外匯交易如此流行，很多人不再滿足做交易，而是希望建立自己獨(dú)立的外匯經(jīng)紀(jì)公司和平臺(tái)，比如客戶資源豐富的資深人士或介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）。做外匯交易也許能夠盈利，但是經(jīng)紀(jì)商才是永遠(yuǎn)的贏家。美國(guó)加州有句老話：“人人都在熱衷淘金的年代，賣鎬和鏟子才最賺錢?！?/p>

不過，要啟動(dòng)自己的經(jīng)紀(jì)公司談何容易。第一步便是要考慮牌照的問題。全球外匯交易沒有一個(gè)中心監(jiān)管，為了讓交易客戶安心，經(jīng)紀(jì)商通常會(huì)申請(qǐng)一個(gè)及數(shù)個(gè)監(jiān)管牌照。

不過，現(xiàn)在申請(qǐng)牌照已經(jīng)不是一件容易的事了。美國(guó)和日本牌照申請(qǐng)門檻太高，幾乎不太可能；塞浦路斯、馬耳他等國(guó)家門檻低，但是難以滿足客戶挑剔的胃口。英國(guó)和澳大利亞等嚴(yán)苛監(jiān)管國(guó)家成了最佳選擇。

對(duì)一些資金較少的公司或個(gè)人來說，負(fù)擔(dān)一張全牌的成本實(shí)在太高，因此與持有全牌的經(jīng)紀(jì)商合作，成為其授權(quán)代表似乎成了國(guó)內(nèi)新外匯公司非常熱門的選擇。今天FXword匯眾向大家介紹英國(guó)和澳大利亞的一種牌照類型——授權(quán)代表（appointed representative/AR），也稱之為“傘形牌照”。

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英國(guó)AR牌照制度

英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局（FCA）的定義是：AR指的是扮演FCA直接監(jiān)管經(jīng)紀(jì)商代理的一家公司或個(gè)人。那么FCA直接監(jiān)管經(jīng)紀(jì)商就成為AR的主體。

AR和主體經(jīng)紀(jì)商之間必須有書面合約，主體經(jīng)紀(jì)商將對(duì)AR的合規(guī)性完全負(fù)責(zé)，包括AR提供的產(chǎn)品服務(wù)、咨詢建議和公平對(duì)待客戶，因此，主體經(jīng)紀(jì)商必須充分考察一家公司或個(gè)人是否有足夠的資金和能力成為其AR。

通常來說，成為AR的個(gè)人不需要獲得FCA的授權(quán)。不過，成為AR的公司則按照運(yùn)營(yíng)模式的不同，可能需要獲得授權(quán)。這取決于這個(gè)AR是否有自己獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)和業(yè)務(wù)、如何處理客戶交易、以及從主體經(jīng)紀(jì)商獲得多少權(quán)限。

從AR的角度來看，想要成為AR的公司或個(gè)人必須首先確定運(yùn)營(yíng)范疇，再與主體經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行匹配。如果AR想要運(yùn)營(yíng)多方面的業(yè)務(wù)，它甚至可以有兩個(gè)以上的主體公司。而對(duì)主體經(jīng)紀(jì)商來說，它需要不斷監(jiān)控AR的活動(dòng)隨著AR的增加，它會(huì)面臨更多運(yùn)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)。

FCA監(jiān)管下AR的運(yùn)營(yíng)

AR大致上可以分為兩種，一種是介紹型AR（introducer appointed representative/IAR），它僅將客戶介紹到主體經(jīng)紀(jì)商。還有一種是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的AR。獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的AR使用自己的品牌開展業(yè)務(wù)，它需要獲得FCA的授權(quán)，即拿到AR牌照，必須在英國(guó)有注冊(cè)合法的公司，有運(yùn)營(yíng)辦公室。

由于主體經(jīng)紀(jì)商對(duì)AR的所有活動(dòng)負(fù)責(zé)，AR的客戶開戶需要通過主體經(jīng)紀(jì)商的合規(guī)審核?？蛻舻慕灰子唵瓮ǔＲ彩怯芍黧w經(jīng)紀(jì)商處理。也因?yàn)榇?，只要主體經(jīng)紀(jì)商受到英國(guó)FCA的監(jiān)管，那么AR的客戶也可以享受到FCA和英國(guó)金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃（FSCS）的保護(hù)。

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ASIC有關(guān)AR的制度

澳大利亞的監(jiān)管框架很大程度上模仿了英國(guó)，AR的定義幾乎一致，即代表澳大利亞金融服務(wù)牌照（AFSL）持有方提供特定金融服務(wù)的授權(quán)代表。

· 誰可以成為AR？

ASIC監(jiān)管下的AR可以是個(gè)人，可以是公司，也可以是合作伙伴和受托人。信托基金無法成為AR，不過基金的受托人可以獲得AR授權(quán)。ASIC監(jiān)管下的AFSL持有方無法稱為另一家公司的AR。

· 分授權(quán)

在ASIC制度下，AR為提供金融服務(wù)，還會(huì)對(duì)其內(nèi)部主管和員工進(jìn)行分授權(quán)，這種授權(quán)需要獲得AFSL持有方的同意。在這種情況下，進(jìn)行“分授權(quán)”的AR被稱為“授權(quán)人”。

一個(gè)人可以獲得2個(gè)及以上的AFSL持有方的AR授權(quán)，但是他必須向這些AFSL持有方公開其它主體經(jīng)紀(jì)商，并征得它們互相之間的同意。

ASIC規(guī)定，任何時(shí)候AFSL持有方或者“授權(quán)人”向AR出具書面通知要求停止服務(wù)，那么該AR授權(quán)即自動(dòng)撤銷。

總結(jié)

正如前文提到，很多國(guó)內(nèi)新興的外匯公司熱衷于英國(guó)FCA或澳洲ASIC的AR牌照，因在復(fù)雜多變的寰球監(jiān)管及行業(yè)混亂發(fā)展背景下，他們急于需要FCA或ASIC做背書，以獲取投資者的信任，以此期望在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的環(huán)境下，迅速開疆拓土。盡管主體經(jīng)紀(jì)商對(duì)被授權(quán)公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)負(fù)責(zé)，但我們?nèi)圆粦?yīng)該忽視其中存在的法律及道德風(fēng)險(xiǎn)。

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