不知從何時開始，睡覺成了一種讓人焦慮的負(fù)擔(dān)。從早睡早起，到晚上睡不著、白天睡不醒，越來越多的年輕人在習(xí)慣了燈紅酒綠的都市夜生活后，睡眠時間越來越短，入睡時間越來越晚，睡眠焦慮已然襲來。

根據(jù)36氪發(fā)布的《2021睡眠報告》顯示，如今在國內(nèi)有超過3億人存在睡眠障礙，且在廣大睡眠障礙人群中，90、95、00后的Z世代年輕用戶平均50%的人都在12點(diǎn)之后才入睡，僅有11.7%的年輕人會選擇在23點(diǎn)前入睡。

這種睡眠焦慮也引發(fā)了一系列助眠經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，像褪黑素等藥物助眠、音頻內(nèi)容的聲音助眠、以及智慧床墊、枕頭等硬件助眠。而近日，以主打健康睡眠概念為核心、以健康床墊為主要銷售產(chǎn)品的慕思健康睡眠股份有限公司披露了招股說明書（申報稿）。

健康智慧床墊領(lǐng)域的IPO，是切實(shí)存在的真需求還是販賣焦慮的偽命題？

睡眠焦慮下：硬件的床墊的軟件研發(fā)成破局關(guān)鍵

之前就有媒體報道過，2020年我國睡眠經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模超過4000億元，2030年有望突破萬億元，支撐起如此龐大的經(jīng)濟(jì)市場的就是睡眠焦慮。

根據(jù)iiMedia Research(艾媒咨詢)數(shù)據(jù)顯示，2021年66.5%網(wǎng)民通過綜合電商平臺購買助眠產(chǎn)品，46.7%網(wǎng)民通過線下商場或?qū)Ｙu店購買產(chǎn)品，而通過品牌官方渠道或微商購買助眠產(chǎn)品的消費(fèi)者占比分別為38%和16.5%。

而這些購買維生素類助眠保健品或者褪黑素的人群中，不少用戶自己也認(rèn)為靠藥物解決睡眠問題只能是權(quán)宜之計(jì)，并非長遠(yuǎn)的手段，也與健康睡眠的健康宗旨背道而馳，也因此追求更健康的助眠方式成為當(dāng)下用戶的核心訴求之一。

根據(jù)《2021年運(yùn)動與睡眠白皮書》數(shù)據(jù)顯示，雖然我國有超3億人存在睡眠障礙，但運(yùn)動人群失眠困擾比例僅為10%，而且我國運(yùn)動人群占比最高的廣東運(yùn)動人群，同樣在睡眠充足方面位列各省第一。

但對于大多數(shù)用戶而言，本身快節(jié)奏的工作、學(xué)習(xí)、生活狀態(tài)使得其缺少運(yùn)動的時間與精力，運(yùn)動助眠的健康途徑難以符合這部分人群的切身需求，他們更需要客觀上的服務(wù)與產(chǎn)品，就比如智慧床墊。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國床墊行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示，2019年我國床墊行業(yè)的市場規(guī)模近652億元。對于未來床墊產(chǎn)品的新功能，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院在2020年調(diào)查顯示，38.3%的消費(fèi)者希望未來會出現(xiàn)自動調(diào)整支撐已獲得最佳睡姿的床墊；27.2%的消費(fèi)者希望床墊能夠自動監(jiān)測睡眠周期。

床墊作為幾乎每個家庭、每個用戶的必需品，這個占比已然代表著相當(dāng)大的市場份額，這意味著市場確實(shí)有很大一部分用戶有著對智慧床墊的需求，智慧床墊并非是偽命題。

智慧床墊雖然非偽命題，但想要真正落地實(shí)用，國內(nèi)床墊廠商仍需投入更多的研發(fā)力度。拿慕斯來說，數(shù)據(jù)上來看，慕思更多地是在重渠道、生產(chǎn)廠地的建設(shè)，而研發(fā)方面投入相比較而言并不重。

