企業(yè)使用云端軟件的好處有很多，比如可以提升營(yíng)運(yùn)效率、增加工作彈性，減少技術(shù)支持成本等。不過(guò)，傳統(tǒng)殺毒軟件在企業(yè)對(duì)安全方面的要求越來(lái)越高的情況下，未必能完全滿足企業(yè)在安全方面的需求。隨著云端應(yīng)用的增加以及物聯(lián)網(wǎng)的日漸普及，安全即服務(wù)的產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。云安全概念股Zscaler(股票代碼：ZS)就屬于這種類型的企業(yè)。
Zscaler是全球最大的云安全平臺(tái)

Zscaler的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)在于具有可擴(kuò)展性，并支持企業(yè)快速開發(fā)。目前主要分為兩大服務(wù)，Zscaler Internet Access(ZIA)提供安全互聯(lián)網(wǎng)連接，當(dāng)用戶接入至開放式網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)及軟件即服務(wù)(SaaS)應(yīng)用時(shí)，將對(duì)所有流量進(jìn)行在線檢測(cè)，確保不受病毒及網(wǎng)絡(luò)惡意程序威脅，保障用戶數(shù)據(jù)安全。至于Zscaler Private Access(ZPA)則保障企業(yè)內(nèi)部設(shè)施如數(shù)據(jù)中心及公開云端平臺(tái)，在大量外界訪問時(shí)作出監(jiān)控及防范網(wǎng)絡(luò)攻擊。

在發(fā)展10年后，Zscaler目前已成為全球最大的云端安全平臺(tái)，旗下150個(gè)數(shù)據(jù)中心遍及六大洲，每天最高處理量可達(dá)1200億次，每天成功監(jiān)測(cè)及阻截超過(guò)1億個(gè)網(wǎng)絡(luò)威脅和攻擊。Zscaler已經(jīng)成為國(guó)際企業(yè)的合作伙伴，《福布斯》發(fā)布的全球上市公司2000強(qiáng)當(dāng)中，有450家企業(yè)是其客戶。
上市以來(lái)維持高增長(zhǎng)

自2018年上市公來(lái)，Zscaler的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高速發(fā)展，2018年的收入為1.9億美元，2019年增至3.03億美元，增幅達(dá)到59%；2020年達(dá)到4.31億美元，增長(zhǎng)了42%。同期經(jīng)調(diào)整毛利率分別80%、81%及80%。

Zscaler早期作出大量研發(fā)及設(shè)備投資，正開始向?qū)崿F(xiàn)凈利潤(rùn)邁進(jìn)。2018年度仍錄得經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損，過(guò)去兩年度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為8%及7%。自由現(xiàn)金流在過(guò)去3個(gè)年度已錄得正數(shù)，自由現(xiàn)金流比率分別為1%、10%及6%。

單看去年度第四季度，Zscaler的收入增長(zhǎng)了46%，至1.25億美元。經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為780萬(wàn)美元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為740萬(wàn)美元，同期自由現(xiàn)金流為1090萬(wàn)美元。

管理層展望2021年度收入介于5.8億至5.9億美元。
管理層希望加大投入

值得留注意的是， Zscaler在9月公布第四季度業(yè)績(jī)后，股價(jià)沒有像以前那樣出現(xiàn)反彈。市場(chǎng)預(yù)測(cè)， 到2023年其經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率將隨著收入增加，增長(zhǎng)至20%至22%水平。

不過(guò)，管理層表明有意加大投入力度，以爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)規(guī)模，為長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)作好部署，這意味Zscaler實(shí)現(xiàn)更多凈利潤(rùn)的計(jì)劃，有可能會(huì)因?yàn)樵黾油顿Y，而推遲了。
結(jié)論
疫情刺激市場(chǎng)對(duì)云端應(yīng)用的需求增長(zhǎng)，Zscaler暫時(shí)延后實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的時(shí)間表，選擇投入更多資源用來(lái)發(fā)展，把握當(dāng)前機(jī)遇，以長(zhǎng)遠(yuǎn)高增長(zhǎng)為最終目標(biāo)。對(duì)于長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是持有及吸納的好時(shí)機(jī)。

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