假期外圍市場一片祥和，當大家都對A股充滿期望的時候，誰知道第二個交易日就迎來一記悶棍。

其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌勢猛烈，盤中跌破2800點，創(chuàng)出近10個月新低，進入“技術性熊市”。

基金方面，今年以來已經(jīng)有18只產(chǎn)品跌幅超過20%，以今日市場行情來推算，排名倒數(shù)第一的易方達全球醫(yī)藥可能跌幅已經(jīng)接近30%。

從目前領跌的產(chǎn)品中我們不難發(fā)現(xiàn)，主要是以醫(yī)藥和軍工的主題型產(chǎn)品為主，另外還有部分押寶型基金，這也再次警示我們，有些產(chǎn)品還是三思而后行。

其一，主題型產(chǎn)品

今年倒數(shù)第一的產(chǎn)品為易方達全球醫(yī)藥，年初至今跌26.85%，不過該凈值更新于1月28日，按照今天的跌幅來看不排除已經(jīng)接近30%。

易方達全球醫(yī)藥是一只QDII產(chǎn)品，我們此前說過，國內(nèi)似乎很少有業(yè)績較為出色的該類型產(chǎn)品，即便張坤的易方達亞洲精選（QDII）也非常一般，7年才實現(xiàn)盈利39.13%。

客觀來說，今年倒數(shù)第一的易方達全球醫(yī)藥的基金經(jīng)理楊楨霄還算不錯，近幾年業(yè)績雖然比葛蘭和趙蓓略有遜色，但代表產(chǎn)品易方達醫(yī)療保健在其2017年上任至今，也多次跑贏滬深300指數(shù)和同類平均。

之所以這段時間表現(xiàn)如此之慘，也是多種因素影響，比如估值回歸、黑天鵝（集采、“未經(jīng)證實名單”）等。

不過在連續(xù)下跌之后，中證醫(yī)藥目前估值為30倍左右，雖然距離2019年的24倍估值底還有距離，但是已經(jīng)跌至安全區(qū)間。

排名第二的產(chǎn)品是國投瑞銀國家安全，目前下跌21.96%，主要投資方向是軍工題材。

筆者其實一直不太喜歡軍工、環(huán)保、國企改革等主題基金，因為不確定因素較多，長期業(yè)績很不穩(wěn)定。

據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，國投瑞銀國家安全成立6年時間，承擔著巨大的波動，卻收益慘淡，僅僅實現(xiàn)盈利26.74%，可能還沒有跑贏大部分債基。而從自然年份中，也僅有2020年和2021年跑贏市場，而其他年份異常慘淡。

我們在文章《絕對干貨！基金小白如何做投資組合？》中提到，主題型和指數(shù)型基金屬于工具型產(chǎn)品，投資想要用好工具實現(xiàn)超額收益需要有較強的擇時能力。

我們并不否認有些人是具有擇時能力，但是也必須承認，大部分人并不具備這樣的能力，其中也包括筆者。

一地基毛團隊一直提倡較為普惠的投資方式，而從復盤結(jié)果上來看，以長期投資的思維，對優(yōu)秀的主動產(chǎn)品進行定投，才是適合大多數(shù)投資者的最為穩(wěn)妥的方式。

我們在文章《精讀《基金投資者洞察報告》--投基到底要不要擇時？》文章中有詳細說明。

其二、押寶型基金

押寶型基金在筆者看來也算是主題基金的一種，基金經(jīng)理為了博取超額收益往往希望重倉押寶某一領域，但是這樣的風險就是一榮俱榮、一損俱損，而且押寶型基金往往長期業(yè)績并不出眾。

在今年排名倒數(shù)的產(chǎn)品中，有諾安創(chuàng)新驅(qū)動，基金經(jīng)理是咱們熟知的蔡嵩松，今年以來虧損20%。

大摩萬眾創(chuàng)新，產(chǎn)品配置了大批軍工股，今年以來虧損19%。

更讓筆者哭笑不得的是，產(chǎn)品投資策略中寫到，產(chǎn)品將通過投資研究團隊的定性研究分析，選擇具有核心技術、核心競爭力、創(chuàng)新能力優(yōu)秀、管理能力強、企業(yè)信息公開透明的具有成長潛力的上市公司，進一步補充和完善備選股票庫。

信息公開透明？然后買軍工股？這個產(chǎn)品的基金經(jīng)理是不是懂的太多了。

還有一只叫江信同福的產(chǎn)品，看著名字很難體會到產(chǎn)品配置了哪些股票，其實它也買了很多軍工，非常不幸的是踩雷了，今年虧損了近20%。從歷史上這種產(chǎn)品還相繼重倉過新能源、銀行、保險、消費等。從業(yè)績上來看，這只產(chǎn)品也是好一年，壞一年。

押寶型和主題型雖然相似，都是重倉某一行業(yè)，但是問題在于主題型產(chǎn)品你知道它到底是什么，軍工就是軍工、醫(yī)藥就是醫(yī)藥、白酒就是白酒，風格不會漂移，而押寶型基金你永遠不可能知道它到底是什么，今年重倉軍工，明年就可能重倉醫(yī)藥，后年可能又配置銀行。

其三，新基金

目前倒數(shù)第三的產(chǎn)品為恒越品質(zhì)生活混合，今年以來跌幅超過20%，它集齊了所有我們投資基金應該要規(guī)避的問題。

首先，新基金公司和新基金經(jīng)理。

近些年來崛起了不少新基金公司，有很多屬于公募大佬自立門戶創(chuàng)辦，恒越基金也是如此。

只不過恒越基金的大佬要遜色不少，其總經(jīng)理為黃小堅，曾擔任過基金經(jīng)理，不過從過往業(yè)績來看較為平淡。

另外，還先后擔任申銀萬國證券股份有限公司研究所研究員，銀華基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理，華寶興業(yè)基金管理有限公司基金經(jīng)理，中信保誠基金管理有限公司首席投資官、副總經(jīng)理，太平資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理助理，東亞前海證券有限責任公司副總經(jīng)理。

目前恒越基金共有5位基金經(jīng)理，真正能拿上臺面的僅高楠一人。

而恒越品質(zhì)生活混合的基金經(jīng)理葉佳，累計任職時間只有1年又161天，歷史最佳產(chǎn)品為恒悅核心精選，這只產(chǎn)品則是由高楠主要管理，葉佳其他的產(chǎn)品則非常慘淡了，即便是管理債基產(chǎn)品也未能跑贏市場平均水平。

其次，基金經(jīng)理跨界。從資歷來看，葉佳的履歷和黃小堅高度重合，曾任銀華基金管理有限公司固定收益部研究員、基金經(jīng)理助理。申萬宏源證券有限公司資產(chǎn)管理事業(yè)部，擔任債券產(chǎn)品投資主辦。東亞前海證券有限公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理，債券產(chǎn)品投資主辦。

另外，我們不難發(fā)現(xiàn)，葉佳主要研究方向是固收，而恒越品質(zhì)生活混合是她跨界單獨管理的第一只產(chǎn)品，交出這樣的成績單確實有些讓人遺憾。

恒越品質(zhì)生活混合，作為一家新基金公司的新基金經(jīng)理跨界發(fā)行的新產(chǎn)品，買這樣一只產(chǎn)品的人，心是有多寬。