雖然慕思如今打造的智慧床墊頗有些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的味道，但縱觀慕思整個發(fā)展歷史，明顯能看到，其運(yùn)營更貼近于線下實(shí)體企業(yè)，慕思的整個銷售渠道中，以線下經(jīng)銷商渠道為核心，占比接近7成。

有數(shù)據(jù)顯示，在報告期各期間，慕思投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5.09億元、-5.2億元和-2.9億元，均為負(fù)數(shù)。而慕思方解釋到這種負(fù)數(shù)源于公司在報告期內(nèi)著力打造華南和華東生產(chǎn)基地，興建智能化工廠、自動化倉儲和物流中心、辦公和研發(fā)大樓以及相關(guān)配套設(shè)施投入，導(dǎo)致現(xiàn)金流出所致。

而根據(jù)招股書顯示，本次募集資金用于項(xiàng)目及擬投入的募資金額為：華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，擬投入募集資金約15.03億元；數(shù)字化營銷項(xiàng)目，擬投入募集資金約2.48億元；健康睡眠技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目，擬投入募集資金約1.49億元。

相比較建設(shè)生產(chǎn)線的和數(shù)字化營銷的投入，在健康睡眠技術(shù)研究中心的1.49億元占比并不高，可以說重渠道、重生產(chǎn)的慕思雖然有研發(fā)方面的重視，但投入層面上占比還不算突出。

其實(shí)橫向?qū)Ρ?020年上半年，顧家家居上半年研發(fā)費(fèi)用9261.69萬元、2020年喜臨門研發(fā)投入費(fèi)用的1.25億元來說，慕思的研發(fā)投入只能說達(dá)到了行業(yè)內(nèi)第一梯隊(duì)的水平，但并沒有實(shí)現(xiàn)大幅領(lǐng)先的地位。

對于未來智慧床墊市場的爭奪而言，不同于之前追求質(zhì)量、經(jīng)銷、生產(chǎn)廠地等的競爭，智慧床墊將會是一場以技術(shù)力為核心的全新競爭，從軍備競賽到軍技競賽，技術(shù)會成為健康睡眠下半場的競爭核心。

私域與公域并非對立：IPO后的國際市場舉步維艱

除了在技術(shù)上需要更進(jìn)一步外，整個慕思集團(tuán)從供應(yīng)鏈到銷售都透露著一種很強(qiáng)的自信感，而這股自信感也需要在IPO后進(jìn)行一定的調(diào)整。

根據(jù)慕思集團(tuán)總裁姚吉慶在去年2020（第十九屆）中國企業(yè)領(lǐng)袖年會上的發(fā)言可以得知，慕思的線上直播銷售發(fā)力是在疫情期間，而組織的形式就是很典型的私域流量池。

在疫情期間慕斯選擇的是要求經(jīng)銷商短期內(nèi)建立一個個私域微商場，并組織自己的微信圈層影像團(tuán)隊(duì)進(jìn)行直播。姚吉慶表示慕思的直播，并不是像李佳琪、薇婭那般的公域流直播，他強(qiáng)調(diào)自己的直播團(tuán)隊(duì)是素人并非網(wǎng)紅，背靠的是全國前方、后方慕思經(jīng)銷的各個環(huán)節(jié)的直播團(tuán)隊(duì)，通過私域流直播做到線上線下一體化。

一般來說，在如今的商業(yè)直播領(lǐng)域，能不依靠頭部網(wǎng)紅帶貨的，要么是自身就有著足夠的流量與話題性，比如說李彥宏的直播、董明珠直播等，要么則是以量取勝，能滲透于多個私域流量池，慕思無疑屬于后者。

支撐慕思能做到這樣形式的私域流量池，讓其有這份自信的是慕思完善的線下銷售網(wǎng)絡(luò)，有數(shù)據(jù)顯示截止至2020年12月31日，慕思經(jīng)銷商數(shù)量為1401家，有3500家專賣店，覆蓋國內(nèi)500多個城市。

