個星期后，家得寶將公布第三季度業(yè)績，我們預計家得寶的第三季度的業(yè)績將會繼續(xù)強勁。

接下來，讓我們來看一看家得寶第二季度的財報，這樣你就知道我們在家得寶第三季度財報時會關注哪些關鍵指標。

我們預計家得寶第三季度業(yè)績將會像第二季度一樣強勁

一直以來家得寶的銷售增長一直保持在中等個位數(shù)。在第二季度，與去年同期相比依然表現(xiàn)優(yōu)異，這導致銷售額較去年大幅上升。第二季度銷售額為380.5億美元。與2019年第二季度相比，增長了23.4%。我們預計家得寶第三季度將出現(xiàn)兩位數(shù)的強勁增長。

不得不說家得寶第二季度業(yè)績確實令人印象深刻。收入比我們預期的多了30億美元，這一數(shù)字遠高于市場普遍預期，超過34.1億美元。我們預計家得寶第三季度還會有10億美元的增長。沒有跡象表明家得寶的銷售會放緩，而且在美國南部出現(xiàn)了嚴重的颶風，這可能會給家得寶帶來一些銷售增長。

讓我們來談談可比銷售額。我們預計家得寶第三季度的可比銷售額將出現(xiàn)兩位數(shù)增長?？杀蠕N售額是我們觀察零售業(yè)最重要的指標之一。它們可以清楚的顯示門店的交通量和小票總量。家得寶在第二季度財報中最大的亮點之一就是可比銷售額增長的很好。第二季度銷可比售額增長了23%，這是前所未有的，而且有可能不會再次出現(xiàn)這種情況了。盡管我們預期家得寶第三季度將繼續(xù)表現(xiàn)強勁，但第二季度的表現(xiàn)不是常態(tài)，平均銷售額增長了10.1%，達到74.12美元，而每平方米的銷售額增長了23.5%。

所有這些非常重要的結果，把我們帶回到了事情的發(fā)展方向。我們認為家得寶第三季度業(yè)績將會非常強勁，但是銷售增長可能會在第四季度和2021年略微正?；Ｕ鎸嵡闆r是，除了公司自己，沒有人可以真正知道，它是每天還是每周檢查其銷售數(shù)字。我們雖然看漲家得寶的股票，但其中很多都是價格因素，這就是現(xiàn)實。我們認為，良好的業(yè)績要比這些預期好得多，這將推動家得寶股價突破300美元，除非大盤疲軟。盡管如此，我們認為家得寶將從自身業(yè)務中受益，股價將會從美國當前的“囤貨”熱潮和經濟刺激支出中得到提振。

預計第三季度收益將穩(wěn)健增長

我們預計家得寶第三季度將實現(xiàn)強勁的銷售增長，并且成本也會控制的很好。這將推動家得寶強勁的收入。我們預計第三季度的每股收益為3.00美元。由于家得寶第二季度收入的大幅增長，我們的盈利預期被壓低了。家得寶每股收益超出我們預期0.40美元。家得寶管理層歷來在成本控制方面都是出類拔萃的。今年第二季度，每股收益同比增長27％。2020年第二季度的凈收益為43億美元，攤薄后每股收益4.02美元，而2019年第二季度的凈收益為35億美元，攤薄后每股收益3.17美元。這些結果遠高于分析師的總體預期，超出預期0.34美元。每股收益的增長也反映了公司的回購。家得寶也將股息提高了10％，現(xiàn)在每年支付每股6.00美元，季度支付美股1.50美元。這是在回購股票之上。

我們對家得寶的2020年預期

正如我們之前說過的，家得寶的銷售和收入都在增加。這種極端的增長將在2021年實現(xiàn)正?；?，這可能會限制家得寶股票的上漲空間。我們認為，可比銷售額依然保持強勁，但到明年將恢復正常，回到個位數(shù)。

這只是我們對家得寶明年的初步估計，但我們認為家得寶2021年的銷售額總體上將保持正數(shù)。我們現(xiàn)在的目標是在2020年剩下時間里實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。考慮到2020年上半年，我們認為收益將會非?？捎^。到2020年，我們預計盈利為10.95-11.40美元。家得寶25倍的市盈率不算太高，但也不算便宜。如果再次出現(xiàn)回調，比如說10到15美元，那么你絕對應該考慮購買家得寶股票。在這些水平上接觸藍籌股將是可靠的。期待家得寶第三季度財報的精彩表現(xiàn)。

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