春節(jié)臨近，白酒行業(yè)新一輪的漲價(jià)潮已經(jīng)到來(lái)。

根據(jù)媒體報(bào)道，在最近的兩個(gè)月時(shí)間里，已經(jīng)有多家白酒企業(yè)在醞釀漲價(jià)。

上市白酒企業(yè)中如貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒等龍頭企業(yè)均有漲價(jià)的打算，而沒(méi)上市的劍南春則已經(jīng)漲價(jià)，旗下金劍南、銀劍南等5個(gè)系列產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整，其中水晶劍終端零售價(jià)提至519元/瓶；珍藏劍終端零售價(jià)提至888元/瓶，兩款產(chǎn)品提價(jià)近百元。

在漲價(jià)預(yù)期的推動(dòng)下，近一個(gè)月以來(lái)白酒股的股價(jià)繼續(xù)沖高，其中"股王"貴州茅臺(tái)的股價(jià)最高更是沖到了2160元，惹得一眾投資者感嘆"少年不知白酒香"。

不過(guò)，雖然白酒股繼續(xù)飆漲，但不可否認(rèn)的是目前白酒股的泡沫已經(jīng)非常大，其中貴州茅臺(tái)的估值更是創(chuàng)出了歷史新高，如此巨大的泡沫也讓投資者感到擔(dān)憂(yōu)。

雖然有著極高的護(hù)城河，但再好的企業(yè)如果股價(jià)脫離了基本面，未來(lái)也難以避免大幅度的回調(diào)。估值虛高的白酒股，泡沫何時(shí)會(huì)破滅？

漲價(jià)潮來(lái)臨，白酒股繼續(xù)狂歡

春節(jié)前后一向是白酒消費(fèi)的旺季，在銷(xiāo)量大幅提升的背景下，不少白酒的企業(yè)都有了漲價(jià)的打算。

根據(jù)媒體報(bào)道，近期已經(jīng)有多家酒廠(chǎng)提價(jià)，其中最引人關(guān)注的是知名白酒品牌——瀘州老窖，在12月時(shí)其就宣布，自12月21日起，46度國(guó)窖1573經(jīng)典裝全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)零售價(jià)格為1199元/瓶，團(tuán)購(gòu)建議價(jià)為880元/瓶；此外，從12月22日起，46度國(guó)窖1573經(jīng)典裝計(jì)劃內(nèi)配額價(jià)格上調(diào)10元/瓶；2021年1月20日起，46度國(guó)窖1573經(jīng)典裝計(jì)劃內(nèi)配額價(jià)格上調(diào)20元/瓶。

而川酒"六朵金花"之一的舍得酒業(yè)、徽酒龍頭古井貢酒也在12月分別宣布了產(chǎn)品提價(jià)，其中舍得酒業(yè)在12月1日發(fā)布了公告，針對(duì)公司舍之道系列產(chǎn)品，在全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)一上調(diào)10元/瓶終端門(mén)店供貨價(jià)格；而古井貢酒也在12月16日發(fā)布公告，公司旗下高端大單品——年份原漿古20在原有價(jià)格基礎(chǔ)上，開(kāi)票價(jià)格每瓶上調(diào)20元。

讓人最沒(méi)有想到的是，除了上述提到的酒企以外，大眾產(chǎn)品——牛欄山二鍋頭也漲價(jià)了。在12月11日晚間，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布公告，公司牛欄山酒廠(chǎng)擬對(duì)三牛系列產(chǎn)品在原價(jià)格基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，漲幅為6—10元/瓶。價(jià)格調(diào)整計(jì)劃于2021年1月16日起執(zhí)行。

在一片"漲聲"中，已經(jīng)大幅上漲的白酒股在近一個(gè)月繼續(xù)狂飆，其中貴州茅臺(tái)在近一個(gè)月內(nèi)股價(jià)大漲18%，股價(jià)最高沖到了2150元，市值突破2.5萬(wàn)億。

估值創(chuàng)新高，白酒股真的可以"為所欲為"？

有泡沫，已經(jīng)是投資者對(duì)于白酒股的共識(shí)。

不過(guò)，隨著白酒股近期繼續(xù)走高，其泡沫已經(jīng)非常大，部分白酒股的估值更是創(chuàng)出了新高。

以龍頭股貴州茅臺(tái)為例，截止至1月8日收盤(pán)，茅臺(tái)的最新市盈率已達(dá)到58.21倍，若以2020年預(yù)期凈利潤(rùn)455億元計(jì)算，其市盈率也達(dá)到了57.7倍。和歷史上的估值相比，在2020年5月，茅臺(tái)的市盈率已經(jīng)突破歷史的最高點(diǎn)，目前仍不斷刷新歷史新高。

作為傳統(tǒng)型行業(yè)，雖然有著無(wú)可比擬的護(hù)城河，但白酒行業(yè)的業(yè)績(jī)提升其實(shí)非常有限，而貴州茅臺(tái)61倍的市盈率已經(jīng)非常高，更別說(shuō)其他小酒廠(chǎng)超百倍的市盈率了。

雖然是A股市場(chǎng)中最具有確定性的行業(yè)，但白酒股真的就可以"為所欲為"了嗎？

白酒股飆漲背后的秘密到底是什么?

對(duì)于白酒股飆漲的原因，市場(chǎng)的分析并不少。

不過(guò)從根源來(lái)看，白酒股的大漲，不過(guò)是大資金的抱團(tuán)取暖罷了。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，龍頭貴州茅臺(tái)2020年3季度的持倉(cāng)機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)到1453家，雖然相對(duì)于二季度的1752家有所減少，但持倉(cāng)股數(shù)卻增加了超過(guò)700萬(wàn)股。

而另一家白酒龍頭五糧液也是如此，2020年三季度機(jī)構(gòu)持倉(cāng)家數(shù)達(dá)到了1103家，雖然相對(duì)于二季度的1398家有所減少，但持倉(cāng)股數(shù)卻增加了近2000萬(wàn)股。

機(jī)構(gòu)數(shù)量減少，持倉(cāng)股數(shù)取不斷增多，機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)意圖可謂是非常明顯了。

而最近更有媒體報(bào)道，有部分主題型基金，像新能源汽車(chē)、芯片、金融等主題的基金，也在配置白酒股，大資金抱團(tuán)愈發(fā)緊密。

不過(guò)，抱團(tuán)總歸有瓦解的時(shí)候，像2020年年初的科技股抱團(tuán)，在抱團(tuán)瓦解后，整個(gè)板塊就迎來(lái)了大幅的調(diào)整。目前白酒股不過(guò)是在重蹈覆轍罷了。

雖然不知道白酒股的抱團(tuán)還會(huì)持續(xù)多久，但可以肯定的是，一旦抱團(tuán)瓦解，已經(jīng)透支了未來(lái)的白酒股將會(huì)迎來(lái)漫長(zhǎng)的"還債時(shí)間"。