市場可以看作是幾乎全體人類大腦加上人類使用的硅基計算機，聯(lián)網(wǎng)所構(gòu)建的超級分布式計算機。

這臺計算機不斷吞吐著人類能夠收集到的所有信息，并且不斷更新對信息的看法。

無數(shù)關(guān)聯(lián)著的、變幻的資產(chǎn)價格是其「計算過程」的映射。

換言之，市場具有三個特點：最強的算力、最大的信息輸入、最變幻無端的算法。

1. 試圖預(yù)測他人的行為，進而預(yù)測價格的變化的人群往往無視了第一個特點。

2. 不斷查看新聞，探尋小道消息、內(nèi)幕消息的人群往往無視了第二個特點。

3. 以過去頻率當作未來概率，不斷調(diào)試量化模型的人群往往無視了第三個特點。

傲慢產(chǎn)生愚蠢，知道自己愚蠢之處的人群就不再愚蠢了。

在我看來，這臺超級計算機的弱點在于其算法。

最強的算力和最大的信息輸入只是讓它 “迅速地” 處理所有信息，而不是 “正確地” 處理所有信息。

這并不意味著市場計算機的算法可以被預(yù)測，而是這個算法會出錯。因為人群是「有限理性」、有時甚至是「非理性」的。

人們無法預(yù)測算法在何時、何地出錯。投資者能夠做的，是「等待」市場計算機在自己的「能力圈」內(nèi)出錯。

出色的投資者不會狂妄地和這臺計算機斗力，而是理解、比較彼此的強弱之處，選擇對自己有利的時間、有利的戰(zhàn)場戰(zhàn)斗。

市場計算機的最大弱點(特點)是在特定場景下會進入一個正反饋循環(huán) (positive feedback loop), 價格會進入一個極端的很高或者很低的區(qū)間，和基本面沒有任何關(guān)系。類似海嘯之前先是海水會往下退很多，然后又突然卷起巨浪沖入內(nèi)陸。在這個過程中把高杠桿的狂妄的賭徒，無論多空，全部吞噬