期權(quán)行權(quán)，簡(jiǎn)單來(lái)講就是將期權(quán)轉(zhuǎn)化為標(biāo)的物的過(guò)程。從定義上講，買入期權(quán)獲得了在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出特定標(biāo)的的權(quán)利，而賣出期權(quán)就要承擔(dān)在約定時(shí)間以約定價(jià)格賣出或買入特定標(biāo)的的義務(wù)。下文給大家科普下50etf期權(quán)交行權(quán)能得到什么？期權(quán)行權(quán)要點(diǎn)講解

一、50etf期權(quán)交行權(quán)能得到什么

王先生是一位大學(xué)教授，在逐漸了解期權(quán)后，決定嘗試期權(quán)投資。他于2022年3月22日以0.04元/份的價(jià)格購(gòu)買了1張“50ETF購(gòu)3月2750”，很快到了3月27日（合約最后交易日），手中的期權(quán)今日到期，一個(gè)問(wèn)題擺在了王先生面前，是否要行權(quán)呢？

王先生買入1張“50ETF購(gòu)3月2750”，代表他可以在3月合約到期日以2.75元/份的價(jià)格，從義務(wù)方手中買入10000份50ETF。如果在3月27日，50ETF的市場(chǎng)價(jià)是2.6元/份，王先生可以以2.6元/份的市場(chǎng)價(jià)買入50ETF，自然不會(huì)選擇行權(quán)，以2.75元/份的價(jià)格從義務(wù)方手中買入50ETF，那么這張認(rèn)購(gòu)期權(quán)就相當(dāng)于廢紙。

如果在合約到期日，50ETF市場(chǎng)價(jià)是2.9元/份，王先生選擇行使權(quán)利，就能夠以2.75元/份價(jià)格買入10000份50ETF，花費(fèi)27500元，而此時(shí)按照市場(chǎng)價(jià)買入，則需要花費(fèi)29000元。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?表1? ? 行權(quán)情景分析

王先生行使權(quán)利，以2.75元/份價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）從義務(wù)方手中購(gòu)入10000份50ETF，這個(gè)行為就叫行權(quán)。

二、期權(quán)行權(quán)要點(diǎn)講解

1.期權(quán)行權(quán)時(shí)間

上證50ETF期權(quán)為歐式期權(quán)，只能在行權(quán)日（同時(shí)也是最后交易日，即合約到期月份的第四個(gè)星期三，遇法定節(jié)假日順延）提交行權(quán)，行權(quán)指令申報(bào)時(shí)間為行權(quán)日上午9：30－11：30，下午13：00－15：30。

需要說(shuō)明的是，投資者在行權(quán)日買入的期權(quán)合約，當(dāng)日可以申報(bào)行權(quán)。

2.期權(quán)行權(quán)指派

期權(quán)行權(quán)指派是指交易所及中國(guó)結(jié)算對(duì)所有期權(quán)權(quán)利方（買方）的有效行權(quán)申報(bào)和義務(wù)方（賣方）進(jìn)行行權(quán)配對(duì)。為了保證公平性，交易所是按比例指派給期權(quán)義務(wù)方交付標(biāo)的證券或資金，被指派的義務(wù)方必須準(zhǔn)備足額的標(biāo)的證券或資金，完成行權(quán)交收。

3.行權(quán)交收

行權(quán)交收是指在行權(quán)交收日，中國(guó)結(jié)算將被指派義務(wù)方的標(biāo)的證券和資金劃付給期權(quán)的權(quán)利方。

上證50ETF期權(quán)采用實(shí)物交割的方式，即在行權(quán)時(shí)，雙方進(jìn)行現(xiàn)金與標(biāo)的證券的交收。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，權(quán)利方根據(jù)執(zhí)行價(jià)格將對(duì)應(yīng)的資金交給義務(wù)方，義務(wù)方將對(duì)應(yīng)標(biāo)的證券交給權(quán)利方；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)利方將標(biāo)的證券交給義務(wù)方，義務(wù)方根據(jù)執(zhí)行價(jià)格將對(duì)應(yīng)的資金交給權(quán)利方。

三、期權(quán)行權(quán)流程梳理?——上證50ETF期權(quán)行權(quán)流程

下表按照認(rèn)購(gòu)買方、認(rèn)購(gòu)賣方、認(rèn)沽買方和認(rèn)沽賣方四個(gè)持倉(cāng)方向，對(duì)行權(quán)流程進(jìn)行梳理。

表3? ? 認(rèn)購(gòu)雙方行權(quán)流程梳理

表4? ?認(rèn)沽雙方行權(quán)流程梳理

四、期權(quán)行權(quán)注意事項(xiàng)

1.行權(quán)一定能拿到標(biāo)的證券嗎？

不一定。在義務(wù)方違約的情況下，權(quán)利方可能無(wú)法獲得足額標(biāo)的證券，作為補(bǔ)償，將獲得違約方支付的現(xiàn)金結(jié)算資金。

2.完成行權(quán)交收后，能立即賣掉手中的標(biāo)的證券嗎？

不能。投資者在E日申報(bào)行權(quán)指令，最快在E+2日才能賣出。也就是完成行權(quán)交收后的下一個(gè)工作日。

3.實(shí)值期權(quán)行權(quán)一定賺錢嗎？

對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)來(lái)說(shuō)不一定。投資者在T日申報(bào)行權(quán)指令，盡管此時(shí)為實(shí)值期權(quán)，但最快在T+2日才能處置標(biāo)的證券，這期間標(biāo)的證券價(jià)格存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要綜合判斷。

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