這龐大的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)建立起的私域流量組群，是慕思能夠良好發(fā)展線上直播的前提，也是慕思自豪的底蘊(yùn)，但這一底蘊(yùn)對于日后IPO，登上國際市場而言，并沒有太大優(yōu)勢。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理的數(shù)據(jù)顯示，顧家家居、喜臨門、慕思2020年床墊行業(yè)市場份額都在4%左右，慕思已然在國內(nèi)的床墊市場份額上追上了其他老大哥，但是慕思的市場也僅限于國內(nèi)。

有數(shù)據(jù)顯示，2020年慕思在境內(nèi)的營入占比為98.08%，其中華東地區(qū)占比最大，占總營業(yè)收入的36.41%。這也就意味著，盡管慕思有在澳大利亞、美國、意大利、德國等國家開設(shè)專賣店，但國外市場份額只占不到2%，幾乎沒有建樹。

但在上市之后，國際市場無疑也將成為慕思發(fā)展的大方向之一，而進(jìn)軍國外市場，靠的不單單只能是產(chǎn)品，還要在營銷概念輸出上多下功夫，因?yàn)榇矇|這種生活必需品往往都會受到該國家地區(qū)的保護(hù)，本身在國際市場的開拓、競爭上就很艱難。

比如說在2018年10月份，美國商務(wù)部就表示應(yīng)美國9家企業(yè)提交的申請，對原產(chǎn)于中國的進(jìn)口床墊啟動反傾銷調(diào)查。并在一年后，宣布對原產(chǎn)于中國的進(jìn)口床墊作出反傾銷終裁，裁定中國涉案企業(yè)的傾銷幅度為57.03%～1731.75%。

不單單是中國，相應(yīng)被扣上反傾銷帽子的還有柬埔寨、印度尼西亞、馬來西亞、塞爾維亞、泰國、土耳其和越南等東南亞國家，原因無非是整個泛亞洲地區(qū)床墊產(chǎn)業(yè)物美價廉，對美國床墊有所沖擊，如今床墊行業(yè)進(jìn)軍國際市場的困難度可見一斑。

而且就智能床墊這一新興產(chǎn)品，美國市場也有已經(jīng)發(fā)展成熟的品牌。比如說美國上市智能床墊公司Sleep Number就在今年4月份發(fā)布第一季度財報，根據(jù)其財報數(shù)據(jù)顯示，Sleep Number在第一季度凈銷售額達(dá)5.68億美元，同比增長20%，凈利潤則達(dá)到6700萬美元。

對于慕思來說，在本身國際市場滲透度不足的情況下，若仍然強(qiáng)調(diào)國內(nèi)這一套經(jīng)銷和營銷方式，可能會在未來國際市場開拓上碰壁，作為新興智慧床墊的輸出者，慕思想要在國際市場上輸出“慕思=健康睡眠，健康睡眠=慕思”的概念，只依靠區(qū)域的私域流量池是不夠的，需要做出新的營銷嘗試與改變。

尤其是對于如今強(qiáng)調(diào)智慧床墊、健康睡眠的慕思而言，廣告和營銷對于這種定義向文化創(chuàng)造有著很大的作用，游離在睡眠障礙的社會需求下的全新意識形態(tài)需求，正是道格拉斯·霍爾特在《文化戰(zhàn)略》中提到的“營銷機(jī)遇”，也正是慕思布局全球市場的新機(jī)遇。

總的來說，在國內(nèi)市場躋身第一梯隊(duì)的慕思有著IPO的實(shí)力，但對于深耕智慧床墊的慕思，仍需要在研發(fā)上加大力度，IPO只是前行的中轉(zhuǎn)站，IPO后的國際市場才是更艱難的考驗(yàn)，未來的路還有很長，需更加謹(jǐn)慎。