2020年春節(jié)期間受疫情影響，旅游、酒店、電影院等行業(yè)的收入大幅下降，但與之相對(duì)應(yīng)，游戲、直播等不需要出門即可進(jìn)行娛樂(lè)的行業(yè)收入則獲得較大增長(zhǎng)。

日前，集影視及游戲業(yè)務(wù)于一身的完美世界股份有限公司（下稱完美世界，002624.SZ）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為14.5億元—15.5億元，比上年同期下降9.15%—15.01%。其中全年游戲業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.5億元—19.2億元，同比增長(zhǎng)35.22%—40.33%，而影視業(yè)務(wù)則預(yù)虧3億元—3.6億元。

同時(shí)，預(yù)計(jì)影視業(yè)務(wù)部分存貨的可變現(xiàn)凈值低于其賬面成本，擬對(duì)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備3.5億元—4億元，這部分主要來(lái)自對(duì)天津同心影視傳媒有限公司（下稱同心影視）計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。此外，該公司仍面臨償債壓力較大和股東質(zhì)押率過(guò)高的問(wèn)題。

2月3日春節(jié)假期后首開(kāi)盤，完美世界下跌3.2%，收于45.97元/股。

游戲業(yè)務(wù)春節(jié)表現(xiàn)較好

1月22日晚，完美世界發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為14.5億元—15.5億元，比上年同期的17.06億元下降9.15%—15.01%。

據(jù)了解，完美世界是影游綜合公司，業(yè)務(wù)涵蓋完美世界影視和完美世界游戲兩大板塊，包括網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)；電視劇、電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；綜藝娛樂(lè)業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。該公司于2016年借殼浙江金磊高溫材料股份有限公司登陸A股市場(chǎng)。

完美世界將2019年的業(yè)績(jī)變動(dòng)情況歸結(jié)為游戲業(yè)務(wù)利潤(rùn)的大幅上升、影視業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的下滑和擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

據(jù)游戲工委數(shù)據(jù)顯示，2019年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)規(guī)模為2308.8億元，同比增長(zhǎng)7.7%，較2018年增速有所回暖。作為A股游戲龍頭企業(yè)，2019年，完美世界的游戲業(yè)務(wù)發(fā)展良好，陸續(xù)推出了《完美世界》手游、《云夢(mèng)四時(shí)歌》《新笑傲江湖》等移動(dòng)游戲。

受肺炎疫情等諸多客觀因素的影響，2020年的春節(jié)檔或成為有史以來(lái)最好的一個(gè)手游檔期。在此期間，完美世界推出的由當(dāng)紅小生肖戰(zhàn)代言的手游《新笑傲江湖》也有不錯(cuò)表現(xiàn)。這款手游上線于2019年12月18日，上線首日即新增破百萬(wàn)、流水破千萬(wàn)，此后始終占據(jù)暢銷榜前列。

不過(guò)，在春節(jié)假期多款游戲均受到追捧，2020年大年三十，《王者榮耀》單日流水約20億元。網(wǎng)易的《陰陽(yáng)師》和《夢(mèng)幻西游》位列暢銷榜第五、第七，莉莉絲的《劍與遠(yuǎn)征》、阿里游戲的《三國(guó)志：戰(zhàn)略版》和B站的《Fate》也有不錯(cuò)表現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，今年春節(jié)假期各大游戲公司的產(chǎn)品表現(xiàn)均屬意料之內(nèi)，不會(huì)因?yàn)橐咔橛绊懚淖冇螒蛐袠I(yè)格局。

影視業(yè)務(wù)大幅虧損

相比于游戲業(yè)務(wù)，完美世界的影視業(yè)務(wù)就顯得暗淡許多。報(bào)告期內(nèi)，完美世界影視業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同比下滑，預(yù)計(jì)虧損3億元—3.6億元。該公司預(yù)計(jì)影視業(yè)務(wù)部分存貨的可變現(xiàn)凈值低于其賬面成本，擬對(duì)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備3.5億元—4億元，這主要來(lái)自對(duì)天津同心影視傳媒有限公司（下稱同心影視）計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

2017年6月5日，完美世界以7.07億元獲得同心影視72.86%的股權(quán)。值得注意的是，針對(duì)此項(xiàng)收購(gòu)，完美世界并沒(méi)有發(fā)布相關(guān)獨(dú)立公告，只在2017年的半年報(bào)中有所提及。

面對(duì)投資者就此次購(gòu)買行為為什么不履行信披義務(wù)的質(zhì)問(wèn)，完美世界在股吧中回復(fù)表示，因?yàn)榇舜谓灰孜催_(dá)到深圳證券交易所要求的應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，因此無(wú)需進(jìn)行單獨(dú)披露。

據(jù)2017年的半年報(bào)顯示，同心影視購(gòu)買日的賬面凈資產(chǎn)只有1031.96萬(wàn)元，但負(fù)債合計(jì)卻高達(dá)2.19億元，可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額只有858.84萬(wàn)元，形成6.98億元商譽(yù)。

完美世界在2019年的業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，受市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，同心影視的商譽(yù)的可回收金額低于其賬面價(jià)值，擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備3.5億元—3.8億元，同時(shí)，根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的相關(guān)約定確認(rèn)業(yè)績(jī)補(bǔ)償收益。

上述業(yè)績(jī)補(bǔ)償收益構(gòu)成非經(jīng)常性損益，完美世界預(yù)計(jì)2019年度非經(jīng)常性損益約為4億元，除來(lái)源于業(yè)績(jī)補(bǔ)償外，還有計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助、委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益等，上年同期的非經(jīng)常性損益為2.59億元。

完美世界近一年股價(jià)走勢(shì)

償債壓力較大

受新型肺炎疫情的影響，1月31日，中國(guó)廣播電視社會(huì)組織聯(lián)合會(huì)電視制片委員會(huì)、演員委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于新冠疫情期間停止影視劇拍攝工作的通知》，要求疫情防控期間，所有影視制片公司、影視劇組及影視演員暫停影視劇拍攝工作。

在當(dāng)前影視行業(yè)仍處于寒冬的大背景下，此次停拍對(duì)影視行業(yè)而言無(wú)異于雪上加霜，多個(gè)影視項(xiàng)目因此面臨減產(chǎn)和延期。目前，橫店等多個(gè)影視城已全面關(guān)閉，盡管橫店影視城發(fā)布公告將為各劇組和演員提供補(bǔ)貼，但相比于劇組停工的高額成本消耗仍是杯水車薪，預(yù)計(jì)2020—2021年上映的影視劇將大幅減少。

目前，完美世界會(huì)受到多大影響還難以預(yù)計(jì)，不過(guò)該公司表示其尚有多部電視劇儲(chǔ)備，若積壓劇可以陸續(xù)上映，可能會(huì)對(duì)公司影視板塊業(yè)績(jī)利好。

此外《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，完美世界的第一大股東完美世界控股集團(tuán)有限公司（下稱完美控股），第三大股東池宇峰已分別累計(jì)質(zhì)押3.16億股和9557.54萬(wàn)股公司股份，占其所持股份的69.72%和72.12%，占公司總股本的比例分別為24.44%和7.39%。

完美控股未來(lái)一年內(nèi)將累計(jì)到期2.59億股質(zhì)押股份，占其所持股份的57.14%，占公司總股本的20.03%，對(duì)應(yīng)融資余額367,879萬(wàn)元。完美世界表示，完美控股的還款資金主要來(lái)源于其自有及自籌資金，具有足夠的資金償付能力。

據(jù)完美世界2019年三季報(bào)顯示，該公司貨幣現(xiàn)金為41.38億元，資產(chǎn)總計(jì)173.60億元，負(fù)債合計(jì)69.68億元，資產(chǎn)負(fù)債率為40.14%，償債壓力較大。

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